天赐材料赴港上市“卡壳”：“涨声”引爆业绩，资本市场“掌声”未响

广州天赐高新材料股份有限公司（简称：天赐材料）于2025年9月22日所递交的港股招股书满6个月，于3月22日失效，递表时摩根大通、中信证券、广发证券为其联席保荐人。

来源｜读创财经

编辑｜付名妤 责编｜宁可坚

去年10月31日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求（2025年10月27日—2025年10月31日）》。其中，要求天赐材料补充说明已建、在建及此次募投项目是否属于“高耗能”“高排放”项目、香港天赐设立的具体情况和披露情况等事项。

招股书显示，天赐材料拟将此次港股IPO募集资金约80%用于支持全球业务发展（包括位于摩洛哥的锂电池材料项目和其他海外项目）、约10%用于研发活动、约10%用于营运资金及一般企业用途。

截至目前，天赐材料在A股通过首发、配股、增发等五次重要融资活动，累计募资超过62.53亿元。

过往业绩显示，天赐材料曾连续两年营收净利下滑，2022年至2024年，公司营收分别为223.17亿元、154亿元、125.18亿元；同期归母净利润也从2022年的57.14亿元下降至2024年的4.84亿元。

2025年，公司业绩大幅回暖，全年实现营业收入166.50亿元，同比增长33.00%；归母净利润13.62亿元，同比大增181.43%；扣非净利润13.60亿元，同比大增256.32%；经营性现金流净额11.82亿元，同比增长34.11%。

2025年度公司预计派发现金分红7.08亿元，占年度总利润的52.05%，较上年增加13个百分点。

需要注意的是，2025年前三季度，天赐材料归母净利润为4.21亿元，也就是说，公司该年第四季度归母净利润达9.41亿元，同比增长546.39%，贡献了全年近70%的利润。

天赐材料2025年第四季度盈利的激增，核心驱动力是主导产品价格触底反弹。

2025年下半年以来，锂电材料市场迎来全面复苏，天赐材料核心产品电解液、磷酸铁锂、六氟磷酸锂（电解液核心原材料）的价格均出现不同程度的上涨，其中六氟磷酸锂价格的暴涨成为关键推手。

年报发布当日，天赐材料还宣布，拟通过子公司湖北天赐，在湖北宜昌枝江市姚家港化工园建设新能源材料产业园，预计总投资不超过21亿元，建设年产100万吨铁源及30万吨磷酸铁项目，其中100万吨铁源用于自用，30万吨磷酸铁可实现自用与外售结合，而这两项产品正是公司磷酸铁锂正极材料的核心原材料。

成为本轮价格上涨受益者的天赐材料，未来业绩还能否持续高增长呢？