北京
来源：@中新经纬微博
“被账户闪瞎了，直接亏出去一辆车！”四川33岁的陈萌（化名）在社交平台上感叹道，她的积存金账户显示目前已亏损超14万。
3月19日，国际金价、银价遭遇瀑布式下跌，现货黄金一度跌超6%，逼近4500美元/盎司大关；现货白银一度失守66美元关口。
3月20日，陈萌对中新经纬表示，她是在2025年12月至2026年1月分批次买入工行积存金，每次买入30-300g不等，目前持仓842克左右。
受访者供图
“很少时间打开银行APP看，昨晚打开发现亏了超14万，直接亏出去一辆车，麻了。”对于后续操作，陈萌表示先持有一段时间，不会随便涨点就卖了，后面可能会考虑入手实物黄金。
同日，94年的李乐（化名）对中新经纬表示，她的积存金昨天一天亏了超5000多元，目前并不打算割肉，会继续持有。
截至发稿，黄金、白银直线拉升，现货黄金涨超1.23%，已重回4700美元/盎司，现货白银涨近2%。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告诉中新经纬，近期金价反常下跌，核心是“利率逻辑”压过了“避险逻辑”。具体来说，油价飙涨加剧了通胀担忧，市场普遍预期美联储会把降息往后拖。叠加近期美国私募信贷市场出现挤兑，流动性收紧，导致美元指数走强。这时候，美元既能避险又有收益，自然分流了原本该流向黄金的资金。再加上前期押注避险的资金开始获利了结，金价就被砸了下来。
换个角度看，黄金这轮下跌，表面看是价格在跌，实际是市场对“美联储什么时候降息”的预期变了。
星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚表示，金价下跌主要是因为美联储暂时不会降息，甚至可能推迟到下半年。
邓志坚分析称，这背后有两个逻辑：一是油价上涨对通胀的传导需要时间（大约1-2个月），目前美国通胀数据还没完全体现冲突影响，所以美联储不着急行动；二是地缘冲突导致部分国家增加购买美国原油，间接推高了美元。美元走强，黄金作为无息资产自然承压。
现在投资者还能不能上车？邓志坚认为，如果地缘冲突缓解，或者中东原油供应恢复，不单原油价格下滑，美元也将回落。加上美联储强调经济的不稳定性，减息空间依然存在。所以美元依然处于疲软趋势不变。
“总而言之，黄金依然存在避险需求、美元疲软、全球央行去美债化等因素支持。投资者应该保持一定的黄金仓位，甚至可以考虑趁低吸纳。”邓志坚说。
瞿瑞表示，展望后市，短期金价可能继续承压，建议观望；中长期仍看好，因为随着油价上涨效应递减、通胀逐步回落，通胀美联储降息只是推迟而非缺席，加上全球去美元化和央行购金趋势不变，金价有望震荡回升。
“操作上，可等支撑位确认后分批建仓，将黄金作为资产组合中5%—10%的对冲工具，重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等核心催化因素，警惕通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险。”瞿瑞说。
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