北京
来源：普兰金服
一、行情回顾
资金市场：
2026年3月18日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，因今日有265亿元逆回购到期，当日实现净回笼60亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动0.10BP、-0.41BP、7.65BP至1.3200%、1.4250%、1.5560%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据
转贴市场：早盘供需平稳，票价震荡调整，随后大行进场释放买盘需求，卖盘压价出票，双方博弈下，票价略降。临近午间，大行随行就市小幅降价收票，因一级供给恢复有限，供小于求，足月双国价格持稳于1.18%附近。午后买盘情绪持续活跃，部分大行再度降价，卖盘承接乏力，供不应求推动各期限双国价格普降1-2bp，足月双国暂报1.17%。截止收盘，4月1.58%，5月1.57-1.58%，6月1.45%，7月1.34-1.35%，8月1.34-1.35%，9月1.17%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服
直贴市场：供给方面，一级市场签发量环比稳步增长，随着票据利率下行，企业出票意愿同步提升，卖盘力量持稳。需求方面，当前买盘配置情绪浓厚，部分直贴行继续下调指导价。今日市场行情延续，票据利率震荡小降。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服
二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率-1BP至1.2200%；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率-1BP至1.1600%；
上一个交易日，30%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？
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