3452亿营收丨不玩价格战的吉利靠啥实现真增长？

花生说：

开放、协同又不失独立活力的生态布局，这就是吉利汽车的自信来源。

“未来相当长的一段时间内，除了销量历史新高以外，我想大概率未来的每一次业绩发布会，我们的核心归母净利润都将会是历史新高。”——吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦

“君子豹变，其文蔚也。” 去年写吉利销量破300万辆时，我就觉得这家车企的成长像幼豹蛰伏后的爆发，不靠一时噱头，而是慢慢打磨出真本事。

如今2025年财报一出来，这种感觉更强烈了：3452亿的营收、302.5万辆的销量，这是产品、技术和全球化铸就的底气。

随着开放生态的成型、独立业务的成长，吉利汽车的想象空间只会越来越大。而最核心的增长引擎，正是一场实打实的科技转型。

科技转型不局限于单一企业的边界，台州宣言也绝非单向度的收缩，而是如同滴灌般的精准赋能。

现在的吉利，已经不是靠某一款爆款撑场面的车企了，而是靠品牌矩阵、技术体系和全球化布局形成了合力。

而这一切的核心载体，始终是吉利汽车（0175.HK）。它就像一个资源集纳平台，全面承接各方面的技术、资本和生态支持，吉利的增长已不再是简单的销量叠加，而是生态效应的持续爆发。

2026年，不止345万辆的销量目标，更值得期待的是，吉利汽车如何以科技为核，带着开放的姿态，在智能化赛道上走出一条不一样的增长之路。

业绩比财报更亮眼

外行看热闹，内行看门道。

乍看下，吉利2025年归母净利润看着只涨了0.2%，但懂行的都知道，这是因为去年有90多亿的一次性股权收益拉高了基数。要是扣掉外汇波动这些非主营业务的影响，吉利的核心归母净利润为144.1亿元，涨了36%，营收的25%增速还高，赚钱能力显著提升。

难得的是，吉利没陷入行业以价换量的怪圈。2025年整体毛利率稳定在16.6%，到了四季度还涨到16.9%，主要靠的是极氪这类高端车卖得越来越多。

要知道去年上游原材料一直在涨价，很多车企要么降价让利，要么利润缩水，吉利能扛住压力，还能给股东提高51.5%的分红，派息总额53.9亿港元。吉利手里现金更是涨到682亿，足以见得家底儿丰厚。

品牌布局也越来越清晰。

银河品牌一年卖了120.6万辆，其中星愿这款车连续7个月都卖超4万辆，妥妥的爆款；领克车均价都过20万了，还能卖35.05万辆，说明中国品牌高端化不是空话；极氪在12月冲过3万辆，尤其是50万以上的大型SUV，极氪9X直接卖成了冠军，证明贵的车只要做得好，消费者照样买账。

更有意思的是，吉利的燃油车也没掉队，中国星系列卖了121万辆，逆势增长，新能源和燃油车两头旺，业内少有。

好技术不搞炫技

吉利一直很舍得在技术上投入资源。

去年吉利汽车花了218亿研发，同比增长8.3%。它从不闭门造车，鼓捣那种只能用在实验室里的黑科技，所有技术最终都要落到用户体验上。

这一点在智能化体验上特别显著：从车机来看，Flyme Auto系统铺到了大部分车型上，流畅度和交互感都跟上了；接下来更让人期待的是智能驾驶，吉利说今年要追上特斯拉FSD的水平。

这话是有底气的，吉利的千里浩瀚智驾系统已经拿到了欧盟认证，能跟着车一起出口到欧洲，还和英伟达合作搞AI底座，加上自己布的64颗低轨卫星，开车时定位和感知都更靠谱。

不堆参数，吉利汽车只解决痛点。

比如电池安全，搞了神盾金砖电池；底盘操控，三大架构支撑起不同品牌的车型；就连燃油车，也装上了智能座舱和辅助驾驶，智能化绝不只是电动车专属。

高阶的智能化并非只是简单的智能座舱和智能驾驶，而是围绕汽车全生命周期的应用，在这一点上，吉利汽车已经走在了前列。

吉利汽车集团CEO淦家阅表示，2025年吉利汽车在智能化方面已经从战略布局期进入了价值收获期，已经建立了全域AI的智能体系。从设计阶段就把人工智能得到充分的利用。

更难得的是，吉利还把自己的安全中心和相关专利对外开放，带动整个行业一起进步，这种格局在车企里不多见。

有些人认为，台州宣言后，吉利就进入了单向度的收缩，只顾着收成。

但在花生看来，这是误判。

这不是一刀切的全面收紧，而是在关键领域给真正有潜力的业务留足发展空间：该协同的技术底座集中发力，该独立的业务依然保有相对独立的人权、财权，甚至能开启独立融资，就好像是曹操出行（02643.HK）、千里科技（601777.SH）不断地进化和生长。

