高息存款到期后怎么买？理财产品演示收益“看起来很美”，却一买就跌

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

3年前利率超过3%的存款到期了，是继续滚存，还是选择一些历史收益不错的净值理财产品？如今这成为不少人的两难选择。

“今年初，我有几笔大额定存到期了，想着现在一年期定存利息都不到1.5%，三年期大额存单虽然有1.8%的收益，但是定存太死板，所以在银行APP上看了很多类型的理财产品。从R2低风险看到R5高风险产品，最终选择了R2低风险的三只历史收益2.5%—3%区间产品。但是两个月下来，每天的分红年化还不到1.8%，而且从收益曲线看，从我买入后就开始下降。现在买银行理财怎么感觉也像买股票，没买的时候看着产品收益不错，一买进去收益就开始下滑，我还买了一只封闭期一年的理财产品，快一个月了竟然是负收益。”上海某股份制商业银行的VIP客户王霞（化名）对《华夏时报》记者说。

对此，有不少类似经历的客户向本报记者反映，银行APP界面理财产品有误导之嫌，实际收益与过往业绩存在巨大落差。而来自银行的反馈则是历史收益不代表现实收益，客户认购银行理财仍需要自担风险。

理财产品展示“最高”收益？

3月13日，有银行理财市场资深人士表示，自从资管新规落地后，银行理财产品经历过大幅波动，投资者曾遭受过净值理财亏损超过40%的惨痛经历，当前银行APP上稳健低风险理财产品收益不达预期，已经算不上是虚假宣传行为。但是随着无风险利率不断下滑，数十万亿元银行存款如何适应低利率时代的配置，仍是一个不断被提及的话题。

“最新券商研报数据显示，今年会有高达70万亿元的定存到期，这些存款有些是两年期，也有三年期的。彼时的存款利率还在2.85%—3.25%之间。那么这些高息存款到期后如何流动，引发各界关注，从银行角度来说，肯定还是希望能留住绝大部分存款，即使不做滚存，认购一些利率略高于定存的净值理财，也是比较理想的状态，所以多家银行理财子公司从一年前开始，就对稳健型的理财产品进行了设计配置，过往的历史业绩展示肯定是真实的。但是从储户角度来说，他们的定存转为理财后，现实与历史收益之间较大的落差，导致购买理财的体验并不舒服，也是真实的。这种情况不是今年才有，前两年也存在。”对此，一家银行理财子公司产品设计端负责人蔡斌向《华夏时报》记者坦言。

在蔡斌看来，其实两者之间的“信息差”不在于产品收益率的虚高宣传，客户在认购产品之前一定要仔细看过往从成立以来至最近一个月的收益走势，还要看实际年化收益率，银行APP理财界面首页排序的预期年化收益很可能是“截图”了产品运作最好的一段时期收益，客户就会认为该产品能够达到所标注的演示收益。

“银行APP界面肯定有模糊产品实际收益和演示收益之间差距的嫌疑，但是银行理财净值化之后，客户一旦点击认购也就承认了风险自担。所以客户虽然不满意，但似乎也没有更稳健的投资渠道，要么继续滚存，要么就不要对理财产品收益太挑剔。”上海一位资深财务规划专家谢芳对本报记者表示。

记者查阅多家银行APP理财界面发现，在某家股份制银行的App理财展示页面，其代销的一款R2较低风险理财产品在首页展示“成立以来年化收益率4.5%”，进一步点击进去才可以看到，近一个月年化收益率仅为1.59%；在某大行App上，其代销的一款R2较低风险类理财产品，首页显示产品成立以来的年化收益率5.09%，点击购买页面后，才看到业绩比较基准为2%至2.5%（非实际收益率），再进一步点击隐藏页面才可以看到近一个月的年化收益率仅为1.79%。

“现在客户定存转理财的基本都只选R2型的，风险等级再高的认购的比较少。”上海一家城商行某支行理财经理王蔼然告诉《华夏时报》记者。

据其介绍，银行理财业绩展示形式多达十几种，缺乏统一标准的信息披露机制，有时会让普通投资者一头雾水。特别是去年以来债券市场波动加大，导致部分银行理财产品实际业绩表现与展示收益率、业绩比较基准出现较大偏差，不少投资经验不丰富的银行理财产品购买者产生收益预期的误读。

“一方面，银行理财产品的业绩展示表述名词和概念较多，投资者理解、选择难度大；另一方面，银行选择性地切换产品业绩展示维度，往往只呈现最佳收益率，给投资者一个‘看上去很美’的假象，导致投资者体验差。此外，还有一些新发理财产品是打榜产品，因起初产品规模较小，资产配置更为灵活激进，理财公司可能会集中力量拉高产品成立后10天内或封闭期内的收益，从而更容易有亮眼的收益率展示，但当投资者纷纷购入、产品规模变大后，其收益率常常大幅回落。所以对于我负责的VIP客户，基本还是会给予适当的提醒，银行APP很多理财产品也是代销的，相当部分甚至不是我们自家银行理财子发售的，我们也没办法面面俱到跟每个客户解释。”王蔼然表示。

收益为何前高后低

有不少投资者表示，收益好的看得到买不到，如果放开额度买到了，那收益肯定很快下降。

对此，融360数字科技研究院高级分析师艾亚文指出：“一些银行在展示理财产品业绩时确实倾向于突出表现较佳时段，这一做法旨在吸引投资者关注，但可能给投资者带来误导，因为这可能无法全面反映产品的长期表现或受市场波动的影响。”

在招联首席研究员董希淼看来，银行理财产品业绩比较基准与实际收益率之间存在差异，是理财产品净值化转型后的正常现象。这种差异既反映了市场波动和产品管理的复杂性，也考验着投资者的认知能力和商业银行、理财公司的产品研发与投资能力。

“当理财产品都必须用真净值说话时，管理人的真能力也必将迎来市场的考验，这也是资管市场竞争秩序净化的重要一环。”董希淼称。

那么对于投资者来说，是不是就必须忍受当前银行净值理财所存在演示收益和实际收益落差的“窘境”？

“如果真去找银行理论，我们也没有充分的理由。反过来说，低收益至少比之前承受亏损行情要好很多，哪怕绝大部分银行R2理财实际年化收益不一定比得上大额定存，但胜在灵活。我可以想在哪天赎回就赎回，比银行的活钱管理收益要高。另外，大额存单现在虽然可以转让，但如果急用钱，也不一定能转让出去，即使能转让也要承受利息打折。”前述银行VIP客户王霞称。

在社交平台，记者也发现有银行理财认购经验的投资人分享经验：不能光看产品近一个月、近三个月的收益率，还得看它的净值走势。很多理财数值很漂亮，买进去之后发现怎么不涨了，过三个月再一看，年化收益下滑到一字头。这主要是因为在买进之前，产品会有个一两天涨得厉害的过程，把净值曲线拉高了，如果看见有净值曲线陡然升高的理财就不要认购，可能就是挖的“坑”。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