工银安盛人寿：背靠“宇宙行”去年净利润大涨近165%，主力产品退保超28亿元

前不久，工银安盛人寿保险有限公司（下称工银安盛人寿）公布了2025年第四季度偿付能力报告。

工银安盛人寿一方面背靠“宇宙行”工商银行，另一方面还传承了全球保险巨头法国安盛集团跨越百年的保险基因，在2025年交出了一份光鲜的成绩单，不过业绩季节性的震荡仍不容忽视。

报告显示，公司全年实现保险业务收入508.64亿元，同比增长11.04%，在10家银行系寿险公司中仅次于中邮人寿；净利润24.64亿元，同比大涨164.66%，增幅创历史新纪录。资产方面报告期末其总资产达3666.69亿元，较年初增长8.1%；净资产达208.31亿元，较年初增长56.53%，均保持上扬态势。

保费收入分季度来看，工银安盛人寿2025年一至四季度分别为209.13亿元、125.58亿元、124.43亿元、49.5亿元，二至四季度分别环比下滑40%、0.92%、60.22%；净利润则较为波动，分别为7.15亿元、4.9亿元、27.64亿元、-15.04亿元。业内人士指出，保费逐季下滑反映了银行系寿险公司普遍面临的开门红依赖症。公司一季度保费占全年比重高达41%，银保渠道客户理财属性强，年初资金充裕时购买意愿高，年末流动性紧张时需求骤降，这种销售模式导致保费收入不稳定。

工银安盛人寿的前身是1995年成立的金盛人寿，尽管背靠法国安盛集团，却因“水土不服”持续亏损十余年，直至2012年工商银行入驻成为第一大股东，公司正式更名为“工银安盛人寿”，自此搭上了银行系险企发展的“快车”。依托工商银行的“毛细血管”网络，工银安盛人寿的客户资源遍布全国，2013年保费收入便突破百亿大关，同时实现扭亏为盈彻底摆脱长期亏损困境。2022年-2024年净利润分别为-7.09亿元、9.46亿元、10.31亿元，分别同比变动-141.9%、233.42%、8.99%。

偿付能力方面，报告显示公司2025年三季度核心偿付能力充足率为175%，综合偿付能力充足率为243%，分别较二季度下降20个和18个百分点，且四季度继续下滑，核心偿付能力充足率降至158%，且下季度预测为125%；综合偿付能力充足率下降至223%，且下季度预测为182%，下滑趋势明显。目前工银安盛人寿偿付能力风险综合评级结果仍为BBB级，较2025年的一季度的AAA下降一类。

在投资收益率方面，工银安盛人寿2025年度投资收益率为4.40%，在已发布四季报的51家非上市险企中排名第29名处于行业中游，年度综合投资收益率为3.24%。然而四季度投资收益率仅为0.94%，综合投资收益率为0.30%，净资产投资收益率为-7.04%，在四季度实现保险业务收入49亿元前提下，净利润降为-15亿元，意味着投资端的失利已对公司的利润产生侵蚀。

从工银安盛人寿当下经营产品状况来看，部分产品正面临一定的承压迹象。

2025年，公司退保金额居前三的产品均来自“鑫如意”系列，合计退保规模约28.8亿元，同比微增0.84%。其中一款名为“工银安盛人寿鑫如意六号终身寿险”的退保金一直以来都是最高的，报告期末达到了19.76亿元，同比增长7.96%，年度累计综合退保率也常年超过了3%，2024及2025年分别达3.54%、3.69%。

退保或许说明产品在设计上存在缺陷、客户风险认知不足等诸多问题，较易引起保费端集中退保，最终影响客群整体留存，致使客户黏性大打折扣。

此外，工银安盛人寿2025年分红账户现金流出持续扩大，各季度分别流出31.65亿元、146.24亿元、177.89亿元、178.92亿元。受此影响公司2025年第四季度累计净现金流约为-20亿元，与2024年末3.83亿元的正向净现金流形成反差，反映公司过去销售了大量高现金价值、短期限的分红险产品，如今正面临集中兑付的流动性压力。

就在本月初，工银安盛人寿迎来重磅品牌更新。公司党委书记、董事长王都富对外宣布启动品牌重塑升维，品牌口号从原有的“工银安盛与您同行”升级为“工银安盛守护同行”。王都富阐释，新口号在延续“陪伴”初心的基础上，“叠加了主动作为的责任”。这一升级凸显了保险作为“经济减震器”与“社会稳定器”的使命感，体现了工银安盛从单纯的保险服务提供者向全生命周期风险管理者的角色转变。

王都富在2024年上任初期就提出了“七最”发展目标，即打造银行系和合资险企中“客户最多、规模最大、结构最优、资产质量最好、盈利最强、服务最佳、品牌最高”的寿险公司。目前从市场竞争格局来看，要实现这一目标仍有差距。

全文参考资料：时代周报、消费日报财经、公开信息及数据等