宁德时代业绩再超预期，储能需求爆发，创业板新能源ETF（159387）大涨4%！

3月9日，宁德时代发布2025年年报，全年实现营收4237亿元（同比+17%），归母净利润722亿元（同比+42%），业绩再超预，验证了行业高景气与龙头强劲需求。

在业绩超预期、排产回升、政策加持、海外催化四重共振下，新能源板块配置价值凸显。创业板新能源ETF国泰（159387）大涨4%，固态电池+储能占比近60%，20cm涨跌幅限制弹性突出，是一键布局新能源产业链的核心工具。

【宁德时代年报超预期，龙头引领行业高景气】

宁德时代2025年业绩再超预期，营收4237亿、净利722亿，销量661GWh，产能利用率97%，单位盈利稳健，验证了全球锂电需求强劲与龙头壁垒。

业绩全面超预期。国联民生证券指出，2025年公司实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。其中Q4单季度实现营收1406.30亿元，归母净利润231.67亿元，业绩持续超预期，盈利能力行业领先。

销量跨越式增长。2025年公司锂电池销量达661GWh，同比增长39.16%。其中动力电池系统销量541GWh，同比增长41.85%；储能电池系统销量121GWh，同比增长29.13%。公司产能利用率高达96.9%，体现供不应求态势。

技术创新持续引领。2025年研发投入达221.47亿元，同比增长19.02%。公司发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池及钠新乘用车动力电池，全固态电池有望在2027年实现小批量生产，技术壁垒持续巩固。

【锂电排产数据回升，储能需求爆发式增长】

3月国内锂电排产环比增长约2成，储能电芯贡献主要增量，行业进入旺季加速阶段，供需格局持续优化。

排产显著回升。根据高工锂电数据，2026年3月国内锂电排产环比增长约2成，同比增长约4成。在春节因素消退后，产业运行明显提速，行业正从“淡季不淡”逐步走向旺季加速阶段。

储能贡献主要增量。本轮排产增长几乎全部由储能电芯贡献，其中又以大尺寸储能电芯最为突出，314Ah、500Ah+等大容量储能电芯产线基本处于满产满销状态。部分头部企业的核心储能产线在春节期间甚至未停工。

盈利底部修复。国信证券指出，在储能容量电价政策叠加中长期宽松利率环境预期下，终端业主收益率依旧可观，需求持续向好。隔膜、六氟、铜箔、铁锂、储能电芯等供需结构较好环节具有较高底部配置价值。

【政策定调：新型储能首次写入政府工作报告】

2026年政府工作报告明确提出“发展新型储能”，构建新型电力系统、加快智能电网建设，为储能产业提供顶层政策支撑。

政策高度提升。政府工作报告提出，加快推动全面绿色转型，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。这是新型储能首次写入政府工作报告，政策高度显著提升。

电力设备投资加码。国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿，较“十四五”增长40%，特高压、配网、智能化等领域投资加速，为储能并网与调度提供基础设施保障。

容量电价政策落地。国内多地已出台储能容量电价补偿政策，多数储能项目IRR在8-12%区间，储能收益模式持续优化，驱动装机需求提升。

【海外地缘冲突催化，户储需求迎来新机遇】

卡塔尔LNG停产、霍尔木兹海峡受阻导致欧洲天然气暴涨，电价跟涨，叠加多国补贴政策，户储需求有望超预期。

天然气价格暴涨。受袭击影响，卡塔尔暂停液化天然气生产，霍尔木兹海峡是其出口必经之路。欧洲天然气价格持续上涨，德国、法国等地区电力批发价格同步跟涨。

多国政策加码。近期海外户储需求已开始起量：英国推出“温暖家园计划”给予150亿英镑推动光储发展；乌克兰发电设施毁损严重，补贴+刚需推动户储高增；荷兰取消净计量政策倒逼存量用户增配储能；澳洲追加补贴刺激户储爆发。

储能出海空间打开。国信证券预计2026年全球储能装机需求达455GWh，同比增长40%，其中大储413GWh、户储23GWh。海外储能业务高盈利水平有望保持，中国企业凭借技术和成本优势持续抢占份额。

【20cm标的创业板新能源ETF（159387）一键布局新能源产业，固态电池+储能占比近60%】

创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创业板新能源指数，从市场中选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为指数样本，截至3月10日，固态电池+储能占比近60%，ETF最大涨跌幅达20%，能更好跟踪行情表现。

从基本面看，宁德时代业绩超预期验证行业高景气，3月排产回升预示需求强劲，政策定调储能打开长期空间，海外地缘冲突催化户储需求，新技术产业化提速提升估值弹性。当前新能源板块经历深度调整后，估值已大幅压缩，市场对盈利下行的预期较为充分，若供给收缩与需求修复同步推进，估值与盈利存在“双修复”空间。

对于投资者而言，在多重逻辑共振下，新能源板块具备较好的投资机会。通过创业板新能源ETF（159387）进行布局，既可捕捉固态电池、储能等高景气方向的弹性，也可分散个股风险，作为长期配置新能源产业的核心品种。

注：数据来源：ifind。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。