中国投资人播客“从夯到拉”

2026年1月30日，小宇宙举办了自成立以来的第一场线下年终盛典，位置选在了上海国际艺术节的主场馆之一西岸穹顶艺术中心。整个活动实际上持续了5天，1月30日是最终的“颁奖大赏”，鲁豫、刘旸、刘擎、许知远、蒋方舟、杜海涛、姜思达这些最头部的创作者，都被安排了单独的圆桌或者演讲环节。小宇宙内容总监在开场致辞里骄傲地说：“播客成为了对话的代表符号。”

这当然毫不夸张。在影响力层面，“播客”确实在过去一年达到了一个史无前例的高度。除了上述这些捧场的嘉宾，开通自己播客频道的还有罗永浩、章泽天、张楚。如果算上嘉宾，“播客”在过去一年来迎来了段永平、刘靖康、李想、黄磊。作为“播客”的头部内容平台，一个坊间传闻是小宇宙在过去一年合作品牌数量同比增长422%，商业收入同比增长760%。

但如果你就是一位“播客创作者”，我猜你内心一定没这么喜庆，因为这台晚会就是播客在过去一年的“缩影”，所有“播客圈”的出圈事件几乎都来自“天降恩泽”——罗永浩对话了大鹏、章泽天聊起了自己的教育理念、段永平透露了点自己的炒股心得——没有任何一个原生于播客生态的、不带有“流量基本盘”的纯血创作者，制作出了公认的“爆款作品”。

这显然是很让人失望的。说好的“属于普通人”、“反潮流”的乌托邦呢？

如果再具体到1月30日的榜单里，没有任何来自风险投资人制作的播客栏目或者播客单集出现在名单里——这就更让人感到遗憾了，因为没有任何群体比风险投资人，更符合播客的“定位”。

很多人都知道，风险投资是标准的“勇敢者游戏”。实现超高倍数回报的前提，是他们所投资的资产通常是还没有实现盈利的公司、还没有完成商业化的技术方案、还没有在市场中证明过自己的创业者。极端情况下干脆就是几页PPT，严重缺乏可以代入数学模型或者金融工具的参考指标。正因为如此，风险投资也被称为“另类投资”。人们希望用“另类”这个前缀提醒潜在的参与者们：这个投资门类不仅周期长、不确定性高、收益率波动极大，甚至整个过程根本无法做到绝对理性，数学模型或者金融工具只能计算整个交易中的一小部分。

但问题在于，风险投资如今已经是一个高度职业化的存在。大量的人全职从事“风险投资”工作，告诉大家风险投资也有工业化、精细化的可能性，“超高倍数的收益”是有可能在他们的操作下被不断复现的。风险投资也真的通过这个叙事高度参与到经济运行里，被很多人默认为一种常规工具。在这个前提下，风险投资当然有必要尽可能地说清楚过程中可能包含的一切，论证自己的参与到底能带来什么样的不同，而不是简单粗暴地扔给“不可知论”。

更何况伟大的风险投资本质上也是一场“交易”，交易就必然涉及到“成本管理”。LP们可以付出的成本是钱、人脉关系、智力体力、社会影响力。创业者们可以付出的成本是未来成果的分享权、现有资产的处置权、企业发展的决策权。风险投资人想要争取到更多的成本投入、放大成功的可能性，就必须尽可能地打破风险投资过程中所有模糊的地方，让交易的所有参与方知道自己与“赌局”“运气”这些词语毫不沾边。

这也是为什么大量第三方会定期发布基金业绩基准（Benchmark），目的就是为了推动行业的透明度，让整个行业看起来有迹可循。

“播客”能完美地胜任同样的角色。

一个最直接的逻辑是，由于风险投资所接触的资产往往处于早期阶段，无法提供足够的传统意义上的决策依据，因此风险投资人们通常需要在决策过程中，想方设法收集“侧面信息”来辅助自己的判断，例如创始团队的“信念感”、创业者的“情绪管理能力”、创业者在面对挑战时的“抗压能力”。这些感性层面的“信息”可以通过多次的、长时间的、深度的对谈来获取。

其次，由于风险投资的收益前提是被投公司的估值提升，因此相较于其他投资类别，风险投资的“主动管理空间”非常有限，和资产之间更多是“合作关系”，需要扎实的“信任基础”来打底。而在建立信任这件事上，没有什么方式比一次开放式的、沉浸式的对谈更加直接了。

