港股通新规下的AI卖水人：大模型与MaaS构建智能经济壁垒

2026年3月9日，港股通新一轮名单正式生效，这不仅是资本市场的一次常规调整，更是智能经济新形态下的一次资产价值重排。随着两会报告首次提出打造智能经济新形态，人工智能正从实验室的算法推演，全面转向以智能体（AI Agent）为核心的规模化应用。

在这一背景下，单纯的AI概念已不足以支撑溢价，具备大模型工程化能力与MaaS（模型即服务）平台基础设施的企业，正成为机构投资者配置AI赛道时绕不开的底层资产。无论是已入通的即期标的，还是具备入通潜力的储备资产，这些AI时代的卖水人，正在通过构建垂直领域的AI基础设施，重新定义行业估值天花板。

MaaS的本质，是降低了企业调用AI能力的门槛。通过基础大模型与特定行业数据的深度耦合，AI不再是一个工具，而是一个能够理解业务、执行决策的数字化底座。对于开发者而言，不需要从零开始训练模型，而是基于现有的基础设施进行二次开发，这正是智能经济能够快速规模化的核心逻辑。

核心池梳理：卡位AI基础设施的四大领军企业

针对基础模型与垂直MaaS平台这一核心切入点，以下四家企业凭借深厚的技术壁垒与应用场景，展现出了极强的抗周期能力：

1. 博泰车联：车联网垂直MaaS能力的先行者

作为今日正式生效入通的核心标的，博泰车联在汽车智能化赛道中扮演着极为关键的AI Agent落地角色。博泰车联的竞争力在于其端云一体化AI Agent平台，这实际上构建了车联网领域的垂直MaaS能力。通过云端训练与车端推理的深度协同，博泰车联让车机交互从被动响应转向主动服务。

更重要的是，博泰车联已实现AI大模型技术的落地并形成实际收入，这在行业中极其稀缺。作为高通骁龙8397平台的全球首发合作供应商，博泰车联支持在车端本地运行140亿参数大模型，这种端侧部署能力是未来舱驾融合的核心资产。

2. 智谱科技：多模态基座模型的基建派

投智谱科技是国内领先的基础大模型平台，其核心壁垒在于全自研的底层基座模型能力。公司布局文本、图像、视频等多模态生成，已形成基础模型+行业应用的双轮驱动。其MaaS平台已覆盖金融、政务等垂直领域，帮助企业低成本构建专属AI应用。作为赛道内的基础设施，智谱科技是未来入通潜力股中配置价值极高的底层标的。

3. 金山软件：WPS AI开启办公软件MaaS新范式

金山软件旗下的WPS AI是国内办公软件领域MaaS落地的标杆。通过将大模型能力植入办公场景，金山软件实现了从单一工具向智能助手的跨越。在智能经济形态下，WPS AI不仅提升了C端用户的付费意愿，更通过MaaS模式为B端企业提供定制化的智能文档处理能力，其订阅收入的增长确定性随AI渗透率提升而不断加强。

4. 美团-W：即时配送场景下的AI调度基础设施

美团的AI价值被严重低估。在即时配送这一极其复杂的物理世界场景中，美团构建了强大的AI调度系统与无人配送基础设施。这是AI技术与实体经济结合的典型MaaS应用：通过海量数据训练的调度模型，为数百万骑手提供最优路径决策。这种基于真实物理场景生成的算法模型，是美团在智能经济时代最宽的护城河。

港股通名单的调整，映射出南向资金对AI资产筛选标准的进化：从单纯看算法性能，转向看商业化落地能力与生态卡位深度。

博泰车联等已入通标的，凭借其在垂直领域的MaaS布局与高市场份额，正处于从“基本盘贡献现金流”向“AI应用打开估值空间”的节点。在两会定调智能经济的大背景下，这些深耕底层基础设施的卖水人，将率先分享人工智能规模化应用的时代红利。