腾讯绩后股价大跌6%，AI投入计划翻倍或减少股份回购

来源：界面新闻

3月19日，腾讯控股（00700.HK）开盘大跌，一度跌超6%。截至上午收盘，其股价为518港元/股，跌幅为5.9%，市值跌破5万亿港元至4.72万亿港元。

今日早盘，香港恒生指数和恒生科技指数开盘均出现下跌，热门科技股普跌。截至上午收盘，智谱跌超8%，快手跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，阿里巴巴跌超3%等。

从公司层面来看，虽然腾讯控股3月18日发布财报称，2025年营收和归母净利润均同比大增，但是AI领域的大幅度投入导致其计划减少股票回购，或对股价形成了一定影响。

腾讯总裁刘炽平在3月18日业绩会上表示，去年受制GPU（图像处理器）供应等，集团资本开支未及预期，今年若条件允许，有意增加资本开支，同时AI及模型的投入至少翻倍，故可能适当减少股份回购。

财报显示，2025年，腾讯的资本开支（包括对IT基础设施、数据中心、土地使用权、办公园区及知识产权的投入）为792亿元，其中第四季度单季达196亿元，主要用于AI基础设施投入。据刘炽平介绍，去年腾讯在AI新产品上的投入是180亿元。他称，“我们的核心业务稳固且持续增长，是我们持续投入AI的最大底气。”

从整体来看，腾讯2025年业绩表现良好。去年全年，其收入同比增长14%，达7517.7亿元人民币（下同）；非国际财务报告准则归母净利润同比增长17%，达2596亿元，增速较上年加快。

该公司增值服务（含游戏）业务去年全年收入3692.81亿元，同比增长16%。其中，本土市场游戏收入1642亿元，增长18%，得益于近期发布的《三角洲行动》的强劲表现，以及《王者荣耀》《和平精英》等游戏及《无畏契约》系列（个人电脑端及移动端）的收入增长；国际市场游戏收入774亿元，大增33%，主要得益于Supercell旗下游戏及《PUBG MOBILE》的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献。

腾讯的社交网络（含音乐、视频及直播等数字内容服务）业务去年收入1277亿元，增长5%；营销服务收入1449.73亿元，同比增长19%；金融科技及企业服务收入2294.35亿元，同比增长8%，其中腾讯云首次实现了规模化盈利，主要受益于企业AI需求的上升。

财报显示，去年，微信及WeChat合并月活跃账户数达14.18亿。视频号受益于升级的内容推荐算法及更丰富的内容生态，总用户使用时长同比增长超过20%。

截至2025年12月31日，腾讯集团共有员工115849名，较2024年的110558名增加超过5000人。腾讯2025年度的总薪酬成本达到1307亿元，相较于2024年的1128亿元，同比增长约15.9%。按此计算，腾讯员工人均年薪成本约为112.8万元。