更重要的是，播客本质上是一个被包装过的内容，它的展现形式即创作者的思考方式，它的审美调性即创作者的审美调性。与此同时，播客的“包装感”又恰到好处的“不多”，不会像文字那样直白地体现逻辑论证能力、文字修饰能力，也不会像视频那样要注意表情管理、形象管理，允许主讲人躲在“身后”、卸掉包袱，用凝视压力最小的方式完成内容创作，甚至“自说自话”一阵。

风险投资人是否有能力在大量的噪音干扰下，精准筛选出值得信赖的创业项目和创业者，风险投资人是否有能力取得那些优秀创业者们的信任，“播客”非常适合用来回答这些抽象问题。

所以那些我们曾经憧憬过的、细致研究过的现象级播客，很多都来自风险投资人或者风险投资机构。例如哈里·斯特宾斯（Harry Stebbings）的20VC、纳特·弗里德曼（Nat Friedman）的Hacker Medley、a16z运营的a16z Podcast、Greylock运营的Grey matter。还有萨姆·奥特曼（Sam Altman），在担任YC掌门人期间就是播客常客，现在仍然时不时客串OpenAI Podcast的主持人。

中国的VC圈也显然不应该是个例外，因为这里拥有不亚于全世界任何一个国家的创投文化。中国风险投资人们看到的世界、所经历过的时代起伏毫无疑问是独树一帜的。

可你看中国风险投资人们对播客的态度，堪称相当“漠视”。1月30小宇宙的那份榜单发布之后，我试着整理了中国风险投资圈的播客，准备做个横向评测，结果发现能够更新10期以上并保持以“月”为更新频率的播客是极少数，由合伙人级别以上核心成员打理的播客是少数中的少数。绝大部分内容只能理解为“PR”行为，邀请一位被投企业的代表聊聊公司和行业，再邀请一位相关的投资负责人扮演“人形知识库”，问一些标准化的提问，输出一些安全的行业常识。

说实话我不理解这些播客和商业记者们做的专访有什么区别。如果让我选，我肯定会选张小珺和卫诗捷，起码她们受过内容传播上的专业训练，知道什么样的内容设计引人入胜，对阅读者友好。哪怕红杉的《the prompt》来势汹汹、有江湖传闻称一期制作费用高达六位数，我仍然不觉得他们的内容编排带给了我多少“意料之外”的信息。

还有不少播客看上去就是部分成员的个人情趣，没有核心成员参与、不聊专业话题、除了人力成本之外不做任何的成本投入。某家消费基金的播客非常典型，从展示面上看得出来他们非常用心，每一期内容都有专门的海报，主持人还拍了艺术照。但截止停更一共发布了10期内容，每期内容的评论区都是听众亲切问候“音质怎么这么垃圾”“能不能换一个能输出干货的主持人”。

两年前投中网也写过一篇文章，夸砺思资本的《第一推动》做得不错，一个最重要的理由就是曹曦愿意在“访谈”中成为一个“被访谈”的课题，接受提问并带着“情绪”问自己在干什么事情，自己是什么样的人，是中国风险投资行业规范化路上的一个好兆头。可惜《第一推动》到现在也只更新了6期，最新一期已经是五个月前的事情了。

目前看起来，最值得被夸的是绿洲资本的《噪音与信号》，张津剑主持了目前更新的每一期节目，节目选题也超过了“被投企业访谈”这个范畴，愿意和兰小欢这些非工作关系的朋友聊聊世界观、价值观上的思考，在保持更新频率的同时也不怎么追热点，这是目前来看相当难得的。但这种投入会持续多久，绿洲将播客看做“方法论”建设的一部分还是一项占用成本的“影响力建设”，这都是未知数。

中国的VC圈不应该主动放弃这个权利，默许这个行业停留在一种“underground”的状态。当你尝试把“改变世界”和自己绑定在一起的时候，至少也需要表现出“不畏惧对抗”的能力吧。所以，我决定设计一份中国VC圈播客榜单，通过几个维度的评分，帮助中国风险投资人们更好地参与播客，理解这种内容形式的价值是什么、目标是什么。如果有机会，我也希望能做成周期性评议，帮助风险投资永远像我们理想中的那样活泼、个性、浪漫、热情、充满想象力。

