北京
近期，全球地缘政治风险持续，作为传统避险资产的贵金属价格大幅波动。与此同时，人民币汇率保持强势，自2025年12月美元对人民币汇率突破7.0关口后，近期再次强势升破6.90关口。
有业内人士认为，美元资产的吸引力有所下降，全球资本正在寻找新的“避风港”，而人民币升值可能会吸引更多外资流入人民币资产，对于A股市场当前慢牛、长牛行情形成一定支撑。
时代周报记者获悉，今年全国两会期间，全国政协委员、国泰君安国际董事会主席阎峰以《把握“投资中国”和“中国投资”历史机遇，以双向开放推动资本市场行稳致远》为题，对深化内地与香港资本市场互联互通提出多项建议。
阎峰认为，依托强大的经济韧性以及在新质生产力领域的突破性进展，中国资产将成为承接全球再平衡资本的有利选项。在此背景下，应当把推动资本市场快速发展、维护市场稳定作为两项重要工作。把握当前全球治理变革的契机，抓住“投资中国”和“中国投资”机遇，深化内地与香港市场互联互通，发挥好香港市场的独特优势，从而显著增强国际资本通过互联互通渠道配置中国资产的信心与意愿，形成两地互为支撑、境内外相互促进、双向稳健发展的新格局。
建议适时分步下调港股通准入门槛
回顾2025年，港股市场表现优异，恒生指数全年涨约27.8%，刷新2017年来最佳年度表现，近400只股票股价年内翻倍，市场交投持续活跃。2025全年，港股IPO募资总额达2858亿港元，同比增长约224%，重返全球IPO融资市场榜首。
不过对于内地个人投资者而言，目前直接投资港股的门槛仍然较高。申请港股通权限需要在开通前20个交易日保持证券及资金账户内的日均资产不低于50万元人民币，在风险承受能力评估中达到C4（积极型）或以上，并通过港股通业务知识测试。
对此，阎峰建议适时分步下调港股通合资格投资者准入门槛，在确保资金闭环运行、满足外汇管理要求的前提下，将QDII（合格境内机构投资者）和RQDII（人民币合格境内机构投资者）机制拓展至个人客户。阎峰认为，此举可缓解A、H股折溢价问题，提振市场估值，从而推动居民储蓄向投资转化，提升居民财产性收入，释放内需潜力。
与此同时，境外投资者直接投资内地市场也面临一定限制。阎峰建议，在风险可控的前提下，可以提升境外投资者参与内地市场的便利性，推动交易规则与风险对冲机制更好对接国际规则。这也可以进一步推动中国资产广泛纳入MSCI（明晟）、富时罗素等国际主流指数，提升国际市场对中国经济前景和投资机遇的认识。
建议优化沪深市场做市机制
针对内地做市功能不足、港股中小市值股票流动性匮乏等问题，阎峰建议，可以系统优化沪深市场做市机制，研究在港股引入做市商制度，从而增强流动性支持、稳定市场估值与预期。他认为这对于恢复股市财富效应，稳消费、稳经济具有积极意义。
在健全风险防控体系方面，阎峰建议持续加强对场内外杠杆资金、程序化交易、高频交易、跨境套利等高风险领域的监测防范，加大对非法私募、变相杠杆的监管力度，确保市场杠杆处于安全区间。通过建立量化交易熔断机制，他认为可以防范算法共振引发市场非理性波动，并且抑制过度投机和资金空转，防止资本市场脱离经济基本面而导致失序。
本文源自：时代周报
作者：谢怡雯 兰烁
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