四川大决策投顾：国内市场化与海外AI用电共振，储能高景气可期

四川大决策投顾 摘要：储能是支撑高比例新能源并网的关键技术，投资逻辑清晰。国内在现货市场、容量电价等政策驱动下，正从“强制配储”迈向市场化独立运营，装机持续高增。海外核心驱动力明确：美国因AI算力用电爆发，电网亟需储能调节；欧洲及新兴市场也进入高速增长期。应聚焦具备技术、成本优势的电池、PCS等核心环节，把握全球需求共振下的规模化拐点。

1.储能行业概述

储能技术通过“削峰填谷”的调节作用实现电源侧与用户侧的解藕，从而减少电源侧波动，是实现高度灵活的电力调节和高度稳定电力输出的重要保障，是新能源发电更大规模稳定应用的核心技术，也是推动我国新能源业态发展和占领国家战略新高地的重要领域。

2.储能产业链概况

储能电池上游的原材料主要包括储能电芯、电气件、电子件和结构件等，其核心为储能电芯。产业链中游包括电池模组、电池 PACK、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、功率协调控制系统（PMS）以及储能变流器（PCS）五大组成部分。产业链下游的应用场景包含新能源电站、传统发电企业、电网公司、工商业储能和家用储能等。本文主要聚焦于上游储能技术，重点分析电化学储能和机械储能技术，特别是不同电化学储能原理及其优劣势。

3.国内多维政策共振，驱动储能需求迈向新台阶

国内商业模式革新，景气度加速上行。国内“136 号文”出台后，我国储能市场迎来重要结构性变化。政策打破了储能与新能源项目的刚性绑定，使储能投资可以独立于新能源项目进行，从而推动储能行业从强制配储的政策性驱动转向市场化驱动。①各省建立起电力现货市场，峰谷价差套利构成储能第一部分盈利；②全国性及内蒙古、甘肃、新疆、宁夏等省份的容量电价政策，构成了独立储能的第二部分盈利；③远期绿电直连将进一步打开新能源+储能市场。

国内储能需求在商业模式改善与大基地项目带动下持续高景气。 25 年 1–12 月全国储能招标量达到 303.8GWh，同比增长 76%；其中 1–12 月招标容量 Top10 省份分别为：内蒙古自治区 26%、新疆维吾尔自治区 18%、宁夏回族自治区 10%、山东省 9%、河北省 6%、甘肃省 5%、河南省 5%、广东省 4%、云南省 4%、山西省 4%，呈现西北、华北地区集中式项目拉动的结构。2026 年我们预计装机增速突破 50%，达到 230GWh+。

4.海外市场储能需求激增，行业市场广阔

美国 AI 相关用电量正进入爆发式增长通道，并将在未来几年快速推高全国电力负荷水平。美国 AI 用电量将从 2024 年的 24TWh 激增至 2030E 的1,279TWh，六年增长超过 50 倍；虽然用电量同比增速从 2025 年后开始逐步回落，但仍保持在高位区间，表明需求由“超高速增长期”向“高增长常态期”平滑切换。如此迅猛的算力用电拉动意味着美国电网在未来数年将面临显著扩容压力，发电侧、输电侧及灵活性调节能力的缺口将持续扩大，对电力系统规划与电源结构提出远超当前建设节奏的要求。

储能的需求也因此获得了确定性的长期增长动能。美国储能新增装机预计将从2023年的约6GW/12GWh增至2030E的约33GW/130GWh，规模大幅攀升。这明确指向，为应对AI等负荷带来的电网压力，建设大规模储能系统以提供灵活性调节与备用容量，已成为电网进化的必然选择。储能不仅是平衡日内波动的工具，更是未来高弹性电力系统的核心资产，其发展节奏与电力需求曲线高度吻合，行业景气度将持续提升。

欧洲储能需求进入快速且持续的高增长周期，核心动力来自政策强化、电力系统灵活性缺口扩大以及大规模项目集中落地。我们预计 2025 年新增装机上修至 17GWh，同比增 59%，反映出需求从试点期向大规模商业化阶段跃迁。

新兴市场大储 24-26 年爆发，可持续至 2030 年。我们测算 25 年增长 178%至50.29GWh：我们测算 25 年新兴市场大储装机达到 37.29GWh，同比增约 253%，其中，中东我们测算增长 250%至 14GWh，智利翻倍至 4gwh，澳大利亚增长 75%至 3.5gwh，菲律宾、印度各贡献 2gwh。

5. 储能行业投资逻辑梳理

储能是支撑高比例新能源并网的关键技术，投资逻辑清晰。国内在现货市场、容量电价等政策驱动下，正从“强制配储”迈向市场化独立运营，装机持续高增。海外核心驱动力明确：美国因AI算力用电爆发，电网亟需储能调节；欧洲及新兴市场也进入高速增长期。应聚焦具备技术、成本优势的电池、PCS等核心环节，把握全球需求共振下的规模化拐点。

相关个股：德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源、派能科技、科士达、禾迈股份、昱能科技、阳光电源、宁德时代、海博思创、亿纬锂能等。

风险提示：政策风险，竞争加剧，光储需求不及预期。

参考资料：

1.2026-3-10东吴证券——新模式+运维打造国内储能龙头，海外加快布局提升成长空间

2.2026-1-22中原证券——新型储能产业链之河南概况

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）