全球暴杀，原油上涨正在引发更大的危机？

昨天美股三大指数跌幅都超过1.5%，出现了恐慌性抛售的情绪。

这里面主要有两个原因。

一个是冲突丝毫没有缓和的迹象，昨晚原油再次大涨，引发市场对通胀的担忧，而且3月17日就是美联储议息会议，根据FedWatch的最新概率显示，目前已经基本排除了9月份降息的可能性，现在认为美联储可能只会在12月份降息一次，而冲突发生之前，市场预期是要三次降息。

流动性的收紧预期，对流动性需求比较高的科技股是一个不小的打击。

另一个处理不好危害更大——美国私募信贷行业“挤兑潮”引发担忧。属于前一段时间软件股暴跌的后遗症，此前被视为"稳定现金流"的大量科技类贷款的还款能力遭到质疑，引发了投资者的集赎回。

由于金主（银行）收紧了贷款这条路，并对信贷底层资产下调了资产评级，资金缺口在逐渐变大，现在私募信贷巨头Cliffwater和摩根士丹利近期相继对旗下百亿美元规模的基金实施了赎回限制，大概率会加剧这种恐慌情绪。

对于持仓美股资产的投资者来说，私募信贷的影响暂时只传到银行端，没到恐慌的程度，降息可以治疗百病，原油的价格才是核心因素，大家先密切关注就行。

回到咱们A股这边，今天市场走的还是比较弱，全市场超过3800只个股下跌，热门主题方向杂乱无章，没有形成合理，近期强势的电力方向出现分化，化工方向也出现了分化，边角料银行、建筑、白酒这些防御板块又被拿出来当夜壶。

我们还是维持近期的观点，冲突没有缓解前，要控制仓位，尤其是科技的仓位不能太高，持有体验比较差，上蹿下跳的，冲突受益的方向给还可以继续持有，例如化工、电力相关等能源化工方向。

科技方向现在适合底仓低的投资者去慢慢捡筹码，持续的回调，让部分主线已经开始逐渐具备了一些看点，例如半导体设备、卫星等等。

场外理财通实盘操作

该实盘风格较为稳健，偏爱中长期投资机会，调仓频率比较低（理财通搜索“派克斯-熊猫眼”），专注基金投资的朋友，可以加入“熊猫眼基金投资交流群“，让投资回归理性。

有粉丝反应我们实盘的风格太稳，已经听话把进攻属性提上来了，另外考虑到有部分投资者对稳定投资的需求，我们有准备做一个风格稳健的投顾（一键跟投），目前已经在推进，大家有什么建议可以在评论出进行讨论。

目前新到账40万资金，实盘金额来到50万，会拿出30万资金做非行业的主动基金的配置（包含固收+基金），另外10万和现有实盘的10万做行业基金的配置。

本周有仓位变动：行业基金持仓方面，本周分两次买入1.3万的电网设备；非行业基金方面，本周无仓位变化。

行业基金实盘持仓如下：30%进攻+20%防守+现金

进攻端: 存储+机器人+恒科+电网设备

防守端：白酒+香港银行

非行业基金：招商成长量化+华泰柏瑞多策略+25万现金

存储（中韩半导体），中长线看好，因为目前已经暂停申购，熊猫眼准备硬抗这个过程中的波动，科技现在逻辑不是第一位的，而是跷跷板另外一端的原油啥时候能稳住。

机器人（前海开源嘉鑫）。上周加了一次仓，本周一大涨就没有进一步加仓，这个方向作为AI应用的最好载体，热度不用担心消失。

机器人是一个中长线品种，建议大家适当忽略短期波动，格局打开，从基本面上来看并没有太大的利空，等下一波催化——老马机器人上市。

港股银行，本周港股银行回落明显，受港股低迷的影响比较大，已经回落至半年线附近，考虑到老美那边的可能出现的私募信贷危机 ，咱们这个位置暂时不加仓了，如果持续恶化会考虑清仓走人。

恒生科技，这个位置有止跌的苗头，而且受外围扰动的影响在淡化，抄底资金较多，尾盘跌幅在慢慢收窄，可以继续看反弹。

白酒，本周呈现横盘震荡的走势，缩量明显，多空力量形成平衡，处于变盘节点，考虑到白酒处于新低位置，向上的概率可能更大，场内的短线选手可以考虑做个反弹，场外实盘已经布局了一部分仓位，没有右侧机会的话，暂时不动。

电网设备，这个方向一直在等回调，但行情走的比较强，周三买了一点底仓，今天回调幅度比较大，稍微加了一点，适当规避一下加仓成本过于密集的情况。

逻辑也和大家说，偏中长线，出海需求旺盛+内需4万亿电力基建+HOLA估值重构，短期内电力板块内部轮动，可能会出现一些回调，仓位低的可以关注一下。

最后说一下近期加的两只主动基金——底仓。

招商成长量化和华泰柏瑞多策略，都是量化策略基金，前者偏向中小盘，后者偏向大盘，比较适合当前的电风扇行情，本周表现比较稳健，考虑到接下来即将进入业绩密集披露期和政策真空期，减仓节奏稍微放缓一下，尽量拿一些低位筹码。

最后和大家说一个福利。

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