抛开美伊和高油价，未来哪些行业能保持独立高景气？

01未来哪些行业能保持独立高景气

广发证券刘晨明认为，战争带来的油价上涨推升了通胀，参考科网当年的经验，寻找一些未来能保持独立高景气的行业，与地缘和高油价相对脱敏，无论下一阶段美伊局势如何演绎，都具备配置上的优势。

回到当下，目前光通信等海外AI链27年能见度加深，仍是确定的景气方向，也是当前机构的主仓位所在，不过其与当前中东战争变化相对挂钩（油价→美国利率环境→美国AI→国内供应链），短期波动率仍难以控制。

从控制组合波动率和对冲的角度，建议在海外算力之余，继续配置两个基本面本身便处于向上趋势中、且受油价影响较小的β方向：储能链（逆变器/锂电链）、国产AIDC链（尤其是字节链）。

02基药目录催化将至，新进品种有望迎来放量

2026年2月，国家卫健委等十一部门修订《国家基本药物目录管理办法》，明确基药目录调整周期原则上不超过3年，预示着自2018年以来未调整的目录获将迎来更新。这一制度化调整确保了目录更新的“常态化、可预期”，为优质中药品种进入临床首选序列扫清了障碍。

华福证券医药团队指出，由于基药目录自2018年起已逾七年未调，大量具备临床价值的中药新药积压在目录之外。本次修订强调“中西医并重”，明确中成药与化学药地位平等，并要求各类药品中均需包含儿童药，这为儿科中成药等细分赛道提供了明确的准入预期。

在新版目录出台后，由于品种更加契合临床实际，该政策获将得到更严格的硬性考核，“986”政策（即基层、二级、三级公立医院基药配备比例分别不低于90%、80%、60%）有望得到更明确的执行。这种从政策端到使用端的闭环，将进一步推动纳入品种在各级医疗机构的渗透与放量。

在当前的外部环境下，医药生物板块因其避险属性值得配置，其中筹码结构好、业绩超预期的中药细分方向具备较强弹性。同时，内需主导的政策导向也可能促使医药内需相关公司迎来拐点。

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