岚图上市：成央国企高端新能源汽车第一股 武汉从造车向造链升级

雷递网 雷建平 3月19日

岚图汽车（07489.HK）今日在港交所上市，成为“央国企高端新能源汽车第一股”。岚图汽车也成为继蔚小理、零跑汽车、奇瑞汽车之后，港股市场迎来的又一股重要的新能源造车力量。放眼全局，岚图也是华中地区走出的第一家在港股上市的新能源汽车，证明了湖北在全国汽车版图举足轻重的地位，对湖北新能源汽车产业链上下游的带动效应也会非常明显。

岚图汽车2025年8月启动上市，2025年10月递交上市申请，2026年1月29日通过香港联交所聆讯，2026年2月11日获港交所原则性同意，历时仅四个月，岚图汽车就完成发改委、商务部、外管局、证监会等多部门多层级审批，完成全部前置合规准备。2026年3月9日，岚图汽车赴港上市获得股东大会高票通过，彰显出股东对岚图发展的信心。

财报显示，岚图汽车2025年营收为349亿元，较上年同期增长80%，毛利率达到20.9%，净利更是超过10亿元。

业内人士指出，此次岚图汽车上市是东风公司落实国家新能源战略、推动民族汽车品牌向上和体制机制改革的重要成果，也是岚图汽车深化国企改革、实现国有资产保值增值的实践。通过登陆国际资本市场，岚图为香港市场注入了高质量资产，为其他央企盘活存量资产、聚焦核心主业提供了可复制、可借鉴的市场化样本。

作为“央国企高端新能源汽车第一股”，岚图汽车港股上市的意义也远不止于一家企业的资本运作。这是一次触及央企改革模式、产业发展路径、区域经济布局、集团战略转型、品牌独立价值以及用户实际利益的多维共振。

有观点认为，岚图汽车在港股上市，标志着中国新能源汽车产业的竞争，迈入了由“国家队”主导的“价值竞争”新阶段。

年营收349亿 净利超10亿

据介绍，岚图汽车是东风汽车旗下的高端智慧新能源品牌，成立于2021年，岚图汽车快速布局SUV、MPV、轿车主流市场，满足20万至70万级市场用户的个性化选择。

岚图汽车旗下“三旗舰”分别为岚图梦想家、岚图泰山、岚图追光L，其中，岚图梦想家是全球首款豪华电动MPV，历经三代进化，是中国高端MPV市场销量、口碑、质量“三冠王”，每卖出三台MPV就有一台岚图梦想家。岚图梦想家已实现20万辆下线。

岚图泰山搭载华系L3四激光雷达，是岚图汽车五年来技术集大成者。岚图追光L，上市即对标长期被豪华车占据的豪华轿车市场，2026年，岚图追光L成为多个省、市地方两会的“接待指定用车”，标志着中国自主豪华轿车正式取代“BBA”作为公务用车的位置，完成高端公务接待场景标志性的“换岗”。岚图FREE+、全新岚图知音组成的“双子星”矩阵。

据招股书显示，岚图汽车2023年、2024年及2025年分别实现销售50,285辆、80,116辆及150,169辆汽车，2023年至2025年销量复合年均增长率为72.8%。

其中，岚图梦想家系列在2025年的销量76,045辆，岚图FREE系列销量为44,249辆，岚图知音系列销量为20,382辆，岚图泰山系列销量为4,676辆，岚图追光系列销量为4,817辆车。

招股书显示，岚图汽车2023年、2024年、2025年营收分别为127.49亿元、193.6亿元、348.65亿元；毛利分别为18.13亿、40.65亿、73亿元；岚图汽车2025年的毛利率为20.9%。

岚图汽车2025年来自中国内地的收入为291.58亿元，占比为89.2%；来自海外的收入为35.28亿元，占比为10.8%。

岚图汽车2023年、2024年、2025年期内利润分别为-15亿、-9046万、10.17亿元。

岚图汽车2023年、2024年、2025年经调整净利分别为-14.57亿、-2462万、11.11亿元。

截至2025年12月31日，岚图汽车持有的现金及现金等价物为79.72亿元。

从财报来看，岚图汽车复合年均增长率72.8%，大幅超过行业平均水平，2025年销量突破15万辆大关，则标志着岚图从"新势力第二梯队"向主流品牌跃迁。岚图汽车2025年营收突破350亿元，意味着岚图汽车在港股上市新能源车企中已具备一定体量优势。

岚图汽车销量、营收、毛利保持高度同步增长，没有出现"增收不增利"或"以价换量"的恶性竞争迹象，毛利率长期稳定在20%以上，证明岚图走的是品牌向上路线，而非低端价格战。岚图汽车2025年净利润10.17亿元，实现从年亏15亿到盈利10亿的转变，对资本市场信心具有极强的示范效应，相比部分"上市即亏损"的新势力，岚图展现出更成熟的商业模型。

整体来看，岚图汽车2023年到2025年的业绩呈现"销量爆发、营收倍增、毛利稳健、盈利转正"的高质量增长态势，为武汉及湖北新能源汽车产业提供了"从亏损到盈利"的完整商业闭环样本，对区域产业集群的带动价值将从"规模扩张"阶段进入"效益辐射"新阶段。

2026年推四款全新车型

岚图汽车整合资源，与全球企业建立紧密的合作关系，共同构建了一个覆盖智能汽车产业链的“朋友圈”，涵盖华为、宁德时代、腾讯等合作伙伴。

岚图汽车与华为自2024年1月签署战略合作协议，在组合辅助驾驶、智能座舱等领域展开深度合作。2025年，岚图汽车推出多款搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱Harmony Space 5的新车，为用户提供更加先进、安全、舒适的智能化产品及体验。

