国内电车跟踪：2月春节影响销量承压，中高端车型维持高位

来源：中信建投证券研究

文｜许琳 雷云泽

2月中汽协口径国内新能源车销量76.5万辆，同/环比-14.2%/-19.0%；其中出口28.2万辆，同/环比+115%/-6.6%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。乘联会口径新能源乘用车批售72.3万辆，同/环比-12.9%/ -16.3%，渗透率47.6%，环比+3.8pct。级别方面，2月B级及以上新能源乘用车零售销量占比62.1%维持高位，主要系26年以旧换新政策下乘用车销量向中高级别提速；A级占比环比+1.5pct至24.0%；A0+A00占比环比-0.1pct至13.9%。2026全年销量预期1870万辆，同比+13.7%。

中汽协口径：2026年2月国内新能源车（含商用）产量69.4万辆，同比-21.8%，环比-33.3%；销量76.5万辆，同比-14.2%，环比-19.0%。

乘联会口径：2026年2月国内新能源乘用车批售72.3万辆，同比 -13.1%，环比-16.6%；渗透率47.6%，环比+3.8pct；2月零售46.4万辆，同比-32.0%，环比-22.1%；渗透率44.9%，环比+6.3pct。出口26.9万辆，同比+124.7%，环比-7.0%；渗透率48.5%，环比-1.1pct。

1）级别方面，2月中高级别车型占比持续高位运行，其中：A00+A0销量6.6万辆，A级销量11.5万辆，B级及以上销量29.7万辆，分别占比13.9%/24.0%/62.1%，分别同比+15.7pct/-5.5pct/-10.2pct，环比-0.1pct/+1.5pct/-0.1pct。B级别及以上车型占比维持高位，主要系26年以旧换新政策更新下中高端车型售价高能获取更高补贴，带动乘用车销量向中高级别倾斜。

2）车型方面，特斯拉Model Y以4.1万销量（环比+6.4%）、市占率5.7%（环比+1.2pct）位居第一。吉利星愿/小米YU7/比亚迪海鸥依次位列二/三/四名，销量分别为3.8/2.0/2.0万辆，环比-9.2%/-46.7%/+0.2%，市占率分别为5.2%/2.8%/2.8%，环比+0.4%/-1.6%/+0.5%。

3）车企方面，比亚迪以18.8万辆销量继续稳居第一，环比-8.6%，市占率26.0%，环比-2.2pct。吉利汽车位居第二，销量11.7万辆，环比-5.4%，市占率16.3%，环比+1.9pct。特斯拉中国位居第三，销量5.9万辆，环比-15.2%，市占率8.1%，环比+0.1pct。

4）出口方面，新能源乘用车出口28.2万辆，同比+115%，环比-6.6%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。其中特斯拉出口2.04万辆，环比-59.7%，同比+421.4%。

投资建议：2026年全年销量预期1870万辆，同比+13.7%。

1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。

2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。

3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。

证券研究报告名称：《国内电车跟踪：2月春节影响销量承压，中高端车型维持高位》

对外发布时间：2026年3月19日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

许琳 SAC 编号:S1440522110001

SFC 编号:BVU271

雷云泽 SAC 编号:S1440523110002