营业利润腰斩、一年少赚百亿欧元！大众汽车发布2025年财报，加码成本优化

“我们还有很多工作要做。”日前，大众汽车CEO（首席执行官）奥博穆在2025全年业绩报告会上直言，全球形势正经历一场全面而根本性的调整，过去那些熟悉的确定性正逐渐消失。现实也确实不容乐观，继去年第三季度遭遇近五年来首次季度亏损后，大众汽车2025年全年营业利润腰斩，业绩压力持续加剧。

当地时间3月10日，大众汽车集团发布2025全年业绩报告。财报显示，其2025年销售收入为3219.1亿欧元，同比下降0.8%；营业利润为88.7亿欧元，较2024年的191亿欧元，同比下降53%；经营回报率为2.8%，同比有所降低。销量方面，全年交付新车超898万辆，相较2024年的903万辆，同比微降0.55%。

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财报显示，2025年，大众汽车剔除特殊因素后的营业利润为148亿欧元。剔除重组费用及保时捷产品战略调整相关费用等特殊项目（但包含美国关税影响），集团营业利润率为4.6%（2024年为6.7%）。剔除特殊因素及美国关税影响，营业利润为177亿欧元，对应营业利润率为5.5%。

大众汽车首席财务官阿诺·安特利茨表示，2025年的产品推出与重组措施对提升大众汽车的抗风险能力至关重要。但经重组调整后的4.6%营业利润率，从长远来看仍不足以支撑发展，大众汽车将继续严格削减成本。

针对上述情况，大众汽车集团已在调整投资步伐。奥博穆在2025年12月对外表示，作为集团滚动五年投资计划的一部分，公司计划在2030年前投资1600亿欧元。相较此前公布的2025年至2029年计划支出1650亿欧元，以及更早的2024年至2028年支出计划1800亿欧元，投资规模有所收缩。

在收紧投资的同时，成本削减的另一项核心举措便是裁员。据奥博穆表示，大众汽车追求可持续增长和一定的盈利能力，并对此作出清晰且负责任的决策，尤其是在德国市场。到2030年，大众汽车在德国将累计削减约5万个工作岗位。通过集体谈判协议及精简措施，大众汽车在2025年按计划实现了约10亿欧元的成本节约，正朝着2030年集团年度净成本节约超过60亿欧元的目标稳步迈进。

集团组织架构层面的调整也在同步推进。今年1月，大众汽车集团在一份声明中指出，计划到2026年夏季，将核心品牌（包括大众汽车主品牌、斯柯达、西雅特/CUPRA以及大众商用车）的董事会职位减少约三分之一。

在全球市场承压的背景下，作为大众集团最大单一市场的中国，也面临显著挑战。数据显示，2025年大众汽车集团在中国共交付新车超269万辆，同比下滑8.0%。其中，在盈利水平更高的燃油车市场交付超过257万辆汽车，占据超22%的市场份额。但在新能源赛道的市场份额仍有较大提升空间。例如，在大众汽车集团2025年纯电车型整体销量同比增长32%的情况下，其在中国市场的销量同比下降44.3%。

多家机构分析认为，大众汽车当前盈利能力承压与电动化转型投入、软件研发成本上升以及中国市场竞争加剧密切相关。来自摩根士丹利的分析师在近期研究报告中指出，大众在电动化和软件领域的投入规模较大，而短期销量增长尚未完全覆盖相关成本，因此对利润率形成明显压力。

图片来源：大众汽车中国官网

“尽管市场环境充满挑战，大众汽车集团在华表现仍保持强劲韧性。去年，集团在华按照权益法核算的营业利润达到9.58亿欧元，处于战略指引区间的上端。这充分说明我们在坚定推进‘在中国，为中国’战略的同时，实现了严格的成本管理，有效应对了市场压力。”大众汽车集团（中国）首席财务官贺百川指出。

在价格战、速度战、智能化领域多重挑战之下，大众汽车集团（中国）正在从产品与人事两个层面加速调整。产品层面，2026年大众集团计划在中国市场推出超过20款新车，涵盖纯电动、插电式混合动力及增程式车型，并将搭载智能网联技术及高级驾驶辅助系统。

大众汽车乘用车品牌中国CEO齐泽凯进一步明确了更长远的规划：“到2027年，我们将在中国市场推出21款新能源车型；至2029年，这一数字将扩大至31款。”他坦言，在激烈的市场竞争中大众的定位是务实可靠，“在追逐前沿技术体验上，我们可能不是最快的。但在提供长期可靠、可安心使用的产品上，大众汽车始终是消费者的可靠选择”。

与此同时，本土人事层面也迎来新变动以配合战略落地。3月10日，大众汽车（安徽）数字化销售服务有限公司内部官宣，曾任阿维塔高管的李鹏程回归大众，出任公司首席营销官（CMO），旨在进一步加强本土化营销能力，助力集团在中国市场的转型与突围。

展望2026年，大众汽车集团给出了审慎的业绩预期：预计全年销售收入同比增长0%至3%，营业利润率在4.0%至5.5%。汽车业务板块，集团预计2026年的投资比例为11%至12%；汽车业务的净现金流预计在30亿欧元至60亿欧元，净流动性则将维持320亿欧元至340亿欧元区间。