蔚来总市值重回千亿港元，李斌：非车业务已连续三个季度盈利，内存短缺等致高端车型成本上涨超六千元

市场对蔚来公司的首次季度盈利给出了积极反馈。

3月11日港股收盘，蔚来（NIO.US；09866.HK）涨超14%，总市值达1062亿港元；11日盘中，蔚来股价一度涨超16%；前一日美股收盘，蔚来亦涨超15%，报收5.7美元/股。

10日晚间，蔚来发布财报称，公司第四季度净利润为2.83亿元，实现公司成立以来首次单季盈利。

蔚来总市值重回千亿港元（网络图）

在11日举行的闭门沟通会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌提到，公司的其他销售业务（非车业务）实现了连续三个季度盈利以及全年盈利，这是公司在2025年实现的历史性突破，甚至“比四季度实现盈利更值得关注”。

“也就是说，换电之外的售后服务、金融、保险、NIO Life（蔚来衍生周边品牌），以及一些技术服务所贡献的利润，不仅可以覆盖换电业务的亏损，还能够再赚到钱。”李斌补充说。

财报显示，蔚来2025年第四季度综合毛利率17.5%，同比增长5.8个百分点，环比增长3.6个百分点，创2022年以来新高。其中，整车毛利率为18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点；其他销售毛利率为11.9%，同比增长10.8个百分点，环比增长4.1个百分点。

内存短缺及原材料涨价或导致高端智能电动车成本上涨至少6000元

李斌判断，2025年到2030年是汽车行业的决赛阶段，激烈的竞争不可避免。

展望未来车市，他认为有三大主要趋势，一是中国乘用车市场的总量不会增加，甚至略有下降。

二是技术仍在快速迭代，企业你追我赶，“没有人能说自己的技术比别人领先一年”。

三是新车的营销范式已经发生变革，“新车效应死亡谷”是所有车企需要直面的挑战，无一幸免，新车经历了首销期后，都会经历断崖式的销量下跌，“现在要找到一款常青的车、一直热销的车，已经非常之难”。

针对海外市场，李斌则认为，纯电车型在中国市场外要打“逆风局”。在这样的背景下，蔚来不会盲目到海外建厂。

此外，值得注意的是，受AI产业爆发式增长的直接影响，全球内存产能向高利润AI服务器领域倾斜，叠加汽车向“智能移动终端”加速转型的需求，内存已成为制约汽车行业发展的瓶颈。

对此，李斌直言，蔚来同样受到影响，但公司目前依旧能够消化相应的涨价，并不会传导至消费者端。一方面，公司已经提前向存储厂商申请供给，另一方面，依靠自研芯片的优势，蔚来也能够预知风险并尽早筹备替代方案。

放眼全行业，李斌预计，今年内存短缺以及其他原材料涨价问题，可能造成高端智能电动车的成本上涨6000元至10000元。

“闪充和换电将共同加速其他动力车型向纯电转化”

在沟通会中，李斌还回应了近期热度颇高的“闪充和换电之争”。

“我们很高兴看到更多车企去参与充换电网络建设，汽车公司参与基础设施建设对于推动纯电车型渗透率，加快油车、增程和插混向纯电的转化是非常有好处的。充电和换电不是对立的，蔚来的车可充可换可升级，并不是只能换电。”李斌说。

截至目前，蔚来已在全球累计布局3815座换电站，累计建成超过2.8万根超充桩和目的地充电桩。蔚来的目标是到2030年，充换电站数量均突破一万座。

李斌强调，“充电技术进步、固态电池技术进步等，和蔚来的换电模式都并不冲突，大家解决的是不同的问题。”

在他看来，电池与车身寿命不同，是新能源汽车在实际使用过程中必须面临的问题，这需要用底层创新来解决。电池成本占整车三到四成成本，使用寿命明显低于车身，车电分离解决的就是这个问题。

而如果随着电池技术发展，电池寿命今后超过了车身，其实也是另一种形式的车电寿命不匹配，换电依旧是对应的解题思路。

是否入局人形机器人赛道？李斌期待“后发制人”

实现季度盈利后，“该省省、该花花”依旧是蔚来公司的管理准则之一。

越来越多车企正在涌入当前大火的人形机器人赛道。而李斌认为，当人形机器人一年出货量达到几十万甚至几百万台后，蔚来再进入也不迟。因为机器人和汽车的技术栈是相同的，同时供应链、服务、内部管理，以及能力模型也都是一样的，就像华为和小米进入汽车赛道一样，“后发制人”也不失为明智之举。

不进入机器人赛道并不意味着蔚来不能从中分一杯羹。

李斌提到，蔚来旗下芯片子公司神玑的第二颗面向更广泛客户的先进智能芯片已经流片成功，目前正在量产过程中。

2月26日，神玑宣布完成首轮股权融资协议签署，融资金额超22亿元，投后估值近百亿元。该公司前期订单主要来源于蔚来公司，同时也在积极拓展具身机器人、Agent推理等新兴业务，为AGI时代的各类客户提供完整的芯片和智能硬件解决方案。

李斌表示，希望神玑大算力推理芯片能够在汽车行业、具身智能行业中获得更多合作伙伴。此前的财报电话会上，他透露，目前已经有不少的行业客户正就神玑芯片展开接触。