岚图汽车与宁德时代自2021年量产合作启动以来，始终保持着深度协同的伙伴关系。2025年12月17日，双方正式签署十年期深化合作协议，将在新技术合作、产品供应、全球市场协同等领域展开全方位深度协同，持续提升其在电池技术与供应链安全领域的综合竞争力。

2025年4月，岚图汽车发布L3级智能架构“天元智架”，整合青云L3级智能安全行驶平台与鲲鹏L3级智能安全驾驶系统，称从底层为高级别自动驾驶的安全、可靠运行提供全面技术赋能。

其中，青云平台是岚图独创的L3级智能安全行驶平台，以智能驾驭安全为理念，以数字驾控平台为核心，结合轴向磁通电机、分布式电驱、线控转向、线控制动、后轮转向、全主动悬架等先进技术，实现由电控架构向智能架构的跃迁，为智能驾驶提供安全保障。

鲲鹏L3级智能安全驾驶系统，基于鲲鹏瞰视网络、鲲鹏计算大模型和鲲鹏万象平台3大核心模块，构建新一代智能驾驶系统。三大模块可协同进化，云端生成高保真驾驶场景训练样本和实时多源数据融合，并结合用户驾驶数据，不断优化车端大模型策略，使得智驾系统能更高效地应对复杂场景。

岚图汽车已获由武汉联合颁发的智能网联汽车道路测试牌照，L3级有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，已完成累计11万公里实际道路测试以及90万公里仿真测试。

2026年，岚图汽车继续保持高效的产品迭代节奏，推出四款全新车型，分别为“智驾王牌”岚图泰山、“空间王牌”岚图泰山X8、“颜值王牌”岚图FE（代号）、“科技王炸”岚图珠峰（代号），岚图汽车称之为“三王一炸”，新车均搭载L3级智能辅助驾驶硬件。

3月17日，岚图泰山Ultra开启量产交付，泰山黑武士同步上市。泰山Ultra版售价45.99万元，黑武士版售价50.99万元，其中，岚图泰山是搭载“896线双光路图像级激光雷达”的旗舰SUV，将“最强大脑”与“最强躯体”融合。

东风公司拥有69.47%投票权

截至最后实际可行日期，东风集团股份及东风资管（均为东风公司的附属公司）分别直接持有岚图汽车已发行股本总额约79.67%及3.30%，而武汉沃雅（其执行事务合伙人（辕憬管理）为东风资管之附属公司）直接持有岚图汽车已发行股本总额约7.35%。

紧随上市及私有化完成后，东风公司、及其控制实体东风资管及武汉沃雅将分别直接持有岚图汽车已发行股本总额约58.45%、3.67%及7.35%。因此，上市后东风公司将有权于岚图汽车股东会上行使约69.47%的投票权。

故此，上市后东风公司、东风资管、辕憬管理及武汉沃雅将根据上市规则构成岚图汽车的控股股东集团。

此外，国有企业混合所有制改革基金持股为2.85%，中银金融资产投资持股为2.56%，工银金融资产投资持股为1.42%；

武汉经开基金持股为1.14%，农银金融资产投资持股为0.85%，中鑫高投基金、前海弘盛、湖北高质量基金持股为0.28%。

让武汉从"造车"向"造链"升级

此番岚图汽车上市，对武汉意义重大。曾经，武汉因错过蔚来汽车生产制造而遗憾，更为没能拿到新能源汽车行业的门票而感到失落。岚图汽车的上市，意味着武汉拥有了首个本土新能源整车上市公司，拿到了新能源汽车行业的重要席位，从"造车"向"造链"（产业链）升级。

在新能源汽车赛道竞争白热化的背景下，岚图汽车上市也为武汉在与上海、合肥、广州等汽车产业集群的竞争中增添了重要砝码，有助于巩固武汉作为全国六大汽车生产基地之一的地位，甚至在新能源细分领域实现弯道超车。

岚图汽车上市，还成为撬动湖北“中部支点”建设的关键引擎：岚图汽车的上市，让大型国有金融机构和地方国资看到了湖北省产业创新的能力和潜力，为未来更多资金活水入湖北打开了通道，为湖北加快建设“中部战略支点”，构建万亿级汽车产业集群，实现从汽车大省向汽车强省的跨越提供了关键支撑。

对岚图汽车而言，在港交所挂牌，是公司发展的重要里程碑，标志着其从集团打造的重要业务板块，成为独立在港股上市的公众公司。

在资本层面，上市后，岚图可根据研发投入、产能扩张和全球化布局的需要，灵活进行后续融资，为长期发展储备充足的"弹药" 。资本市场也可以对岚图的业绩增长、技术实力和发展潜力进行直接定价，实现优质资产的价值重估 。

品牌层面，凭借着"央国企高端新能源汽车第一股"的地位，岚图汽车也能提升在全球市场，特别是海外消费者和潜在合作伙伴心中的知名度和信誉度 ，也有助于其在激烈的市场竞争中建立独特的品牌认知和差异化优势 。

借助港股的国际化平台，岚图还可以将资本市场的力量直接转化为开拓全球市场的动力。目前岚图已进入40余个国家及地区，上市后将进一步加快在"一带一路"等重点市场的渠道建设和本地化运营，推动其从"中国的岚图"迈向"世界的岚图" 。

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