港股速报｜港股早盘继续调整 阿里巴巴低开超6%

今日（3月20日）早盘，港股市场低开。

截至发稿，恒生指数开盘报25337.28点，下跌163.30点，跌幅0.64%。

恒生科技指数开盘报4948.04点，下跌48.24点，跌幅0.97%。

焦点公司方面，阿里巴巴-W（HK09988）昨日公布财报之后，今日低开6.44%，随后股价有所回升，截至发稿，跌幅收窄至5%左右。

阿里巴巴昨日发布2026财年第三财季财报，财报显示，该财季营收2848.4亿元，同比增长2%，若不考虑银泰和高鑫零售的已处置业务收入，同比增长9%。归母净利润为163.22亿元，净利润为156.31亿元，同比下降66%，主要系经营利润的减少所致。

值得注意的是，在3月19日晚的财报分析师电话会上，吴泳铭宣布了阿里AI战略的商业目标，未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化收入突破1000亿美元。他同时阐述了阿里的全栈AI布局：以芯片和云计算为AI基础设施层，以Token Hub为主线，由大模型、MaaS业务和“to B+to C”应用组成的AI模型及应用层，两者共同构成从AI Infra到应用的完整能力。

新股方面，上市首日入通的广合科技（HK01989）高开超32%，随后股价大幅拉升，截至发稿，最大涨幅超过100%。

基本面看，广合科技一直致力于以高速、高频为主的高端PCB制造，产品主要应用于数据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印等终端领域。

广合科技此次香港招股，最终发售价为每股71.88港元，全球发售净筹约31.85亿港元。其中，香港公开发售获1070.72倍认购，国际发售获14.64倍认购。

其他方面，盘面上，科网股跌多涨少，京东、小米、网易跌超2%，美团涨超1%；锂电池股高开，宁德时代涨超3%；保险股活跃，友邦保险涨超2%；有色金属板块部分下跌，紫金矿业跌超2%。

后市展望：

申万宏源认为，2026年第一季度以来人民币升值与港股科技股呈现显著背离：恒生科技指数、科技板块和可选消费板块走弱，核心源于市场将港股科技股判定为HALO策略下的轻资产受损标的而错杀。

反观恒生指数及顺周期板块，仍然遵循人民币升值利好港股的历史定价规律。申万宏源指出，港股互联网公司首先并非HALO受损资产，其IDC机房、自动化物流中心、线下履约网络等线上线下链接的重资产即HALO，即便算法迭代，人类对物理商品与服务的需求依然存在。其次，互联网公司软硬一体及独特的生态卡位决定其估值定价应大于HALO，港股科技公司提供了既相对独立于美国科技链，又为全球科技提供基建能力的未来产业图谱，还应赋予独特的生态位溢价。最后，金融地产股作为通胀改善+人民币升值的“看涨期权”，建议择机做战术配置。

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