从亏损到暴赚！中国积木人如何靠9块9，撬动百亿市场？

绍兴老板朱伟松，扭亏为盈。

3月13日，朱实控的布鲁可，发布成绩单，2025年斩获29.1亿元收入，净赚6.3亿元，同比暴增2.6倍。

布鲁可，有“中国版乐高”的称号，手握73个IP，靠拼搭玩具变现。

其爬出亏损泥潭，缘于“变形金刚”拼搭玩具畅销，去年入账9.5亿元，贡献三成收入；起家的奥特曼IP，依然能打，贡献8.1亿元收入。

趁势大干快上，朱伟松一年新增23个热门IP，包括玩具总动员、疯狂动物城、冰雪奇缘、大闹天宫、哪吒闹海等。

业绩发布后，布鲁可股价，两个交易日上涨8%，市值达到166亿港元。朱老板的身家，也上了一个台阶，接近80亿港元。

平价走量

创始人朱伟松，是布鲁可的灵魂人物，担任董事长兼CEO。

他通过NextBloks、SmartBloks，合计控制上市企业47.9%股份，拥有绝对话语权。

其掌舵下，布鲁可主要做拼搭角色类玩具，俗称“积木人”。

朱伟松

这家新晋玩具龙头，把积木拼装、人偶手办融为一体，使产品可以拼着玩、摆着看、跟朋友交流。它有统一的骨架，外壳可以随便换，轻松拼搭出IP形象。

2025年，拼搭角色类玩具，售出2.5亿件，销量激增85.6%，贡献超九成收入。

其中，9.9元的平价产品，卖了1.22亿件，接近总销量的一半。这意味着，每卖出两件布鲁可玩具，就有一件是9.9元的。

布鲁可“星辰版”系列，主打5厘米左右的小型积木人，走“好而不贵”路线，打开市场，获得海量新用户。

以2025年推出的“英雄总动员星辰版”为例，其一套共有15款角色和载具（含隐藏款），拼搭简洁，分件少，适合低龄儿童，玩家称“买不了吃亏、买不了上当”。

平价产品，主要走量，2025年获得5.4亿元收入。

朱伟松还通过多版本策略，覆盖不同价格带：星辰版（9.9元）、星光版（19.9元）、群星版（39元），满足各类消费者的需求。

他同时向高端市场发起冲击，推出199元以上的收藏级玩具。

官方旗舰店里，布鲁可最贵的一款玩具，是奥特名鉴传奇版·奥特曼模型手办，售价最高达到249元，累计卖出超3万件。

朱伟松还将互联网运营思维注入玩具行业。

为了增加玩具的趣味性和复购率，布鲁可部分产品，采用盲盒形式销售。一些“小学生”为此组建“换娃群”，为集齐隐藏款，互相交换“碎片”。

2026年初，布鲁可还推出《侏罗纪世界》系列限量款“金色三角龙骨架礼盒”，设计“抽签准入”玩法：全球仅发售999套，其中298套通过淘宝抽签面向会员开放，购买指定端盒或使用积分才能获得抽签资格。

这一玩法，让限量款一抢而空，也将流量引至常规产品。

版权依赖

鼓捣出各类玩具玩法的朱伟松，是游戏行业“老兵”，从上海交大毕业后，他参与创立游族网络，在其上市后，套现10亿元离场。

2023-2024年，奥特曼IP玩具，分别贡献5.56亿元、10.96亿元收入，占总收入的比例达到63.5%及48.9%。

到了2025年，“变形金刚”IP接棒，成为第一大收入来源。

在淘宝平台，变形金刚积木人端盒，售价110元，成为爆款之一。消费者评价中，“可动性高”“零件精细”“性价比超高”等词反复出现。

扩张IP矩阵，是朱伟松的长期策略。

布鲁可与孩之宝、环球影业等巨头的合作深化，变形金刚、漫威、星球大战等IP的授权区域，逐步扩展至全球大部分国家及地区。

“英雄无限”2025年收入，增至2.64亿元，占总收入的比例，仍不足一成。财报未单独披露“百变布鲁可”积木玩具的去年营收，招股书显示，其2024年上半年仅获得957万元。

对于授权IP，布鲁可没有版权，可能面临协议到期、授权方加价等风险。

“我们的竞争力，部分取决于获得、维持及保护关键IP的能力。”招股书指出，存在无法以有利条件获取、维持或续期IP授权的风险。

据披露，奥特版IP在国内的授权，将于2027年到期；变形金刚IP的授权，将于2028年到期。

自建工厂

结合热门IP，朱伟松团队，保持高频推新节奏。

2025年，布鲁可共推出913个新SKU，截至年末，在售SKU总数达1447个。

其中，1002个SKU，面向6至16岁年龄段消费者，覆盖小学至初中阶段，且主要面向男性群体。

有小学生认为，布鲁可玩具，拼完后有成就感，还可以跟小伙伴炫耀。

朱伟松正积极拓展女性用户，推出基于三丽鸥Hello Kitty、My Melody、叶罗丽等IP的产品，且对拼搭过程做简易处理，将产品设计成方便携带的形态，加强社交属性。

“面向16岁以上消费者的产品，占比稳步提升，我们将持续强化成人玩具市场优势。”财报称。

支撑SKU上新速度的，是布鲁可的模块化研发能力。

凭借关节积木组件等专利技术，它能够在标准骨架上，快速迭代不同IP形象，实现“每月一弹”的稳定更新节奏。

值得注意的是，布鲁可自家没有生产基地，主要依赖代工厂。

招股书披露，其与6家专业代工厂合作，生产协议期限一般为三年，并有专员驻守监督生产，以确保产品质量。

2025年，布鲁可在港交所上市，募资17.9亿港元，让朱有了大展拳脚的资本。

他把钱规划得明明白白：4.48亿港元，用于自建工厂，截至2025年底，已使用约9400万港元。

自营工厂，设计产能为900万件/月，预计在2026年竣工。

未来，自己掌控生产，并让热门IP以合理成本续约，将考验朱伟松团队的能力。