赤峰黄金去年净利润增长74.7% 研判金价上行仍有基本面支撑

3月20日晚间，赤峰黄金(600988)披露财报，2025年公司净利润大幅提升并创历史新高，其支撑是当年全球金价53次刷新历史新高。进入2026年，金价波动已经明显加大，赤峰黄金研判称，从基本面看金价仍具备上行支撑，但是也可能阶段性回归由基本面决定的区间上沿。

财报显示，2025年度赤峰黄金各项核心业绩指标均实现大幅提升。公司实现营业收入126.39亿元，同比增长40.03%；归母净利润30.82亿元，同比增长74.70%。截至报告期末，公司资产负债率为33.91%，较年初下降13.34个百分点；有息负债余额约8.78亿元，较年初下降67.45%。

同时，公司还在去年完成联交所主板挂牌上市，募集资金净额约31亿港元，赤峰黄金将之视作“近年来最重要的战略成果之一”，称后续将以资本市场为助推器，加快境内外矿山扩能、技改及探矿增储项目实施。

赤峰黄金的经营业绩大幅提升，无疑与去年黄金市场历史级别的大牛市直接相关。在避险需求与资产配置多元化驱动下，2025年伦敦现货黄金定盘价较年初上涨62.90%，年内金价屡创历史新高，全年共53次刷新纪录，全球黄金需求总值达到5550亿美元，同比增长45%。

申万黄金指数成份股中，根据Wind统计，8家已披露2025年度业绩预告的上市公司，去年最低净利润同比增幅超过41%，最高净利润增幅则高达242%。

进入2026年，在高位之上，黄金价格波动已经明显增大，今年至今伦敦现货黄金定盘价振幅达26%，3月单月下跌幅度达12%，单月振幅达到15%。与此同时，高价的黄金也对企业在行业成本普遍上行压力下的盈利韧性与成本控制能力提出更高要求，全球资源民族主义抬头、属地用工与文化差异，进一步提升海外运营复杂度与综合成本。

对此，赤峰黄金研判称，从基本面看，金价仍具备上行支撑，原因有三：一是美联储降息预期及美元指数下行空间，有利于强化黄金金融属性与货币属性；二是地缘政治风险仍处高位；三是“去美元化”趋势未改，央行增持黄金的趋势难以逆转。

不过，赤峰黄金也认为，未来部分非常规因素对金价的拉动或有所减弱，金价或阶段性回归由基本面决定的区间上沿。“一方面，外部地缘政策压力或有所缓和，相关关注点转向内部经济；另一方面，市场对货币政策预期的阶段性过度交易逐步收敛，对美联储政策的判断将回归美国经济基本面。”赤峰黄金表示。

对于金属价格波动风险，赤峰黄金表示，公司将坚持控本增效、规模增效、技术增效，通过扩产提效、集中采购、智能化改造、管理优化等方式控制单位成本;合理运用套期保值等金融工具，管理商品价格波动风险，增强经营业绩的稳健性与可控性。

“如果褪去金价上涨的红利，我们的内生增长究竟成色几何？”赤峰黄金董事长王建华在财报中提出这样的问题。财报显示，赤峰黄金将后续的工作重点总结为“提产量、降成本、做实资源”。

财报显示，2026年，赤峰黄金的黄金产销量目标为14.7吨，电解铜1.1万吨；作为对比，2025年赤峰黄金黄金产量14.5吨、电解铜产量6754吨。赤峰黄金计划持续加大勘探投入与矿山智能化、规模化技改力度，在确保完成产量目标的同时，向管理要效益。

同时，赤峰黄金计划以更大力度夯实资源储备。其中，国内矿山加快探转采节奏，老挝塞班金铜矿年内完成高标准详查，加纳瓦萨金矿完成资源探转储。同时，充分发挥资本平台优势，建立系统化全球项目筛选与评价机制，重点布局与现有资产协同、具备独立规模效应的优质资源项目，为外延扩张储备优质标的。

王建华在财报中表示，赤峰黄金将继续努力持续较大幅度提升经营业绩，提高矿工待遇，加大现金分红，与股东和劳动者共享发展成果。