2026年，为什么他们还在狂投人形机器人？

文丨文林

站在2026年3月的节点回望，人形机器人赛道的融资热度非但未见消退，反而呈现出令人咋舌的“加速度”。

据澎湃新闻不完全统计，仅2026年前两月，人形机器人行业（含零部件）已至少完成18起融资，总金额突破130亿元；IT桔子数据则显示，2026年开年至今，中国具身智能领域总计对外披露88起融资事件，合计融资金额超200亿元。

▲2026年以来人形机器人行业（含零部件）已至少完成18起融资，图源：澎湃新闻

这不禁让人好奇：人形机器人赛道是真的大有可为，还是资本在盲目跟风？这一轮狂投的背后，大家究竟看好的是什么？

【热闹的机器人，开年融资“火力全开”】

3月2日这一天，银河通用机器人完成了25亿元的新一轮融资。这个数字不仅刷新了国内具身智能领域的单轮融资纪录，更让这家成立不到三年的公司估值一举突破200亿元大关。

而就在同一天，另一家名为松延动力的公司也宣布了累计近10亿元的B轮融资。

28岁的创始人姜哲源早年在实验室被宇树科技的机器狗所震撼，于是开始“手搓”自己的机器人原型。2023年底，松延动力顺利拿到种子轮融资，并在两年半内完成了9轮融资，其节奏之密集让人不得不重新审视这个赛道的热度。

比较有意思的是，这两家公司刚刚在马年春晚的舞台上“破圈”：银河通用的人形机器人在春晚节目中与沈腾、马丽同台，展示了盘核桃、捡玻璃碎片、串烤肠等“绝活”；

而松延动力的仿生机器人则与蔡明搭档出演小品《奶奶的最爱》，那个1:1复刻蔡明形象的机器人让许多观众印象深刻。

▲图源：央视新闻

从春晚舞台到融资官宣，间隔不过两周而已。或许有人想问：资本追逐的究竟是春晚的聚光灯，还是这些机器人身上真正开始显现的商业价值？

这里我们可以将视线拉回2月：智平方在2月下旬宣布完成超10亿元B轮融资，公司估值随之突破百亿，成为深圳马年首个百亿级具身智能独角兽；千寻智能则在连续两轮融资中斩获近20亿元，同样跻身“百亿俱乐部”；自变量机器人、因时机器人、灵心巧手等零部件企业也纷纷完成数亿元级别融资，标志着资本的目光已经从整机蔓延至产业链的每一个关键环节。

即便按2025年全年融资额的最高口径445亿元计算，今年前两个月的融资额已经接近去年的三分之一。这意味着，春晚的流量只是“风助火势”，人形机器人赛道在历经了2025这个“量产元年”之后，不仅没有降温，反而呈现出更强的“火力全开”态势。

但真正值得玩味的不是融资数字本身，而是这些数字背后的面孔。

在银河通用25亿元的融资名单上，国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信集团赫然在列。要知道，国家人工智能产业投资基金是由工信部、财政部牵头设立，这次出手是其第四次公开投资，也是首次投向具身智能赛道。

而当掌握着国家战略资源和产业命脉的“国家队”开始真金白银地押注，就意味着人形机器人这个赛道不再是资本追逐的“风口泡沫”，而是正在成为中国制造业转型升级中一块看得见、摸得着的基石。或许这才是许多投资方敢于下注的底气所在。

【从“炫技”到“干活”，工厂成为试金石】

过去资本投机器人，看的是后空翻、走梅花桩，那是“炫技”的逻辑。而2025到2026年，人形机器人赛道最大的转变在于，评价体系从“运动能力”切换到了“劳动价值”。这种转变，最直观地体现在那些真正走进生产一线的机器人身上。

例如，在宁德时代、德国博世、丰田汽车、上汽集团等企业的工厂里，银河通用的工业重载机器人Galbot S1已经成为“正式工”，其双臂最大负载达50公斤，可在粉尘、震动、温差等复杂工况下持续稳定运行。在那些对人类来说或许枯燥、或许繁重的工位上，它们已能实现全自主常态化作业。

同样拿到“进厂门票”的还有优必选。2025年，这家公司的人形机器人累计订单超过14亿元，其中逾500台已经交付给国内外航空、汽车、智慧物流等行业客户。

在深圳工厂里，优必选的第三代机器人Walker S2已经学会了新技能：当电量低于20%时，它会通过“群脑”网络锁定最近的换电站，自己走过去，三分钟完成换电，然后重返岗位继续工作。这意味着，它可以像真正的产业工人一样，实现24小时连续作业。

