Mysteel解读：原料高位支撑，淀粉糖后期价格走势如何

进入3月份，原料玉米价格持续上涨，成本走高下，支撑淀粉糖价格连续走高，近期价格维持在较高位置。

图1 淀粉糖各产品价格走势

可以看出，自春节后淀粉糖价格一直震荡上行，尤其是麦芽糊精和结晶葡萄糖价格上行较为明显，截止到目前，结晶葡萄糖黑龙江主流出厂价3100-3130元/吨，；河北和山东企业主流出厂价3250-3500元/吨，整体较节后初期上调幅度达到200-300元/吨。麦芽糊精华北出厂价3600-4200元/吨，价格上调幅度达到200元/吨以上，零星大厂上调达到400元/吨。麦芽糖浆山东、河北主流出厂价2550-2700元/吨；吉林2500-2550元/吨，价格上调达到150-200元/吨。F55果糖山东2700-2850元/吨；广州出厂价2800-2900元/吨，较节后初期上调200-250元/吨。整体俩看，各产品上调幅度较为明显，价格上调主要是原料玉米和玉米淀粉价格持续上涨，支撑成本。

图2 玉米和玉米淀粉全国均价走势

2025/2026年度，我国玉米市场在供应层面呈现出“国内产量创新高、进口总量锐减、来源结构多元化”的显著特征。尽管2025年玉米总产量创历史新高，但结构性缺口依然存在，所以从新粮上市到春节之后，价格一路上涨。春节之后，基层购销恢复较慢，东北和华北产区出现雨雪天气，延迟玉米购销的恢复。且节后多数企业仍有补库需求，加上渠道库存明显低于去年同期水平，处于近些年历史低位，部分贸易商建库意愿增强，导致现货市场明显偏强运行。进入3月份美伊冲突升级，国际原油和玉米价格上涨的带动下，国内玉米市场看涨心态增强，导致价格连续走高，截止到目前，国内玉米均价达到2421元/吨，较春节后初期上涨90元/吨。玉米价格上行，导致淀粉和淀粉糖成本均有明显增加，生产企业只能被动上调出货价格。

目前，原料玉米止涨企稳，东北基层余粮有限，深加工玉米收购量尚可。烘干塔高价难以外销，购销量不大。华北地区贸易商惜售挺价，需求方面，深加工库存小幅下降，有需求支撑。饲料企业选择多样化，部分地区开始使用小麦等替代，政策性拍卖粮源增多，对玉米价格上行起到抑制。

玉米价格区间震荡，淀粉糖下游食品、饮料等节后属于需求淡季，近期拿货情况不佳。另一方面，需求不佳，淀粉糖价格高位下，下游拿货也较谨慎，高价抵触，基本随用随采。预计3月份厂家暂时高位稳定为主，供应固定客户，但进入4月份，在原料玉米难有较大涨幅情况下，淀粉糖高价签单较少，企业成交不大偏弱预期。

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