交易价格1239万欧元，标的评估值超3200万欧元 万顺新材拟折价六成收购欧洲亏损铝箔厂

每经记者：吴泽鹏 每经编辑：陈俊杰

在自身业绩承压的背景下，万顺新材（SZ300057，股价6.42元，市值57.64亿元）抛出了一项海外收购计划并于近日有了新进展。

3月16日，万顺新材公告称，公司全资孙公司拟以现金1238.89万欧元收购卢森堡铝箔生产商Eurofoil Luxembourg S.A.（以下简称欧箔卢森堡）100%股权。近日，欧箔卢森堡的相关审计和评估工作已经完成，万顺新材董事会也审议通过了相关收购议案。

《每日经济新闻》记者注意到，这笔交易的价格远低于标的资产的评估价值：评估报告显示，截至2025年9月30日，欧箔卢森堡的净资产评估价值约为3217.03万欧元，较交易价格高出近2000万欧元，据此计算，该笔交易折价率约六成。

此外，记者还发现，标的公司与万顺新材自身均处于亏损状态。财务数据显示，欧箔卢森堡在2025年前9个月净亏损近1300万欧元，而万顺新材预计2025年度归母净利润亏损人民币1.6亿元至1.9亿元。

标的估值超3200万欧元，交易对价仅1239万欧元

《每日经济新闻》记者查询到，万顺新材在去年底就提出了通过全资孙公司江苏中基复合材料（香港）有限公司收购欧箔卢森堡100%股权的交易方案。根据最新公告，本次交易已获得卢森堡经济部备案通过，同时万顺新材董事会也已审议通过，目前尚需提交公司股东会审议。

资料显示，欧箔卢森堡成立于1982年，主营业务为铝箔、铝板带的生产与销售，具备完整的生产线，在欧洲市场拥有良好口碑。其目前拥有4条铸造生产线、5条轧制生产线、5条精加工生产线和5条包装生产线，设计铸造产能约5.6万吨/年，轧制产能约3.3万吨/年。

此外，万顺新材还介绍，欧箔卢森堡目前专注于铝箔领域的高附加值产品，并计划在未来几年继续推行这一战略。此外，欧箔卢森堡持续研发薄箔领域的特定“小众”产品，致力于开发新型合金，从而开拓制药、封口材料等新市场。

从最新披露的评估报告来看，这笔交易一大亮点在于其显著的折价。根据评估报告，以2025年9月30日为评估基准日，欧箔卢森堡的净资产市场价值评估为3217.03万欧元。这一数值比其账面净资产2102.02万欧元增值了1115.01万欧元，增值率达到53.04%。

然而，与高达3217.03万欧元的评估价值相比，本次交易双方确定的价格为1238.89万欧元，价差高达1978.14万欧元，折价了约六成。万顺新材在公告中称，交易价格是在平等自愿的基础上，结合标的公司的经营情况、资产情况等因素，经过交易双方沟通协商后确定的。

不仅标的亏损，万顺新材预计去年亏损超1.6亿元

万顺新材表示，作为铝加工行业的头部企业之一，铝箔、铝板带业务是公司长期重点布局的核心产业。收购欧箔卢森堡是公司全球化布局的重要一步，有助于避免国际贸易保护政策的影响，提升品牌影响力和市场份额。

《每日经济新闻》记者查询到，万顺新材2024年营业收入合计65.8亿元，其中国外收入11.8亿元，收入占比接近18%，这一营收占比与2023年相近。2025年上半年，该企业营业收入接近27亿元，国外收入约为5.25亿元，占比在19.44%左右，占比稍有提升。

今年2月的投资者交流会上，万顺新材介绍，公司铝加工业务板块已形成铝板带、铝箔一体化产业链布局。其中，铝箔总产能规划25.5万吨，分布于江苏、安徽，铝板带现有总产能合计26万吨，分布于江苏、安徽及四川。

除了全球化布局外，万顺新材还表示，本次收购将有利于充分发挥双方的资源优势，形成协同效应，并通过技术资源整合，提升双方核心竞争力及盈利水平。

在提升盈利水平方面，尽管收购前景被寄予厚望，但《每日经济新闻》记者注意到，万顺新材和欧箔卢森堡均面临经营亏损情景。

万顺新材今年1月底披露2025年度业绩预告，预计去年归母净利润为-1.9亿元至-1.6亿元，扣非后亏损将扩大至2.275亿元至1.975亿元。对于业绩亏损，公司解释称，主要是由于铝加工业务受国内外铝价倒挂、行业加工费水平较低、出口退税取消等因素综合影响。

与此同时，此次收购标的欧箔卢森堡的财务状况同样不容乐观。审计数据显示，该公司在2024年全年实现营业收入约9019.02万欧元，净亏损约558万欧元。2025年前9个月也未出现好转，营业收入为8633.39万欧元，净亏损扩大至约1296.17万欧元。