市场那些事 | 春季行情未完，后市如何演绎？

随着马年春节假期落幕，A股正式进入春季行情关键窗口。回顾节后市场表现，多重积极因素正在形成共振：历史规律显示春节后资金回流意愿强烈，海外市场节日期间整体走强提供友好外部环境，国内消费复苏动能持续释放，政策预期逐步升温。当前春季行情基础扎实、逻辑清晰，并未因短期波动而终结，反而在结构分化中酝酿新机会。站在当前时点，厘清行情驱动脉络、把握主线方向，对把握全年开局至关重要。

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“春节效应”特征显著，多重支撑夯实行情基础

A股市场长期存在鲜明的“春节日历效应”，近20年数据显示，春节后市场上涨概率高、资金回流节奏快，节后避险情绪消退、机构与个人资金重回市场，往往带动成交量与指数同步修复，形成量价共振的积极格局。从资金行为看，节前出于流动性管理与风险控制的资金，在节后逐步回流，市场活跃度显著提升，为指数上行提供重要动力（资料来源：东吴证券研究所；发布时间：2026.02.22）。

今年春节期间，全球资本市场整体表现稳健，为A股开盘营造了有利外部环境。欧洲主要股指普遍上行，风险偏好稳定；韩国综指续创历史新高，展现出较强的上行势头；美股在科技龙头带动下企稳回升，成长板块情绪回暖。海外市场无重大风险事件冲击，全球资金对风险资产配置意愿提升，形成外围“暖风”，有效降低了节后A股的外部不确定性。

国内层面，春节消费呈现强劲的结构性亮点，文旅、出行、消费等领域复苏势头明确，人流、物流、消费流全面回暖，释放出内需稳步修复的积极信号。与此同时，宏观政策持续发力，稳增长、扩内需、提信心的导向清晰，从中央到地方多措并举促进经济回升向好。经济基本面的边际改善与政策面的有力支持相互配合，进一步巩固市场信心，为春季行情延续提供坚实的基本面支撑。

从历史规律与当前环境结合来看，今年“春节效应”不仅体现在短期情绪修复，更有资金面、基本面、政策面三重支撑，使得春季行情具备更强的持续性与韧性，短期震荡不改中期向好趋势。

科技主线持续发酵，新质生产力引领成长方向

如果说“春节效应”奠定了春季行情的基础，那么科技主线或许就是本轮行情最具爆发力与持续性的核心方向。今年春节期间，科技热度从产业端蔓延至大众视野，中央广播电视总台春晚集中展示了一批代表未来方向的“黑科技”，以人工智能、机器人、智能硬件为代表的创新成果集中亮相，成为市场关注焦点。

春晚舞台上，人形机器人走进大众视野，覆盖养老陪伴、武术表演、家务协助等多元场景，生动展现出机器人从工业端走向消费端、从实验室走向日常生活的产业趋势。AI眼镜、智能手表、沉浸式交互设备等前沿硬件同步登场，将AI赋能、人机交互、物联网等技术具象化，让市场直观感受到科技创新的落地速度与应用广度。这些场景化展示，不仅是科技成果的亮相，更是国家大力发展新质生产力的生动体现。

从产业逻辑看，科技主线的走强并非短期题材炒作，而是有政策、技术、需求三重驱动。政策层面，加快发展新质生产力、推动科技创新、实现产业升级已成为国家战略；技术层面，人工智能、具身智能、先进制造、半导体等领域持续突破，产业化进程提速；需求层面，企业数字化转型、消费电子创新、智能制造升级带来广阔市场空间。

在春季行情中，科技成长板块往往具备更高的弹性与资金关注度。随着产业催化不断落地、业绩预期逐步改善，以AI、机器人、智能硬件、先进制造为代表的科技方向，有望持续成为市场主线，引领成长风格占优，成为贯穿春季行情的核心配置方向。

政策催化添动力，“两会”窗口打开想象空间

值得注意的是，近期重磅政策信号密集释放，为市场注入强烈预期。《求是》杂志发表重要文章，明确部署当前经济工作八大重点方向，围绕扩大内需、创新驱动、改革攻坚、高水平对外开放等关键领域定调引路，既立足短期稳增长，又着眼长期高质量发展，为全年经济工作与资本市场预期奠定坚实基础。这八大重点方向，与资本市场投资主线高度契合，使得市场对后续落地举措充满期待。

随着时间推进，全国两会窗口渐行渐近，历年“两会行情”都是春季躁动的重要催化剂。两会期间将对全年经济增长目标、财政货币政策、产业支持方向、民生保障举措等作出明确部署，是市场观察政策力度、把握投资主线的重要窗口期。地方两会已陆续释放积极信号，各地围绕稳增长、新质生产力、内需提振等重点工作布局，与中央政策形成上下联动。

政策预期的持续升温，将有效提升市场风险偏好，吸引增量资金入场。从历史经验看，政策密集出台与预期强化阶段，市场往往呈现震荡上行、热点轮动活跃的格局。当前政策催化将与春节效应、科技产业趋势形成共振，共同推动春季行情向纵深发展。

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