小米系加持的铜质文创公司，离上市又近了一步

亿欧获悉，近日港交所披露公告显示，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司正式通过主板上市聆讯，招银国际担任独家保荐人。

铜师傅成立于2013年，深耕铜质文创工艺产品领域，定位于将传统铜艺工艺与现代设计、当代使用场景深度融合，打造兼具文化价值与实用属性的文创产品。铜师傅的目标客群锁定在30岁-55岁男性消费群体，因此被业界称作“男人的泡泡玛特”。

据了解，铜师傅构建了覆盖研究、设计、开发、生产与销售的垂直整合模式，同时不断拓展产品边界，在核心铜质文创之外，逐步布局塑料人偶及玩具、银质文创、黄金文创等多元品类，形成四大产品矩阵。

此外，铜师傅还搭建了兼顾自有和授权的双IP体系，持续推出新款SKU丰富产品管线，确保对单一IP无重大依赖。

在行业地位上，铜师傅已坐稳国内铜质文创工艺产品赛道头把交椅。弗若斯特沙利文报告显示，2024年，按总收入计算，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场排名第一，市场份额达35%，而该市场前三大参与者合计占据超七成的市场份额，行业集中度较高。

铜质文创工艺产品属于文创市场的细分赛道，2024年该市场约占中国金属文创工艺产品市场的6.3%，在整体文创工艺产品市场中占比更小。

财务表现方面，铜师傅营收利润实现稳步增长，2022年-2024年，公司分别实现营业收入5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元。

图片来源：企业公告

毛利率与产品品类表现上，铜师傅核心品类优势稳固，盈利能力稳步提升。2022年-2024年，公司毛利率分别为32.2％、32.4％、35.4％。

品类结构上，铜质文创产品始终是公司营收核心支柱，上述期间内该品类收入分别为4.8亿元、4.88亿元、5.51亿元，占同期总收入的比例均超九成。

图片来源：企业公告

相比之下，新兴品类仍处于培育阶段，塑料人偶及玩具是规模最大的非铜品类，但占比不超2.6%；银质文创收入占比不足1%，2024年新推出的黄金文创产品占比仅0.2%，尚未形成规模贡献。

值得一提的是，此次铜师傅冲刺IPO，背后的小米系股东成为重要助力，也为公司发展铺就了关键道路，从资本到资源进行多方面加持。2017年，顺为资本领投公司1.1亿元A轮融资，小米集团同步跟进，2018年B轮融资中小米系继续加码，为公司重要股东。

雷军曾公开表示，铜师傅是“小米体系外最像小米的企业”，而小米系的资源注入也让公司线上渠道快速铺开。

从行业格局来看，铜师傅所处的铜质文创工艺赛道虽格局稳定，但天花板较低，市场竞争呈现双雄对立态势。赛道内竞争主要集中在铜师傅与朱炳仁・铜之间，两者已经占据市场大部分份额。赛道之外，铜师傅尝试拓展的塑胶潮玩等新兴品类，面临泡泡玛特、52TOYS、TOP TOY等专业玩家的激烈竞争，突围难度较大，也成为公司突破赛道天花板的重要挑战。