▲优必选Walker S2实现自主换电操作，图源：凤凰网

如果说工厂里的机器人拼的是效率和耐力，那么服务场景里的员工们，则更多地在考验应对复杂现实的能力。

在今年的全国两会上，来自深圳的越疆人形机器人Atom以采访助理身份亮相。面对两会现场复杂的动态环境，Atom能够和记者、受访人员从容互动，并在现场做起了“老本行”，为与会人员接打和派发爆米花。

要知道，此前在深圳K11影院，越疆科技的人形机器人已经在爆米花柜台前站了不短的时间，曾单日连续工作14小时，日均完成超过1000杯爆米花的制作与售卖，全程零失误。

但这条上岗路并不平坦。据越疆科技创始人刘培超回忆，项目启动初期，机器人可谓是状况百出，不是抓取纸杯时用力过猛捏扁杯身，就是装填爆米花时撒落一地，甚至遇到顾客移动杯子就直接“罢工”。

这些问题让研发团队意识到，人形机器人要能真正“打工”，必须过真实场景这一关。于是他们反复调试指尖压力传感器，模拟了20多种突发场景，让机器人学会自主诊断偏差、重新规划动作，才有了如今能从容地应对柜台前各种情况的Atom。

▲越疆人形机器人Atom在全国两会现场接打爆米花，图源：深圳新闻网

值得一提的是，银河通用的创始人王鹤曾算过一笔账：一台24小时药店机器人售价五六十万元，替代的是两班倒、三班倒的工作，三年就可以收回成本。

可见，除了“国家队”带路，这些正在发生的场景或许也能解释资本为什么敢几十亿地砸入机器人赛道。因为人们终于看到，人形机器人已经开始真正进入人类的生产、服务环节，产业链成熟到可以算清每一笔账，这让资本的投入产出比变得可憧憬、可预期。

【AI时代卡位战，中国势在必得】

如果说工业场景的落地让资本看清了“当下”，那么中美竞争的格局则促使他们选择押注“未来”。

在人工智能时代，大模型是“大脑”，人形机器人是“身体”。当下，中国凭借全球最完整的制造业供应链、极致的降本能力以及庞大的工业场景，拥有了占据定义“身体”核心生态位的可能。

而这种战略卡位并非偶然，其背后是一套精心设计的组合拳。

从国家意志来看，2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”列入未来产业重点培育清单；2026年2月，首个人形机器人全产业链标准体系落地。政策不是在喊口号，而是系统性出牌。这意味着，以往各自为战的软件接口、硬件路线，正被统一到一张量产、测试、出海的协同发展路线图上。

▲图源：央视新闻

从全民认知来看，多家国产机器人集体亮相2026年春晚，相关话题在抖音平台曝光量破亿。一夜之间，人形机器人从科技圈的专有词汇变成了国民级话题，老百姓的好奇心、接受度被彻底点燃。这种认知基础对于未来机器人产品进入家庭和日常生活的价值不可估量。

从产业基础来看，长三角、珠三角、京津冀三大产业集群已然成型：在湖北，人形机器人产业链完整度达85%，覆盖31个关键零部件；在江苏，产业链覆盖率更是高达93.8%；在位于深圳阳台山南部余脉和塘朗山之间的“机器人谷”，10公里内就能配齐近半数核心零部件，80%的零部件能在40公里内找到供应商。

与此同时，机器人核心关节电机的成本已从五六万元降至五六百元，高精度触觉传感器价格也从十万元级降至千元乃至百元级。这种全链配套和极致降本的能力，正是国产机器人能规模化落地的基石。

于是我们能看到，截至2025年三季度，特斯拉Optimus试产规模不足1000台，Figure AI全年出货量仅约150台，且仍以内部测试和技术验证为主。而中国企业包揽了全球人形机器人出货量前六，合计占据全球74.1%的份额。其中宇树科技出货量超5500台，全球占比达32.4%，出货量和市场占比均居全球第一。

▲图源：《2025年人形机器人市场研究报告》

并且，在标杆企业的能力上，宇树科技实现了电机、减速器、控制器等核心零部件及底层算法的100%国产化，自主研发的高爆发电驱一体化关节模组填补国内空白；智元构建了“一体三智”架构，推出业界首个通用具身基座模型“智元启元大模型”；星动纪元自研端到端VLA具身大脑ERA-42，硬件自研比例超95%，服务全球市值TOP10科技巨头中的9家......

正如标委会副主任委员、人形机器人（上海）有限公司首席科学家江磊所说的那样，人形机器人已经走过了从0到1的过程，接下来要做的是怎么从1到10。

因此，当下资本狂投的不仅仅是几家机器人公司，更是中国在未来全球科技分工中从“跟随者”向“定义者”转变的战略性门票。

或许对人形机器人企业来说，2026年不仅是“商业化元年”，也是“淘汰赛元年”。钱已经堆在了牌桌上，接下来就看谁能用工厂订单量和家庭普及率，跑完这场马拉松。

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