观察｜卡塔尔的氦、以色列的溴和中东石油，霍尔木兹海峡卡住韩国芯片的脖子

美以伊战争推高全球油价，远离战场的亚洲多国因高度依赖中东能源进口，正感受不成比例的冲击，其中半导体产业也遭波及，成本飞涨、供应链风险陡增。在这当中，半导体支撑的韩国经济面临挑战，由于其长期的能源脆弱性，地缘政治冲击可能迅速转化为剧烈的经济阵痛。

据央视新闻报道，3月初，以半导体为主的韩国股市连续两日暴跌触发熔断机制。虽然股市随后回涨，但电子行业的原材料成本负担和能源担忧正日益沉重。

韩国执政党议员金映豪近日在与三星电子等公司高管会面后表示，供应全球约三分之二存储芯片的韩国芯片产业担心，伊朗冲突的长期化将导致能源成本和价格上涨。如果某些关键材料无法从中东采购，半导体生产可能会受到干扰。

近期，韩国科技企业纷纷缩减成本，“勒紧裤腰带”。据韩媒16日报道，三星电子DX部门在最近的首席财务官（CFO）会议上设定了较前一年削减两位数百分比成本的目标。此外，DX部门副社长级及以下高管在乘坐飞行时间不足10小时的航班时，一律改乘经济舱。

分析指出，由于韩国领导着存储芯片市场的关键领域，即使有更多的芯片生产位于韩国境外，任何中断的影响仍将波及全球。

能源进口与芯片制造电力需求不匹配

根据国际高科技产业市场研究机构集邦咨询3月的报告，目前，三星电子与SK海力士共同掌控了全球约70%的内存（DRAM）和约90%的高带宽内存（HBM）供应。HBM和DRAM为AI系统、云数据中心以及智能手机、汽车和工业计算系统提供动力。韩国的生产一旦受阻，全球AI计算和消费电子的供应链都将受到影响。

然而，韩国约70%的原油和约20%的液化天然气（LNG）依靠中东进口，霍尔木兹海峡局势紧张将加剧该国能源供需的不稳定性。此外，能源价格上涨会推高物流和生产成本，挤压企业利润。

韩国半导体受中东局势的影响从两大芯片巨头的股价可见一斑。三星和SK海力士构成了韩国芯片产业的支柱，占据了该国股市市值的近40%。上周，这两家公司的市值在两个交易日内均缩水超过20%，随后随着市场稳定才有所回升。

化石燃料主导了韩国的能源结构，石油占一次能源使用的36.6%，其次是煤炭和天然气。高耗能的半导体产业被视为由石油驱动。

卡内基国际和平基金会网站13日刊文指出，多年来，韩国能源进口需求与先进芯片制造电力需求之间的不匹配，一直让该国的半导体领导地位面临巨大风险。该国向核能、太阳能、风能和生物燃料等更具自给自足能力的替代能源转型进程依然滞后。

随着韩国推动更大的芯片产量，能源需求也将增加。目前正在京畿道龙仁市建设的全球最大芯片集群预计于2027年部分投产，旨在强化韩国在全存储芯片生产中的主导地位。但这一野心代价高昂，能源是其发展的核心挑战。

根据京畿研究院的一项能源评估，龙仁集群运行需要16吉瓦（GW）的能源。而韩国全国的峰值需求约为94吉瓦，这意味着该集群将消耗全国峰值电力的约17%。

韩国政府和执政党共同民主党16日召开会议，同意在未来三个月释放总计2246万桶战略石油储备，以缓解由中东局势紧张引发的油价上涨。执政党国会议员安道杰告诉媒体，韩国当前石油储备量可维持供应208天，液化天然气储备量可维持供应9天。韩国政府决定16日起解除燃煤发电厂发电量不高于装机容量80%的规定，并将在5月中旬前陆续完成6座核反应堆的维护工作，从而将核电站运行率由当前的不足70%提高至约80%。

从氦气到溴，韩国半导体的咽喉受冲击

受战火波及，卡塔尔能源公司的运营设施3月初遭到军事袭击，公司已经停止生产液化天然气，与半导体产业息息相关的氦气也随之停产。停产导致全球氦气供给减少约30％，直接关联半导体生产成本。

卡塔尔能源公司于3月4日宣布对现有合同启动“不可抗力”条款，从而免除其对客户的供货义务。据能源行业媒体Gasworld报道，如果停产持续超过约两周，工业气体分销商可能不得不转移低温设备并重新验证供应商关系，而这一过程即使在卡塔尔恢复生产后，仍可能持续数月。

韩国是受影响最严重的国家之一。据韩国国际贸易协会2025年统计，韩国氦气进口对卡塔尔的依赖度高达64.7%。半导体制造过程高度依赖氦气来冷却硅晶圆，目前被认为没有可行的替代方案。

据日经亚洲评论12日报道，韩国产业通商资源部已启动一项供需调查，涵盖了14种高度依赖中东来源的半导体材料和制造设备。除了担心氦气供应之外，韩国对溴的稳定供应也愈发担忧。溴用于半导体电路成型，其生产高度集中在以色列和约旦。韩国98%的溴进口依赖以色列。

SK海力士表示，已实现氦气及其他材料的供应商多元化，并确保了库存。2022年俄乌冲突爆发后，氦气和氖气（用于在晶圆上转移电路图案的光刻工艺）的短缺也曾一度加剧，促使韩国开始寻求其他国家的供应并推动国内生产。

韩国政府此次也表示，企业可以“寻找替代来源或转向国内生产，因此从中东进口的影响将是有限的”。但如果供应中断持续较长时间，可能会导致短缺和价格上涨。

尽管韩国经济难以避免能源价格上涨的影响，但该国对中东的出口占比仅为3%左右。韩国金融服务公司Kiwoom证券分析认为，近期韩国出口正由以半导体为中心的IT景气和AI投资周期所驱动，这是一个重要的变化。过去，全球消费放缓会导致半导体需求减少，但近期企业扩大AI投资已成为半导体需求的主要引擎。考虑到政府的政策应对，对韩国实体经济的影响在短期内可能维持在有限水平。

针对中东局势，韩国总统李在明3月5日指示相关部门，迅速落实规模达100万亿韩元的市场稳定计划，防范资金市场风险。他还对能源供需表示，在制定原油、天然气和石脑油等紧急供需稳定对策的同时，迅速推进进口来源的多元化方案。