5万亿ETF赛道添新玩家，东方红资管上报首只ETF产品

界面新闻记者 | 韩理

5.2万亿ETF市场又迎新玩家。

3月19日晚间，证监会网站显示，东方红资管上报了首只ETF——东方红中证东方红红利低波动ETF，目前处于接收材料的状态。

根据中证指数公司的信息，该指数发布于2020年4月，是从沪深市场中选取100只盈利较为稳定、预期股息率较高并具备低波动特征的上市公司证券作为指数样本，以反映红利低波动策略在沪深市场的整体表现。

Wind数据显示，截至3月18日，该指数今年以来上涨了2.81%。前十大重仓股分别为：申能股份（600642.SH）、格力电器（000651.SH）、华夏银行（600015.SH）、双汇发展（000895.SZ）、军信股份（301109.SZ）、中国平安（601318.SH）、广州发展（600098.SH）、嘉化能源（600273.SH）、塔牌集团（002233.SZ）和北京银行（601169.SH）。

随着ETF迎来大发展，此前不涉足ETF的传统主动投资类大厂也开始动摇。2025年9月，兴证全球基金发布了首只ETF基金；交银施罗德也在时隔14年之后重新布局ETF业务，而此次随着东方红资管入局，头部公募中仍坚持主动投资的仅剩中欧基金一家。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦分析认为，当前时点布局ETF，或源于市场环境、监管导向和自身战略调整的多重驱动。在市场环境层面，投资者对ETF的需求持续上扬，其低费率、高透明度、交易便捷等工具特性，契合了各类投资者的多元需求，逐渐成为资产配置的重要选择。另一方面，监管层积极推动指数化投资高质量发展，出台政策建立快速审批通道，并鼓励将指数基金纳入养老金等长期资金配置范围，从制度层面为ETF扩张创造了有利条件。

排排网分析师曾方芳表示，此时入场ETF，既是顺应被动投资的浪潮，也是应对主动权益业务增长乏力的转型尝试。

如果说战略布局是远见，那么规模数据则是倒逼改革的现实压力。Wind数据显示，截至2025年四季度末，东方红资管主动权益类产品（股票型+混合型）规模为1009.55亿元，较2021年四季度末的2015.62亿元减少1006.08亿元，接近“腰斩”。

作为东方红资管现任总经理的成飞曾在多个场合强调，资管机构的发展将经历三级跨越：从策略到牌照，最终到实现品牌跨越。如今，当核心主动权益遭遇持续赎回、明星基金经理时代渐行渐远，补齐被动投资这块“牌照”短板，或许也成为东方红资管维持行业排名的必修课。

然而，ETF赛道早已是一片红海。华东某ETF负责人告诉界面新闻记者，当前ETF的竞争面临多重难题。一方面，产品同质化现象突出，热门指数与赛道的ETF产品高度集中，指数编制方式虽层出不穷，但产品间差异甚微，加剧市场竞争；另一方面，费率竞争压力巨大，在政策推动下ETF降费已成趋势，而ETF业务在系统研发、人才储备及市场营销等方面刚性成本居高不下，利润空间被大幅压缩，易引发行业价格战，对中小基金公司生存形成挑战。

“新进入者若想在竞争中突围，必须在细分赛道或特色指数上做文章。”沪上某公募ETF运营表示。

梳理兴证全球、交银施罗德和东方红三家公司布局的ETF来看，各不相同。

兴证全球选择的是宽基指数——沪深300质量ETF；交银施罗德布局的是主题基金——中证智选沪深港科技50ETF；而东方红资管则是选择了Smart Beta ETF产品。据了解， Smart Beta是一种介于主动管理与被动指数投资之间的策略型指数投资工具，通过将价值、红利、低波动等有效因子纪律性地嵌入指数编制规则，力求在跟踪指数的基础上获取超额收益。

有业内人士分析认为，每家公司在选择产品时，都会延续发挥自己的优势。而此前东方红资管在周期红利等深度研究积累，或成为其ETF业务突破的切入点。

界面新闻注意到，东方红资管申报的东方红中证东方红红利低波动ETF，跟踪的指数是公司与中证指数公司合作定制的指数，具备独家性。另一方面，以跟踪该指数的指数基金已经运作四年多，截至2025年12月31日，东方红中证红利低波指数基金成立以来的收益率达到了51.52%。

近年来，中国ETF市场发展迅猛，吸引了一大批公募基金公司积极布局。

Wind数据显示，截至3月19日，全市场1456只ETF产品总规模达到5.23万亿元，较去年同期增长34.8%，最近5年间，ETF规模不断攀升。

在总量波动的背后，资金流向却出现结构性转变。曾经作为吸金主力的宽基ETF正遭遇大规模的资金撤退。与之形成鲜明对比的是，具备防御属性的商品ETF和指向明确的行业主题ETF成为资金的新宠。市场资金的选择也引导着供给端的产品创新。3月以来，已有14只股票型ETF公告上市，涵盖了电池、农牧渔、自由现金流等细分方向。

与此同时，随着居民财富管理需求的多元化，跨境ETF也成为布局热点，进一步丰富了投资者的全球资产配置选择。在行业竞争日益激烈的背景下，如何通过差异化的产品设计、精细化的风险管理以及高效的客户服务，在5.2万亿ETF市场中占据一席之地，将是包括东方红资管在内的新老玩家共同面临的挑战与机遇。