从首富之子到负债缠身：张近东的扩张困局

前几天刷到苏宁易购跌停的消息，才后知后觉发现，曾经蝉联七届江苏首富的张近东，个人资产已经彻底清零。他名下的多处豪宅、私人飞机、收藏品等，都已被法院依法拍卖，个人实际处于资不抵债的状态。

压在他身上的债务高达2387亿元，这笔钱相当于苏宁2019年巅峰时期全年营收的60%，比张近东当年登顶江苏首富时的身家还要多出三倍以上。其实他并不是被公司被动拖垮，而是主动将全部身家绑在了苏宁的战车上。

个人资产为何会清零？答案很简单，他以个人名义为苏宁的巨额贷款提供了担保，公司无力偿还债务时，就需要由他来承担还款责任。2026年，南京中院已经裁定，苏宁旗下38家公司进行合并重整，2387.12亿元的债务将通过信托计划处理，而张近东及其家族的所有个人资产，都被纳入这个信托用以抵债。到2025年底，张近东手中持有的所有苏宁相关股份已全部处置完毕，除了必要的居住住房，他再也没有可以用来抵债的大额资产。

这笔巨额债务并非一夜之间累积而成，而是张近东十年疯狂扩张的结果。2012年起，苏宁开启跨界烧钱模式，十年间对外投资超过780亿元，涉足的领域五花八门，几乎覆盖了当时所有热门赛道，却大多没能形成业务协同效应。

2013年，苏宁联合弘毅资本以4.2亿美元投资PPTV，后续又投入超20亿元购买版权，最终累计亏损超过30亿元，仅以5.2亿元的价格贱卖离场。2017年花费42.5亿元收购天天快递，2019年以48亿元收购万达百货37家门店，60亿元拿下家乐福中国80%的股权，这些业务接手后大多持续亏损，成为吞噬现金流的无底洞。

最烧钱的领域当属足球。2016年，苏宁以约2.7亿欧元收购国际米兰68.55%的股份，八年时间累计投入近7亿欧元。尽管国际米兰在苏宁的投入下一度实现复苏，营收创下历史新高，却始终没能实现盈利，最终因无力偿债被资本接管，苏宁血本无归。在国内足球俱乐部的投入同样数额巨大，国内外足球业务合计烧钱超过100亿元。

压垮苏宁的最后两根稻草，是张近东的两次仗义出手。2017年，恒大地产计划回归A股，张近东当即向许家印投资200亿元，原本想借助恒大的物业资源推进自身零售布局，却没想到恒大暴雷，这笔投资血本无归，直接击穿了苏宁的现金流，成为债务危机的导火索。

而在2016年，王健林的万达商业启动私有化需要资金支持，张近东再次豪爽投入95亿元，还签订了对赌协议，最终万达商管未能按时上市，对赌协议未能完成，张近东不仅没有拿到分红，连本金都无法追回，只能与王健林对簿公堂，昔日的首富联盟最终沦为法庭上的对手。这两笔投资，让苏宁的现金流彻底枯竭。

苏宁如此大规模的扩张，资金究竟从何而来？答案几乎全部来自高杠杆融资。2016到2020年，苏宁累计新增融资超过1800亿元，张近东几乎全部以个人名义签署了连带担保协议，这也成为他个人资产被全额执行的关键，相当于他把自己一辈子的财富积累，全都压在了苏宁的扩张之路。

2020年的疫情成为转折点，线下门店全面停摆，苏宁现金流彻底断裂，此前依靠借新还旧支撑的债务雷区全面引爆。2021年，苏宁易购净亏损超过432亿元，逾期债务突破1000亿元，作为担保人的张近东不得不承担无限连带责任，只能变卖所有资产偿还债务。

从曾经的中国零售教父、七届江苏首富，到如今身陷千亿债务违约、个人资产清零，张近东的个人品牌和声誉跌入谷底，他的儿子、曾经的超级富二代张康阳，也随着家族变故从云端跌落。有人提议他们可以效仿罗永浩通过直播带货还债，凭借张康阳的外形和话题度，或许能吸引不少网友关注，慢慢清偿债务。

从南京一家小小的空调专卖店，到打造出千亿规模的苏宁帝国，七届江苏首富张近东的能力毋庸置疑。但他急于扩张、忽视风险，最终用三十年的财富积累为自己的选择买单，也给所有创业者敲响了警钟。野心可以拥有，但步伐必须稳健，比起盲目疯狂扩张，守住经营底线、控制风险，或许才是企业长久发展的核心。