小麦突然崩了！咋回事

前两天，小麦再破新高，突破了1.32元/斤。而正当市场还沉浸在上涨的喜悦中时，小麦突然就崩了。

不仅全线掉头下线，而且跌势凶猛，涵盖山东、河南、河北、安徽、江苏等各大产区。

一时间，小麦市场人心惶惶。

其实小麦的“崩”并不意外，之前我们就曾说过，短期小麦再破新高，但也仅仅是暂时的，离变脸已经不远了。

为什么呢？

因为小麦涨得不实。

小麦上涨主要是基于两件事：

一件是玉米上涨后，拉高了小麦的预期。

之前我们分析过，从供需来看，小麦供需偏紧，这是支撑小麦的基础，但却不是助推小麦更上一层楼的动力。

小麦再创新高，主要是玉米持续上涨以后，使小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业开始关注小麦了。

一旦小麦进入替代，意味着另一个需求通道打开，于是助推麦价上涨。

另一件事则是情绪。

虽然托市小麦拍卖从30万吨增加到了50万吨，但短期内并没有引发市场的恐慌，反而增加了市场抢粮的意愿。尤其是部分性价比较高的小麦，成为抢手的香饽饽。

随着玉米上涨放缓，以及托市拍卖再次加码，小麦也就撑不住了。

第一，玉米上涨放缓。

近日玉米上涨明显放缓，虽然山东又出现了反弹，但东北基本已经是走弱的局面。玉米走弱，意味着小麦如果再继续上涨，又将与玉米价差拉大，也就失去了替代优势。

所以随着玉米涨势放缓，小麦的看涨情绪也在降温。

第二，卖粮意愿增加。

随着小麦上涨，持粮主体的卖粮意愿也开始增加，主要是因为距离新麦收获越来越近了，且从新麦长势来看，要好于预期。

虽然去年冬小麦出现了大面积晚播，且华北黄淮地区天气一度多变，不利于部分小麦的生长，使得小麦看涨情绪升温。

但进入2026年以后，冬小麦产区天气转好，且光照充足，利于小麦生长，使得小麦整体长势好于预期。

这使得持粮主体对后续小麦行情看法有所改变，挺价情绪下降，卖粮意愿增加。

第三，政策拍卖大放量。

托市小麦又加码了。

继增加到50万吨以后又增到了80万吨。也就是说，在短短一周的时间里，托市小麦拍卖就从30万吨增长到了80万吨，涨幅近乎翻了两倍。

这就不得不引起市场重视了，毕竟拍卖不是一次性的行为，而是持续性的，意味着市场中小麦的供应将得到快速补充。

这么一来，各大企业抢麦的情绪就快速降温了，同时观望和压价情绪变浓，于是麦价全线走弱。

虽然看似一片落，但还是有底的，不至于大跌。

小麦的一方面来自于市场的基本供需，虽然各大拍卖都在不断放量，但小麦本身供应压力不大，部分拍卖的小麦流入饲用，并不挤占面粉需求空间。

另一方面，政策对小麦总体支撑较强，托底意图明显，所以小麦略回调后仍将偏强震荡。

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