万孚生物：深化国际化战略 开启全球化2.0新阶段

转自：中国证券报·中证网

万孚生物3月6日发布投资者关系活动记录表，公司董事长王继华等多位高管与机构投资者代表展开交流。公司表示，2026年是公司深化国际化战略的关键节点，公司的全球化战略正从“产品型/机会型出海”向“结构经营的全球化阶段”迈进。未来，公司将通过重点市场突破、产品线升级以及本地化运营能力的构建，力争实现“成为全球值得信赖的IVD（体外诊断）企业”的愿景。

据介绍，万孚生物成立三十三年来，海外业务拓展已有二十余载，2026年是公司深化国际化战略的关键节点。公司将从四个方面构建全球化2.0阶段的核心能力。一是建立自主可控的合规注册体系，覆盖欧美及拉美等重点国家，提升准入确定性和风险可控性；二是构建经营闭环能力，将管理维度从单纯的销售管理扩展至库存回款、现金流、增长质量等指标；三是提升交付与服务能力，构建渠道商服务体系并建设本地服务网络；四是加快区域子公司与样板组织建设，实现重点国家收入占比及绝对增长贡献持续增加，模式已验证并进入放大阶段。

产品毛利层面，公司将从单纯POCT（即时检测）叠加更多IVD产品，形成组合输出而非单品销售。

目前，国际部已形成传统产品线与新兴产业并重的格局。其中，传统产品线中的金标产品聚焦血液传染病领域，拥有8-10年的PQ认证经验，未来继续布局高门槛PQ认证产品；荧光产品拥有渠道和装机量优势，2026年重点拓展C类实验室/医生办公室场景新品，并突破发展中国家基层公立医疗系统免疫产品下沉市场。

在新兴产业方面，万孚生物的单人份发光产品已布局3年，覆盖基层实验室升级、高等级实验室高值项目、急诊场景。同时，管式发光、电化学湿式血气、病理及分子POC等产品线也均在稳步推进中，部分产品已在目标市场取得初步成效。

在国际区域布局上，公司将聚焦IVD市场容量大的发展中国家开展布局，2025年已建立俄罗斯、菲律宾子公司，2026年将调研其他的重点国家。子公司以服务/销售型为主，逐步建立本地化的组织。

美国子公司取得显著成绩，呼吸道传染病产品线已成为美国子公司的主攻方向，将从毒检领域向更广阔的临床领域拓展。公司产品覆盖三联检、流感单项、新冠单项及设备，产品力不逊于头部厂家。随着呼吸道传染病产品在POC院内、亚马逊及线下药超三大市场的布局深入，预计将大幅拉升美国子公司的业绩表现。

值得注意的是，公司测算，剔除北美市场后，核心发展中国家可参与市场空间约30亿美元，按公司该区域收入计算市占率仍旧较低。未来有望突破的重点发展中国家有俄罗斯、菲律宾、印度、沙特、墨西哥，巴西等。

展望未来，万孚生物预计未来五年海外收入复合增长率将维持高速增长。随着国际部产品结构的持续改善以及美国市场呼吸道传染病等高毛利产品的放量，公司整体盈利水平将随收入维持增加，利润增长速度有望持续高于收入增长速度。公司已明确未来战略以创新和AI驱动来突破POCT边界，向更广阔的IVD市场扩展。（王珞）