在智能化赛道，吉利通过开放生态、预留合作窗口，让科技转型既有内部协同的效率，又有外部联动的想象力，这才是台州宣言的深意：是更精准地聚焦核心、释放活力。

一个好汉三个帮。 3月18日晚间，吉利汽车在NVIDIA GTC 2026大会上宣布，将与英伟达在物理AI、企业AI、工业AI等三大领域持续深化合作与战略协同。“与英伟达的战略协同，是吉利汽车开放AI生态的核心实践。”吉利汽车CTO李传海表示，双方在AI领域深化合作，将围绕智能驾驶、智能座舱、智能制造与研发、云端与AI基础设施等维度，定义下一代智能出行的技术底座。

这场科技转型还有一个关键变化：内部协同效应。

2025年吉利完成了对极氪、领克的战略整合，以前各品牌分散的研发资源现在集中发力，行政费用率降了17.1%，销售费用率也降了0.7%，但研发效率反而更高了。

218亿的投入，撑起了三个品牌的技术共享，不管是银河的智能座舱，还是极氪的AI数字底盘，都源自同一个技术底座，这种“集中力量办大事”的模式，让科技转型的成本更低、见效更快。

扎根当地才是真出海

2025年吉利海外卖了42万辆，其中新能源出口超过12万辆，上涨了240%。以前中国车出海靠的是性价比，现在吉利靠新能源和智能化打市场。

2026年，吉利明显要发力海外了，公开目标是卖64万辆，相当于要增长52%，野心不小。

吉利出海是真的扎根当地。

在马来西亚帮宝腾品牌升级生产线、培养人才；在巴西和雷诺合作建工厂、共享售后网络；在欧洲开设研发中心，把中国的智能制造和欧洲的汽车底蕴结合起来。

中国车企如何突围马来西亚？

谈及如何应对海外市场风险和政策挑战，吉利控股集团CEO安聪慧表示，吉利控股旗下的多个品牌在全球市场都有各自优势，协同合作，对于吉利汽车出海提供了助力。此外，吉利控股和全球其他优秀车企合作，通过这种方式快速拓展国际市场。

行稳才能致远，这样才能让当地消费者真正接受中国品牌。吉利还要在全球新增上千家门店，极氪也要开到500家店，看来是要把国内的爆款车型和服务体系，逐渐迁移至海外。

展望2026，不止345万辆

2026年吉利要冲345万辆销量，逆势前行，但拆解下来很合理。

银河要卖155万辆，继续当主力；中国星要冲刺燃油车第一，目标120万辆；领克和极氪也分别要卖40万和30万辆。

支撑这个目标的，一是2026年会有一大批新车上市，覆盖从便宜到高端的所有细分市场；二是智能驾驶技术会普及到更多车型上，形成新的卖点；三是海外产能和渠道慢慢起量，会带来不少增量。

这不，从市场和营销体系来看，创业数十载的吉利也在持续年轻化。

3月20日，吉利银河官宣，吉利银河首款AI全地形硬核SUV正式定名为——吉利银河战舰700。据了解，这一命名采用“用户共创” 方式，源自全球用户征名活动。

在共创命名背后，是吉利希望更广泛地开门造车，这是吉利汽车的首款方盒子，产品序列越发丰富；同时，吉利汽车让用户参与到造车的关键流程。这是一种心态上的开放，也是打造出未来不一样汽车产品的关键心态。

行政总裁桂生悦说“接下来每次业绩都会创纪录”，由此可见，自信背后自有理由。

现在的吉利，已经不是靠某一款爆款撑场面的车企了，而是靠品牌矩阵、技术体系和全球化布局形成了合力。

而这一切的核心载体，始终是吉利汽车（0175.HK）。它就像一个资源集纳平台，全面承接各方面的技术、资本和生态支持，既给旗下业务留足独立发展的空间，又通过核心技术共享、协同效应释放，夯实自身的科技底色。

虽然，资本市场目前对吉利的科技属性还没有完全认可，但随着开放生态的成型、独立业务的成长，吉利汽车的想象空间只会越来越大。因为它的科技属性，是整个生态的根本支撑。

现在的吉利，已经不是靠某一款爆款撑场面的车企了，而是靠品牌矩阵、技术体系和全球化布局形成了合力。

当科技转型让产品有了差异化竞争力，当智能驾驶成为新的卖点，当海外市场因为技术认可而放量，吉利的增长自然水到渠成。

文 | 李皙寅·花生

编辑 | 黑松