虎牙2025净亏损超1亿元同比扩大：直播营收下降3.2%

金融虎讯 3月18日消息，日前，虎牙发布2025财年财务业绩财报。财报显示，2025年，虎牙实现营收65亿元，较2024年增长7%；2025年净亏损为1.126亿元（约合1610万美元），同比扩大。根据财报，2025年虎牙直播营收45.9亿元，同比下降3.2%；游戏相关服务、广告及其他营收19.1亿元，同比增长43.1%。

从整体收入来看，2025财年虎牙总净收入实现了7%的增长，达到65.024亿元人民币（9.298亿美元），相较于2024财年的60.791亿元人民币有了一定提升。然而，收入结构却呈现出复杂的态势。直播收入作为虎牙的传统支柱业务，在2025财年出现了下滑，从2024年的47.452亿元人民币减少3.2%至45.940亿元人民币（6.569亿美元）。这主要归因于宏观经济和行业环境的持续影响，不过2025年下半年直播服务付费用户平均支出的提高，在一定程度上抵消了部分下滑，反映出公司在变现效率方面的努力。

与之形成鲜明对比的是，与游戏相关的服务、广告及其他收入在2025财年大幅增长43.1%，达到19.084亿元人民币（2.729亿美元），2024财年这一数字仅为13.339亿元人民币。增长的主要动力来自于公司与游戏公司合作的深化，使得游戏相关服务和广告收入显著增加，这也显示出虎牙在多元化业务拓展上取得了一定成效。

在成本方面，2025财年营收成本增加6.8%至56.303亿元人民币（8.051亿美元），主要是因为收入分成费用、内容成本以及游戏内物品成本的增加，尽管带宽和服务器托管费用有所减少，但仍未能完全抵消这些成本的上升。其中，收入分成费用和内容成本作为营收成本的关键部分，同比增长5.5%，达到48.723亿元人民币（6.967亿美元），这与收入的增加有直接关联。

不过，毛利润依然实现了7.7%的增长，达到8.721亿元人民币（1.247亿美元），毛利率也从2024财年的13.3%微升至13.4%，显示出公司在成本控制和盈利能力上有一定的平衡能力。

在费用支出上，研发费用从2024财年的5.126亿元人民币减少至4.967亿元人民币（7100万美元），降幅为3.1%，得益于效率提升带来的员工成本降低；销售及市场推广费用减少2.7%至2.666亿元人民币（3810万美元），主要是渠道推广费用的减少；而一般及行政费用却增加21.2%，达到3.089亿元人民币（4420万美元），主要是因为对与一家广播公司2021年一项安排相关的应收账款计提了6600万元人民币（940万美元）的减值准备。

在利润指标上，虎牙的表现则较为复杂。2025财年运营亏损为1.625亿元人民币（约合2320万美元），虽较2024财年的1.896亿元人民币有所收窄，但依然处于亏损状态。非公认会计准则下的运营亏损为6500万元人民币（930万美元），也较2024财年的1.013亿元人民币有所减少。净亏损方面，2025财年为1.126亿元人民币（约合1610万美元），高于2024财年的4800万元人民币；非公认会计准则净利润为9950万元人民币（约合1420万美元），但相较于2024财年的2.688亿元人民币大幅下降。

每股收益方面，2025财年基本每股存托凭证（ADS）净亏损和摊薄每股ADS净亏损均为0.49元人民币（0.07美元），2024年为0.21元人民币；非公认会计准则的基本及摊薄每股存托凭证（ADS）净利润均为人民币0.43元（约合0.06美元），2024年分别为人民币1.16元和人民币1.15元。

在现金流方面，2025财年经营活动所用净现金为1.762亿元人民币（2520万美元），而2024财年经营活动产生的净现金为9430万元人民币，主要原因是利息收入减少以及应收关联方款项增加。