万物新生（爱回收）：年营收210.5亿元 non-GAAP经营利润5.6亿元

北京时间3月11日，国内领先的二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）发布2025财年第四季度和全年业绩报告。

财报显示，2025年第四季度万物新生集团总收入62.5亿元，超出业绩指引高端，同比增长29%。单季non-GAAP经营利润1.8亿元（non-GAAP口径，即经调整口径，均不含员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本，下同），同比增长38.1%。Non-GAAP净利润创历史新高，达1.4亿元，同比增长14%。

总览全年，万物新生总收入210.5亿元，同比增长28.9%。全年non-GAAP经营利润5.6亿元，同比增长35.5%，并首次实现GAAP准则下全面盈利，年度经营利润和净利润分别为4.6亿元和3.4亿元。

四季度营收62.5亿元 non-GAAP经营利润创新高

2025年四季度，万物新生营收达到历史新高的62.5亿元，同比增长29%。从营收类别来看，1P（自营）产品销售收入同比增长30.7%，达58.3亿元。3P（平台）服务收入为4.2亿元，同比增长8.8%。

利润方面，四季度集团non-GAAP经营利润1.8亿元，同比增长38.1%。Non-GAAP经营利润率从2024年同期的2.7%提升至2.9%。单季non-GAAP净利润为1.4亿元，同比增长14%。GAAP层面，季度经营利润为1.7亿元，同比增长223.2%；净利润1.3亿元，同比增长68.3%。

（图为爱回收线下门店）

2025年总营收210.5亿元 首次实现全年GAAP准则下全面盈利

财报显示，从营收来看，2025年万物新生总收入210.5亿元，同比增长28.9%。其中，1P业务收入193.8亿元，同比增长30.6%；3P业务收入16.7亿元，同比增长12.4%。

2025年集团实现业绩快速增长的同时，进一步拓展利润规模，首次实现全年GAAP准则下全面盈利。2025年non-GAAP经营利润5.6亿元，同比增长35.5%，non-GAAP经营利润率为2.6%。全年non-GAAP净利润4.3亿元，同比增长36.3%。GAAP层面，年度经营利润4.6亿元，净利润3.4亿元，实现高质量、可持续性盈利。

截至2025年末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额共计21.9亿元，为集团的稳定运营提供资金保障。

万物新生首席财务官陈晨表示：“万物新生集团以第四季度的表现为2025年画上圆满句号。第四季度的non-GAAP经营利润同比增长38.1%至1.8亿元，季度利润表现继续改善，体现了规模效应和精细化运营带来的效率提升。展望2026年，我们期待通过扩大可覆盖的潜在市场与履约交付范围，进一步拓展二手手机3C业务大盘的成长空间，通过创新的平台模式服务用户多样化的回收交易需求，持续打造二手行业经营典范，并扎实提升经营效率。”

多品类及合规翻新势头强劲 平台业务实现规模化发展

在交付能力建设上，截至2025年末，万物新生线下门店数达2195家，覆盖全国298座城市。上门团队日均产单人数达2154人，进一步扩大了面对面交付的覆盖范围。

在巩固核心二手3C业务基本盘的同时，万物新生多品类业务全面提速，覆盖影像器材、箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等多元消费品类。四季度，多品类回收业务整体回收GMV同比增长125.7%，各品类业务规模加速增长。其中，黄金回收业务凭借透明的价格体系和服务可及性，黄金回收GMV同比增长136.3%。

（图为万物新生多品类回收业务）

销售能力建设方面，基于前端更充分的货源获取能力和坚实的供应链能力，万物新生为终端用户打造更多的合规翻新产品。四季度，合规翻新产品收入同比增长90.8%。伴随优先零售的操盘策略，四季度，1PtoC产品收入同比增长88%，1PtoC占比同比提升12.7个百分点至41.7%，创历史新高。

此外，B2B平台拍机堂持续落实商家服务、让利与创新服务能力建设，助力商家提升销售效率。截至2025年末，拍机堂注册用户数超166万。

B2C平台业务方面，寄卖模式作为新模式发展迅速。拍拍寄卖业务为从事二手优品零售的中小商家打造便捷易用的直达C端能力。四季度，拍拍寄卖业务GMV同比增长253%，占拍拍平台业务GMV比例提升至24%。

海外业务方面，万物新生海外业务主要以自营模式开展，通过拓宽出口通路，连接一手货源和全球购买需求。随着自营出口通路逐渐成熟，海外业务2025年连续四个季度保持环比增长，近期高峰期单月业绩达5000万元。

全年二手商品交易量4170万单 与245个品牌共建绿色合作生态

2025年12月，《数据安全技术 电子产品信息清除技术要求》强制性国家标准发布，将于2027年1月1日起正式实施。标准首次以强制性形式对手机、平板、笔记本电脑、台式机电脑、智能穿戴设备、办公设备等产品的信息清除技术和流程提出统一要求。万物新生作为主要起草单位，深度参与了相关规则的制定，进一步推动二手行业的标准化和合规化发展。

作为一家“科技+环保”类型的循环经济企业，万物新生持续探索循环经济下的价值创造模式。2025年万物新生全平台二手商品交易量达4170万单，通过推动二手产品的循环流转，延长其生命周期，有效减少了消费领域的碳排放和环境污染。

为了倡导循环消费理念，爱回收于2024年联合众多消费品品牌发起环保项目“返航新生”计划。2025年，该计划通过爱回收生态企业“爱回收·返航新生”进一步渗透全国的社区场景，借助在社区端运营的五万余台智能回收机，全年拓展245个消费品品牌，共建绿色消费合作生态。

此外，万物新生积极投身公益活动，承担企业社会责任。万物新生自2018年发起的公益项目“回收爱·山村儿童数码助学计划”，至今已连续开展八年。截至2025年末，该计划累计支援69所学校搭建数字化教学平台，累计完成授课3212节，为13070名山村儿童提供更丰富的教育资源。

万物新生董事会主席、首席执行官陈雪峰表示：“我们欣然宣布，万物新生集团2025年第四季度业绩超预期达成，再次取得新的里程碑。季度总收入突破指引区间高端，同比增长29%至62.5亿元。我们灵活运用线下门店与上门团队的综合履约交付能力，在秋季新品发布后的换机潮中，积极为用户提供卓越的回收和以旧换新体验。基于充沛的一手货源获取与合规翻新增值能力，我们持续加强B2C零售，为终端用户提供更多严选优品。展望长期，万物新生将深耕循环经济产业，综合提升二手商品的交易效率，为终端用户创造更多价值。”