分析｜1-2月进出口增速超预期，背后有哪些原因？

3月10日，海关总署公布2026年1-2月外贸数据。以美元计，2026年1-2月，中国进出口总值10995.4亿美元，同比增长21.0%。其中，出口6565.8亿美元，同比增长21.8%；进口4429.6亿美元，同比增长19.8%；贸易顺差2136.2亿美元。

以人民币计，2026年1-2月，中国进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%；贸易顺差1.50万亿元。

春节错位叠加外需偏强等因素，1-2月出口增速超预期

数据显示，1-2月出口6565.8亿美元，同比增长21.8%，增速较前值（2025年12月）显著加快15.2个百分点，超出市场预期。

民生银行首席经济学家温彬认为，前2月，出口高增长有三大因素支撑，一是春节错位+关税下调后的“抢跑”效应；二是外需展现强劲韧性；三是AI带动半导体产业链出口高涨。

“1月份出口受春节错位因素影响，2026年春节由去年1月末推迟至2月中下旬，形成低基数效应。2月份出口则由‘抢跑’因素支撑，2月20日美国最高法院推翻特朗普依据IEEPA征收的关税，外贸与航运企业抢抓关税下调窗口期迅速复工。”温彬说。

年初外需偏强，对我国整体出口拉动作用明显。东方金诚研究发展部执行总监冯琳指出，开年韩国、越南出口都处于高增状态，全球贸易保持强势增长，与我国出口高增相印证。

此外，当前全球AI投资热度升温，相关产业需求增长，拉动我国出口。温彬表示，AI投资热潮推动科技企业大规模建设数据中心，直接带动半导体、服务器、网络设备、电子零部件等的全球贸易。随着AI技术快速嵌入消费电子、智能汽车、工业机器人等终端产品，亦使下游产品的更新周期加快。今年1月份，全球半导体销售额同比增长46.1%，韩国半导体出口暴增102.8%，均创下历史新高。1-2月我国集成电路出口增速亦高达72.6%。

从国别看，1-2月我国对美出口同比下降11.0%，降幅比去年12月收窄19.0个百分点，与此同时，1-2月我国对“一带一路”共建经济体出口同比增长28.5%，占整体出口额的比重升至51.3%，有效抵消对美出口下降带来的影响。“这意味着2025年以来的贸易多元化进程还在推进，对年初出口形成有效支撑。”冯琳说。

进口增速超预期大幅增长

以美元计价，1-2月进口额累计同比增长19.8%，增速较去年12月加快14.1个百分点。

1-2月进口增速大幅上行，其中一个重要原因是受去年同期低基数影响（去年1-2月进口同比增速-8.4%）。

银河证券研究院认为，当前战略性、科技领域商品进口加速，数据显示1-2月高技术产品和机电产品进口增速加快。冯琳还表示，我国外贸大进大出特征明显，加工贸易占比较高，1-2月出口表现偏强，对进口也会产生较强支撑。

此外，冯琳表示，从主要进口商品角度看，今年以来集成电路进口加速，对整体进口额增速产生较强拉动，1-2月集成电路进口额同比大幅增长39.8%，增速较去年12月加快23.2个百分点，主要原因是全球AI算力需求推动半导体价格大幅上涨，同时国内算力建设和半导体产业链出口也增加了我国对半导体的进口需求，这反映于1-2月我国集成电路进口量同比增长9.0%，增速较去年12月加快2.3个百分点。

下阶段外贸增势能否持续？

展望下阶段，银河证券研究院认为，从外部需求来看，全球经济复苏前景在地缘经济对抗等影响下依旧脆弱，全球贸易限制措施不断增加，其中中美经贸关系或迎来边际缓和，领先指标指向上半年我国出口仍强。从全球出口份额来看，我国出口产品竞争力和出口多元化等有利条件仍在强化。综合来看，前2月出口的强劲开局为全年出口奠定了高位基数的基础，全年出口有望维持高韧性。

光大证券认为，对出口形势保持乐观。短期来看，地缘冲突以及高基数效应可能对我国出口同比增速造成扰动。但是长期来看，首先，我国制造业体系完整的优势不断凸显，在汽车、电子、装备制造等领域形成竞争优势。其次，新兴市场需求强劲，新兴经济体制造业PMI持续位于荣枯线之上，共建“一带一路”国家基础设施投资需求旺盛，将带动工程机械、建材、机电设备等出口增长。第三，中美关系或边际缓和、AI投资需求旺盛以及欧盟“宽财政”周期上行也将进一步支撑我国出口。

冯琳认为，后期伴随上年同期“抢出口”带来的高基数效应持续体现，出口增速或出现波动。