芒果系高管接棒，能否盘活这家亏损“网红”公司？

通过引入重整投资人、实施出资人权益调整等方式，张家界改善了公司资产负债结构

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

张家界旅游集团股份有限公司（下称张家界，股票简称：ST张家界，000430.SZ）管理层出现较大变动，赵辉、覃鸿飞、刘青山三位高管纷纷递交书面辞职报告。

公告显示，因工作需要，赵辉申请辞去公司董事、总经理及董事会专门委员会相关职务，覃鸿飞申请辞去公司董事、副总经理及董事会专门委员会相关职务，刘青山申请辞去公司董事、董事会专门委员会相关职务。辞任后，三人将退出公司及控股子公司、参股公司管理层。

投资时间网、标点财经研究员注意到，这三位申请辞任的高管履历丰富。赵辉曾在张家界市经济发展投资集团有限公司、张家界市融资担保集团有限公司等担任重要管理职务，后于2021年7月进入张家界管理层。覃鸿飞起初在报社工作，后历任张家界党委委员、副总裁等职务，还兼任张家界大庸古城发展有限公司执行董事、总经理。刘青山原本在银行任职，之后相继在旅行社、旅游公司担任过董事长、总经理等职务，自2024年10月起任张家界董事。

2026年3月4日，张家界召开会议，审议通过了两项人员变动议案：一是聘任梁浩志为公司总经理；二是提名梁浩志、雷宇为公司第十二届董事会非独立董事候选人。目前，梁浩志、雷宇二人均在湖南芒果文旅投资有限公司、海南芒果文旅策划管理有限公司等多家文旅公司担任重要管理职务。

张家界三位高管接连递交书面辞职报告

信息来源：公司公告

人事变动背后，近期张家界在经营管理方面取得一定进展，公司及子公司大庸古城的重整计划执行完毕。在重整程序中，公司通过引入重整投资人、实施出资人权益调整等方式，有效化解公司债务危机，并改善了公司资产负债结构。

此前，由于法院依法裁定受理相关重整事项，张家界股票交易于2025年11月5日开市起被叠加实施退市风险警示。随着重整计划执行完毕，这一风险警示自2026年2月12日开市起得以撤销，公司股票简称也由“*ST张股”变更为“ST张家界”。不过，目前，张家界股票交易仍继续被实施其他风险警示，这主要与公司持续未扭亏的业绩有关。

数据披露，2022年至2024年，张家界归母净利润分别为-2.60亿元、-2.39亿元和-5.82亿元。2024年度，公司还被中审众环出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见的审计报告。根据《上市规则》相关规定，最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，深交所将对公司股票实施其他风险警示。

据最新业绩预告显示，张家界预计2025年延续亏损态势，归母净利润亏损额为4.50亿元至5.50亿元。公司表示，主要系大庸古城预计计提资产减值所致。

大庸古城是张家界2016年开始募资开发的项目，投入超20亿元，但该项目自2021年投入运营以来持续亏损。2025年上半年，张家界的子公司大庸古城净亏损3240.04万元。

目前，大庸古城重整计划执行完毕，张家界经营业绩是否还承受其他压力？

截至2025年上半年，张家界仅有两家子公司实现盈利，分别是主营旅游服务业的张家界宝峰湖旅游实业发展有限公司，以及主营索道客运的张家界市杨家界索道有限公司。同期，子公司张家界易程天下环保客运有限公司、张家界国际大酒店有限公司、张家界中国旅行社股份有限公司均出现不同程度亏损，净亏损规模达百万元。

此外，张家界的具体经营表现亦难言优异。2025年上半年，公司环保客运、宝峰湖景区、杨家界索道、张国际酒店等收入同比均下滑，降幅在4.11%至14.89%区间不等。

盈利方面，2025年上半年，张家界仅有旅游服务业板块毛利率同比实现两位数增长，增幅为17.07%，旅行社服务业毛利率仅同比微增0.11%，而旅游客运行业的毛利率较上年同期减少了6.78个百分点。期内，这三个板块收入合计构成公司主要营收，收入占比分别为27.72%、33.34%和36.01%。未来，张家界将如何实现业务的突破？

张家界近年归母净利润情况

数据来源：公司财报