投行大佬杀入不良资产，拿下74亿个贷包！

来源：市场资讯

（来源：不良资产行业观研）

华兴资本杀入不良资产市场，以3.08亿元收购奇富科技74亿元个人不良资产包，折扣低至0.4折。

2025年12月31日，投行领域出现了一笔不太寻常的交易：一向以并购撮合与资本运作见长的华兴资本，竟意外扮演起“收债人”角色。该公司公告称，已以3.08亿元收购奇富科技旗下两笔个人消费不良资产包，合计未偿本金达74.29亿元。按此计算，折扣率仅为4.15%，相当于仅以0.4折成交。

根据公告，第一个资产包来自福州奇富融资担保公司，未偿本金66.77亿元，平均逾期854天，其中20%债务已逾期1–2年；第二个资产包来自福州奇富网络小额贷款有限公司，涉及本金7.52亿元，平均逾期439天，近四成债务逾期1–2年，且全部为无抵押个人贷款。

根据银登中心数据，当年一季度个人消费贷不良资产转让的平均折扣率为3.8%，本金回收率仅6.5%。华兴资本的出价甚至略高于行业平均水平。

投行杀入不良资产赛道

华兴资本历来以助力京东、美团等互联网巨头融资而闻名，主营业务投行与资产管理，与不良资产回收并无关联。其此番跨界，核心原因离不开“自救”。自2023年大股东包凡事件后，华兴一直在寻求新的增长点。

传统投行业务受市场波动影响显著，而不良资产市场则因政策利好迎来发展窗口--个人不良贷款批量转让试点扩容后，2025年一季度成交规模同比激增761%。在国有AMC承接能力逐渐饱和的背景下，民营资本获得了可观的空间。

华兴在公告中明确表示，此举旨在“扩大自营投资范围、多元化收入来源”，实质上是押注经济复苏后债务回收率回升，以3亿元本金博弈潜在的高额收益。

而出售方奇富科技之所以愿意“割肉”，也是行业压力下的无奈之举。作为头部助贷平台，其累计协助放款规模已超2万亿元。伴随个人贷款不良率攀升，处置坏账成为刚性需求。2025年行业整体加速出清不良资产，银行与助贷机构为优化报表，即使低于1折也愿出手。奇富科技能以0.4折转让长期逾期且无抵押的资产，实则实现了及时止损。

资产回收面临挑战

然而华兴的跨界转型计划能否顺利实现，仍存巨大不确定性。首当其冲的是回收能力短板：投行擅长资本运作，但催收依赖渠道、团队与经验。华兴此前仅有过单笔贷款回收亏损的经历，如今面对数十万分散的个人债务人，其在催收与合规方面的能力尚未经考验。

行业数据显示，2025年个人不良贷款平均本金回收率仅为6.9%。这意味着华兴要收回3.08亿元成本，至少需从74亿元坏账中追回5.106亿元。据行业知情人士透露，当前电催市场针对消费金融的年度回收率大多在2%左右。依此推算，华兴仅回本就可能需时四年以上。加之这些债权均为无抵押，且华兴的资金本身具有成本，若债务人失联或无力偿还，华兴将不得不承担亏损。

市场短期内给出了积极反馈，公告发布一周内，华兴股价上涨16%，投资者似乎肯定其转型的尝试。但股价表现终需业绩支撑。这场跨界博弈，本质是以有限自有资金，追逐不确定的高收益。在不良资产行业，“低价买入”只是第一步，能否真正将坏账转化为现金流，才是对玩家能力的终极考验。华兴能否笑到最后，仍取决于它能否啃下“催收”这根硬骨头。