风险投资播客榜单（2026年第1版）

筛选周期：2026年1月31日前更新的10期节目（基于鼓励发声原则，不区分串台或独立创作，仅区分串台中是否担任“主持人”；不足10期但一年内有过更新的将同样计入排名，并将标黄注释；开篇词不计算在内；已停更栏目统计停更前最近10期，并标绿注释）

筛选范围：以中国市场范围内的VC/PE名义运营的播客。独立于机构层面的投资人个人播客（例如高樟资本创始合伙人老范的播客《投资人老范》、泽盛创投合伙人黄海的播客《疯投圈》、峰瑞资本创始人李丰与李翔合作的《高能量》）、第三方机构运营的风险投资主题播客（例如曲凯老师的《42章经》、刘旌老师的《elsewhere》）、前风险投资人运营的个人播客（例如庄明浩老师的《屠龙之术》）不被纳入本次评选。

注：作为评分基准，投中编辑部播客《大北窑14F》将“额外纳入”本次评选。

数据说明：

1.分享欲：对话是播客内容的基本形态之一，这一指数旨在衡量该播客栏目在“对话”层面的表现。需要注意的是，参考哈里·斯特宾斯的20VC、a16z运营的a16z Podcast、Greylock运营的Grey matter等标杆式的机构型风险投资播客，与被投创业者进行对话、链接更多有意思的人，通过碰撞寻求“意外”与“惊喜”，将被视为“风险投资主题播客的基本功”。

因此在“分享欲”指数中，我们将设置基准分1，所参评的10期播客节目均采用“对谈”形式展开并不额外加分，2人以上多人对话但仅包含常驻主播的、或多位嘉宾拼场“独白类”的，将不被视为“对谈”。“对谈”不足10期者，将按-0.05/每期相应减分。作为对应，若对谈以内部对谈（即嘉宾为非常驻主播的机构成员）的方式进行，愿意将自己的“偏见”放置在公众视野下的，将按0.1/每期进行相应加分。

2.思考力：充分展现自己看待世界、理解世界的方式，是风险投资人热衷于开设播客的重要原因之一，这一指数旨在衡量该播客栏目在“思考”上的表现。同样，参考20VC、a16z Podcast、Grey matter等知名播客，与被投创业者、机构内团队成员、投资人同行探讨行业、技术问题，同样将被视为“风险投资主题播客的基本功”。

因此在“思考力”指数中，我们将设置基准分1，所参评的10期播客节目均进行了“技术/行业/市场探讨（以下简称‘专业话题’）”并不额外加分。作为对应，并考虑到“思维能力”需要付出的时间成本，若栏目讨论“生意”之外的“世界观”“价值观”话题、按照“非商业叙事”设计话题，将按0.2/每期进行相应加分。

3.平常心：在所有的内容创作形式中，播客是“追热点”能力最强的一种。在理想状况下，热点发生之后，播客主理人可以仅凭一部手机、10分钟左右的时间，就可以完成从创作到剪辑到发布的全部动作。但正如开头提到，风险投资之所以能够获得超高倍数回报，一个重要的原因便是敢于在“非共识阶段”“非可量化”阶段下判断。因此这一指数用来衡量该播客在“热点来临”时的冷静程度。

“平常心”指数将不单独成榜，而是作为系数进行加权参与总分计算，我们将设置基准分1，起始点为5期。所参评的10期播客节目中若“热点话题”内容＞5期，那么超过部分将按照0.1/每期进行相应减分。

4.参与度：在很多人看来，播客之于图文、视频等内容载体最大的魅力在于“陪伴感”和“随身感”，人们可以以最简单的方式随时对话有意思的人。这一指数旨在衡量该播客在“参与感”上的投入程度。依旧参考上述案例，基金创始人或合伙人以上级别负责主持，将被视为“风险投资主题播客的基础要素”。

“参与度”指数将不单独成榜，而是作为系数进行加权参与总分计算。基金创始人 / 合伙人（含运营合伙人）以上级别实际担任主持人（非仅客串、嘉宾），基准系数为1；除上述外的内部人员（如投资总监、投后负责人等）主持，基准系数为0.9。核心层主持的单期，在基准系数上叠加0.05/每期，单期增值加分不超过0.05，整体10期累计增值加分不超过0.5（即参与度系数最高不超过1.5）。

01.分享欲榜

02.思考力榜

03.总评榜TOP 20

04.最佳单集