69年首度亏损！本田一夜蒸发近300亿

面对2.5万亿日元的战略调整代价，这家日本汽车巨头选择踩下刹车。

对于很多中国消费者来说，本田是一个伴随成长的熟悉名字。从早年的雅阁、CR-V，到后来的飞度、思域，这些车型曾经是许多家庭的购车首选。

然而最近这家日本汽车巨头却传来一个令人意外的消息：预计2025财年将出现4200亿至6900亿日元的净亏损，约合人民币182亿至298亿元。

这将是本田自1957年上市以来首次出现年度亏损。

一家曾经稳扎稳打的企业，为何走到了这一步？

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千亿投入被迫止损

本田此次亏损最直接的原因，是对北美电动车项目的调整。

公司原计划在北美推出的三款电动车型——Honda 0系列的SUV和轿车，以及豪华品牌讴歌的RSX，已经进入量产前的最后阶段。

然而本田最终决定叫停这些项目，因为“在当前电动汽车需求大幅下滑的商业环境下，生产和销售这三种车型很可能会在长期内造成进一步亏损”。

这一决定带来的财务影响是巨大的。

与电动化战略调整相关的费用和资产减值总额最高将达到2.5万亿日元（约合1081亿元人民币）。这其中既包括对已投入的研发费用、专用设备的估值下调，也包括对供应商的补偿。

值得注意的是，本田对供应商的补偿不仅覆盖停工造成的损失，还包括了供应商原本预期获得的利润，这在行业内并不多见。

本田社长三部敏宏在记者会上坦言：“EV的需求大幅下降，尽管采取了各种措施，但收益性依然严峻。若这样投入生产和销售，会导致损失进一步扩大。”

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五年销量持续下滑

如果说北美市场的调整是主动“止损”，那么在中国市场的表现则反映出更深层的竞争力问题。

数据显示，本田在中国已经连续五年销量下滑。

从2020年162.7万辆的峰值，一路降至2025年的64.5万辆，同比降幅达到24%。进入2026年，情况并未好转，前两个月累计销量仅8.6万辆，其中2月单月销量28,780台。

销量的下滑背后，是消费者需求的变化。

本田在公告中坦承：“在中国，客户对汽车价值的评价正从燃油效率和车内空间等硬件特性转向基于软件的功能。”而面对中国本土电动汽车制造商的快速崛起，本田“无法提供比新兴电动汽车制造商更具性价比的产品”。

具体到产品层面，本田在中国推出的纯电品牌e:N系列，被一些用户反馈存在续航缩水、车机反应迟钝等问题。更关键的是，这款车型是基于燃油车平台改造而来，并非全新的纯电平台。

有分析指出，本田中国团队甚至没有完全优化车机语音的权限，一个功能改动可能需要等待日本总部批准，而中国的新势力车企半个月就能通过OTA完成更新。

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传统车企转型不易

本田的困境并非个案，而是全球传统汽车制造商在电动化转型中面临的普遍挑战。

就在本田发布业绩预警的同一周，福特汽车确认因终止多个电动车项目造成195亿美元账面损失。斯特兰蒂斯集团同样因高估电动化转型速度，一次性计提222亿欧元的资产减损。

据统计，福特、通用、斯特兰蒂斯等美国车企近期宣布削减的电动汽车研发投入总额已接近400亿美元。

在欧洲，梅赛德斯-奔驰将原计划2025年实现50%电动车销量占比的目标推迟至2030年。大众汽车集团则推迟了电池工厂的扩建计划。

这些巨头们不约而同的调整，反映出行业对电动化转型速度的重新审视。当消费者接受速度不及预期、充电设施建设滞后、原材料成本高企等多重因素叠加，曾经激进的电动化承诺正在被更务实的商业考量所取代。

对于本田而言，此次亏损也被视为过去战略误判的一次财务清结。公司已调整其电动化目标，将“2030年全球纯电动车年销200万辆”下调至70万至75万辆。

同时，本田表示将重新配置经营资源，进一步强化混合动力车型的产品线，在印度等新兴市场扩充混动产品阵容。

对于消费者来说，本田能否在保持燃油车品质感的同时，补齐智能化的短板，将是它能否重新赢得市场的关键。