4亿桶之后，“油戏”下一步如何演

距离IEA（国际能源署）官宣4亿桶投放已经过去24小时，霍尔木兹海峡的船多了一点点，OPEC+的增产细节浮出水面，国内的下一轮油价有了更清晰的测算。

3月10日，霍尔木兹海峡有8艘船通过海峡，比前一天的3艘有所增加，略有回暖，但仍在低位（正常约35艘）。

好消息是：至少不是零了；坏消息是：8艘 vs 正常水平的35艘，仍然是“骨折”状态。而且，据S&P Global报告，其中两艘是被制裁油轮——一艘运载伊朗LPG的VLGC，一艘受美欧英制裁的MR油轮。通过表面可以看出，那条咽喉海峡仍未恢复正常，能过的船都是“非常规选手”。

张力制图

波斯湾地区3月至今的原油装货量平均为1050万桶/日，较2月的1880万桶/日大幅下滑，供应缺口——每天少830万桶。

IEA署长比罗尔说，维持能源市场稳定最重要的因素，仍是恢复霍尔木兹海峡航运，潜台词是：储备只是权宜之计，别指望它能解决根本问题。

美国SP（R战略石油储备）最大释储能力440万桶/日，从总统决定释放到原油真正入市需要13天，就算满负荷运作，要填满每天830万桶的缺口，也差一半。

花旗估算，霍尔木兹海峡受阻每天损失的石油供应量约1100万至1600万桶。按这个缺口算，4亿桶只能顶25到36天，而且是在理想状态下——不考虑投放速度、不考虑物流瓶颈、不考虑其他突发状况。

OPEC+宣布自4月起增产20.6万桶/日，但放在全球1亿桶/日的需求面前，这是什么概念？不到0.2%。

有能源分析师说得很直接：“这次决策更多是在释放一种政策信号，而非真正向市场注入大量流动性。”目前有效的闲置产能约350万桶/日，“这是一个至关重要的缓冲垫，如果动用得太快，一旦发生更大规模的供应中断，该组织将失去应对能力。”

换言之，OPEC+在玩“油戏”——既不想让油价失控，也不想把底牌一次性打光。

和国际油价上涨相呼应，国内的消费者正感受价格上涨之痛。

3月9日24时，国内成品油已经上调了一轮：92号汽油涨0.55元/升，一箱油多花27.5元。这是2022年3月以来的最大单次涨幅。

下一轮（3月23日24时）可能更刺激。有机构测算，按照100美元/桶左右的原油价格，下一轮调价首日预计上调幅度在1500元/吨左右——折合每升涨约1.1元，一箱油多花55元。有报道称，“新一轮零售价上调幅度或将刷新历史最高值。”

其实，度过最初阶段，当前国内资本市场的反应还算温和。

3月12日，截止笔者落笔，中国石油股价上涨1.62%，中国石化上涨0.46%，中国海油上涨2.51%，幅度大一些，而通源石油上涨了8%，“遥遥领先”。但相比此前的大涨大跌，它们的表现算得上是温顺了。

接下来一周，需要关注三个时间节点：

3月13日，IEA月度原油市场报告，这将是对供需平衡的最新判断。

3月16日，日本计划释放国家石油储备8000万桶，看看即时市场的反应。

3月23日24时，国内成品油下一轮调价窗口，是否会涨1500元/吨。

石油市场暂时稳住了，目前布伦特在100美元以内，没有冲上120美元，也没有崩盘。

不过霍尔木兹通过的8艘船、OPEC+的20.6万桶扩产、国内1500元/吨的预测——都在提醒：石油价格跌宕起伏的大戏，暂时还没演完。

本文中的市场分析、预测等内容仅代表作者观点，不构成对读者的投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出独立判断。

作者 光云

版面编辑 褚念颖

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