国际资本再评估蚂蚁：已度过关键调整期，业务重回增长轨道

全球知名资管机构柏基（Baillie Gifford）近日在访谈中表示，蚂蚁集团已重新进入增长周期，并持有“难以被替代的高价值资产”。柏基合伙人汤姆·斯莱特表示，蚂蚁集团已度过监管调整阶段，重新获得清晰的经营许可，其业务正稳定恢复增长。

汤姆表示，蚂蚁是柏基长期持有的未上市公司之一。公司起步于阿里巴巴生态的支付平台，之后不断扩展，覆盖货币市场基金、理财及更广泛的金融服务。此前几年，蚂蚁经历了一个艰难的调整过程，重塑自己的商业模式，增长一度放缓。“但好消息是，它现在已经基本走过了这个阶段。不仅拿到了相对清晰的经营许可，业务也重新开始增长了。”

尽管蚂蚁的业务形态较2018年有很大的变化，但柏基依然看好其长期价值。汤姆表示，“蚂蚁是中国金融服务生态中非常重要的一环，持有大量高价值且难以替代的资产，我们依然认为，它未来可以持续为我们创造价值。”

在此次访谈中，柏基不仅谈及蚂蚁的业务恢复，也强调了支付行业本身在AI时代的重要性。汤姆以Shopify为例，说明支付体系是真正创造价值的商业基础。

他介绍，Shopify虽然为零售商提供操作系统，但其盈利主要来源于支付服务。凭借庞大的交易数据和结算系统，Shopify即使在AI重塑购物体验的未来场景中，仍能维持稳固地位。“可以想象一下，如果未来AI成了一个重要的购物入口，人们开始通过AI界面完成购物，那又怎么样？消费者最后还是要付款，还是要通过支付系统。”汤姆指出，真正创造价值的机制不会因为交互形式的变化被打断。

这一逻辑同样适用于蚂蚁集团。随着AI技术不断深入商业场景，支付体系作为商业地基的重要性不断凸显。今年春节，蚂蚁的AI支付业务全面爆发，支付宝“AI付”成为全球首个支付笔数、用户数双破亿的AI原生支付产品。

近年来，蚂蚁集团聚焦战略转型，围绕“有钱花、有命花”两大战略方向，持续推进AI支付、AI理财、AI健康等领域的探索，新业务正成为其新一轮增长的重要支点。春节期间，AI健康管家“蚂蚁阿福”APP的总用户数也突破1亿大关。在AI技术进入大规模应用的第一个春节，蚂蚁凭借在支付与健康领域的表现，在春节AI大战中实现了差异化突围。

作为全球成长投资领域的代表性机构，柏基以擅长捕获“超级成长股”著称，旗下投资组合曾深度参与特斯拉、亚马逊、英伟达、台积电、阿里巴巴等企业的早期成长，近期新增持仓小红书和MiniMax等。早在2018年，柏基便参与了蚂蚁集团的C轮融资，成为其重要的长期股东。