紫金矿业：看好AI数据中心等新场景成为超级需求引擎

来源：证券时报e公司

2025年，全球大宗商品市场分化，铜价创下历史新高，而锂价开启筑底反弹。3月23日，紫金矿业(601899)高管在2025年度业绩说明会上表示，好AI数据中心等新场景成为超级需求引擎，并预计在复杂外部环境与关键矿产博弈加剧的背景下，铜的金融属性及战略资产价值持续凸显；同时，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变，预计到2030年需求将超过300万吨。

紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锂、锌、银、钼等金属矿产资源勘查和开发。年报显示，2025年公司实现营业收入为3490.79亿元，同比增长14.96%；实现归属于上市公司股东净利润517.77亿元，同比增长61.55%；基本每股收益为1.95元；拟每10股派发现金红利3.8元（含税）。

报告期内，公司矿产品产量稳步提升，实现矿产金90吨、矿产铜109万吨、当量碳酸锂2.55万吨、矿产锌（铅）40万吨、矿产银439吨；其中，矿产金增速位列全球矿企前茅，矿产铜产量连续第3年超百万吨，锂板块项目相继投产创效。

根据公司“新三年规划和十年远景目标”，公司规划到2028年，公司综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前3位。

展望2026年，紫金矿业副总裁、董事会秘书高文龙预计，铜市运行主线将围绕“宏观博弈”与“结构性短缺”展开。宏观层面，在复杂外部环境与关键矿产博弈加剧的背景下，铜的金融属性及战略资产价值持续凸显。地缘冲突、经济不确定性、降息预期反复及贸易政策扰动，或将加剧短期价格波动风险。随着宏观扰动逐步消化，市场交易主线将回归供需基本面。供给端，矿端约束仍是价格支撑的核心。

受上年大型矿山事故影响，2026年全球铜矿供应持续紧张，铜精矿加工费已跌至历史低位；中国铜原料采购小组（CSPT）计划减产以应对原料不足，供应瓶颈正加速由矿端向精炼端传导。需求端，新能源、电气化及人工智能（AI）基础设施建设带来的结构性增量路径清晰，有效对冲了传统领域的周期性波动。

“中长期看，在全球矿业资本开支长期不足与保护主义抬头的背景下，铜供应刚性约束日益显化，长期激励价格有望成为坚实的价格底座。”高文龙表示。

据披露，紫光矿业巨龙铜矿二期改扩建工程已建成投产，年产铜将达30万—35万吨，下一步将做好巨龙铜矿三期前期工作，若项目获得批准，达产后巨龙铜矿年产铜约60万吨，将成为全球采选规模最大、品位最低、海拔最高的铜矿山。

对于锂产业，紫金矿业执行董事、副董事长、总裁林泓富指出，2026年锂价反转趋势启动，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变。需求侧，全球能源转型大趋势未改，新能源汽车产业正从高速扩张的黄金期向高质量发展的新阶段迈进，储能在政策及经济性驱动力下成为无可争议的核心增长引擎；供给侧，呈现增长与风险并存格局。一方面，澳洲、非洲及南美等地的大型项目投产爬坡增长，成为核心供应增量来源；另一方面，地缘政治动荡造成的运营风险、资源国政策变化及环保与监管政策收紧等因素将对实际供应形成潜在扰动与不确定性。

据预测，长期来看，新能源汽车与储能双轮驱动格局稳固，固态电池商业化进程进入关键提速期，AI数据中心等新场景成为超级需求引擎，预计到2030年需求将超过300万吨，保障锂资源供应安全成为全球主要经济体和产业链企业的核心议题。