40天内“四连罚”超3000万元！“蹭热点”屡触误导性陈述“高压线”

来源：中国经营报

3月17日，通过误导性陈述蹭“脑机接口”热点的亚辉龙（688575.SH）行政处罚正式落地。深圳证监局决定对公司及2名责任人合计罚款750万元。

同日，深圳证监局拟决定对英集芯（688209.SH）及3名责任人合计罚款800万元。英集芯亦涉嫌通过误导性陈述蹭“脑机接口”热点。

此前，证监部门拟决定对向日葵（300111.SZ）、容百科技（688005.SH）及其相关负责人分别合计处以510万元、950万元罚款。

《中国经营报》记者梳理发现，自2月6日至3月17日的40天内，2026年内因涉嫌误导性陈述被立案的5家公司中，已有4家被处罚或拟处罚，合计罚款金额达3010万元。

另一家已被立案的双良节能（600481.SH）则于3月13日披露，公司控股股东近日也因涉嫌误导性陈述被立案。

证监会主席吴清在记者会上强调，要依法严查严处蹭热点、炒概念等侵害投资者利益的行为。

业内专家对记者表示，监管部门通过快速严肃查处，再次向市场传递了明确信号：误导性陈述没有打“擦边球”的空间，留给它的只有“高压线”。

两公司蹭“脑机接口”热点被罚

亚辉龙3月17日披露的《行政处罚决定书》显示，2026年1月6日，亚辉龙与深圳脑机星链科技有限公司（以下简称“脑机星链”）签订《战略合作框架协议》。

1月6日盘后、1月6日晚间、1月7日晚间，亚辉龙相继发布《关于自愿披露签署战略合作框架协议的公告》《关于自愿披露签署战略合作框架协议的补充公告》《关于收到上海证券交易所问询函的回复公告》。

深圳证监局指出，亚辉龙三次公告披露的相关信息，未能准确、完整地反映脑机星链实际技术路线及产品情况；未完整披露脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠监测仪产品所处的实际开发阶段；未准确反映脑机星链非严肃医疗产品实际情况。

“亚辉龙前述相关披露信息不准确、不完整，致使或者可能致使投资者作出错误判断，相关信息披露后，公司股价明显偏离市场行情，并出现异常波动。”深圳证监局认为，亚辉龙构成误导性陈述违法行为。

深圳证监局决定，对亚辉龙责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对亚辉龙董事长胡鹍辉、董事会秘书王鸣阳给予警告，并分别处以200万元、150万元罚款。

同在3月17日，深圳证监局对另一家蹭“脑机接口”热点的英集芯出具《行政处罚事先告知书》。

经查，2026年1月5日，英集芯人为策划以“自问自答”方式，在上交所e互动平台发布“公司在脑电信号采集等核心芯片方面的产品进展与后续规划”的提问，并于次日盘后回复称“公司通过早期投资布局，已涉足脑机接口芯片领域。公司推出的IPA1299是一款8通道、低噪声24位ADC芯片，专用于人体生物电信号的高精度测量，可适用于脑电信号采集等脑机接口相关场景。IPA1299芯片已量产出货，性能参数可媲美海外头部芯片产品”。

但公司脑机接口产品的技术路径为非侵入式，与国外侵入式主导技术路径存在显著差异。且“IPA1299 芯片”为英集芯与参股公司精芯唯尔（常州）电子科技有限公司共同推出，目前处于市场培育期，尚未形成规模化销售及收入，与回复中所称的“公司推出的IPA1299”“已量产出货”描述不符。

1月7日盘前，英集芯发布说明公告，对上述情况进行补充披露。

深圳证监局认为，英集芯1月6日在互动平台披露的相关信息不准确、不完整，致使或者可能致使投资者作出错误判断。相关信息披露后，引起市场关注，公司股价明显偏离市场行情，并出现异常波动，涉嫌构成误导性陈述违法行为。

对此，深圳证监局拟决定，对英集芯给予警告，并处以400万元罚款；对董事、首席执行官陈鑫，董事长、总经理黄洪伟，董秘吴任超给予警告，并分别处以210万元、110万元、80万元罚款。

40天内开出4张罚单

记者梳理发现，2026年前两个月，证监部门至少已对5家A股上市公司涉嫌误导性陈述进行立案。而自2月6日至3月17日的40天内，证监部门已对其中4家公司下发《行政处罚决定书》或《行政处罚事先告知书》。

除前述亚辉龙、英集芯外，容百科技、向日葵已分别于2月6日、3月2日收到《行政处罚事先告知书》。

其中，容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述，宁波证监局拟对公司及2名责任人合计罚款950万元。向日葵披露的重组预案涉嫌误导性陈述，浙江证监局拟决定对公司及2名责任人合计罚款510万元。

截至目前，2026年内因涉嫌误导性陈述被立案但尚无查处结论的是双良节能。

2月27日，双良节能披露，公司因涉嫌误导性陈述被证监会立案。3月13日，公司公告，其控股股东双良集团有限公司也于近日被证监会立案，所涉事项系前次事项的延续。

值得注意的是，包括双良节能在内，年内因涉嫌误导性陈述被立案查处的5家公司均存在“蹭热点”、炒概念情形。例如双良节能蹭上“商业航天”热点，亚辉龙、英集芯蹭上“脑机接口”热点，容百科技绑定新能源龙头宁德时代（300750.SZ），向日葵涉及重大资产重组。

上海明伦律师事务所合伙人王智斌对记者表示，在市场热点频发时期，监管部门对“蹭热点”行为予以特别关注，对涉嫌误导性陈述公司快速立案、快速处罚，反映出监管部门强化事中监管、及时遏制热点炒作的明确态度。

“监管部门用‘闪电战’告诉市场，误导性陈述没有‘擦边球’，只有‘高压线’。”上海市信本律师事务所管理合伙人赵敬国认为，“蹭热点”已成信披违法违规行为的高危“雷区”，但监管部门已传递了明确的监管信号：“蹭热点”必须审慎，夸大描述等于误导性陈述。

锦天城律师事务所律师顾春峰也表示，“蹭热点”、”吹牛皮”、选择性披露、风险提示不足已成重灾区，远超传统财务造假。“误导性陈述是财务造假、操纵市场的‘前哨’，严打可阻断风险传导。”在顾春峰看来，监管部门以“高频立案+快速严厉处罚”形成震慑，有利于倒逼上市公司信披审慎、风险充分提示。

2026年1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议。会议强调，要严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。

3月6日，在全国人大经济主题记者会上，证监会主席吴清指出，要规范上市公司及大股东、实控人和各类中介机构的行为，依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为，让市场更加真切地感受到公平正义，让崇法守信成为市场各参与方的共同追求。