山西证券拿下碳交易入场券 本土券商抢跑绿色金融新赛道

【核心速读】山西证券（002500）获证监会批复，自营业务可参与境内碳排放权交易，成为山西本土金融机构布局绿色金融的关键一步，也为资源型省份的碳金融实践打开新空间。

01、政策放行：证监会复函落地 山西证券获碳交易自营资质

《晋才晋商》注意到，山西证券于2026年3月10日发布公告，称收到中国证监会《关于山西证券股份有限公司参与碳排放权交易有关意见的复函》（机构司函【2026】322号），证监会正式同意公司自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易。

这一复函意味着：

●山西证券成为国内较早获得碳交易自营资质的区域性券商，也是山西本土首家获批该业务的上市券商；

●业务范围限定为境内合法碳交易场所（包括全国碳市场及地方试点碳交易所），交易类型为自营，暂不涉及经纪、资管等延伸业务；

●公司需将碳交易纳入全面风险管理体系，建立专项内部控制与风险防控机制，确保业务合规审慎开展。

从流程来看，此次批复是券商参与碳交易的常规监管许可，却对山西资本市场具有特殊的战略意义。

02、山西底色：资源型省份的碳金融突围逻辑

作为全国重要的能源基地，山西的碳减排任务与碳资产规模均居全国前列，这为本土券商布局碳金融提供了天然土壤。《晋才晋商》梳理发现，山西证券此次获批碳交易资质，背后藏着三重现实逻辑：

1. 服务实体的本土优势

山西集聚了大量煤炭、电力、钢铁等重点控排企业，这些企业既是碳减排的核心主体，也是碳资产的主要持有者。山西证券可依托地缘优势，为本土企业提供碳资产交易、套期保值、价值管理等服务，帮助实体企业优化碳资产配置、降低减排成本。

2. 绿色转型的政策呼应

在国家“双碳”目标与山西“能源革命综合改革试点”双重背景下，绿色金融已成为地方金融机构的核心发展方向。山西证券作为省属券商，参与碳交易既是响应政策号召，也是打造差异化竞争力的关键布局——区别于头部券商的全国化策略，深耕山西碳市场更易形成特色优势。

3. 营收结构的优化契机

近年来，券商传统经纪、投行业务增速放缓，绿色金融成为新的利润增长点。碳交易自营业务不仅能为山西证券开辟新的收入来源，还能平滑周期波动，提升公司盈利稳定性，同时助力公司在ESG投资领域建立先发优势。

03、合规为先：审慎布局下的长期价值

从公告表述来看，山西证券对碳交易业务持谨慎态度：

●明确以“服务实体经济、降低全社会减排成本、推进绿色低碳转型”为业务目标，避免过度投机；

●强调将碳交易纳入全面风险管理体系，建立健全内部控制和风险管理机制，防范价格波动、政策变动等风险；

●未披露具体交易规模、策略或时间表，体现了“先合规、后发展”的务实思路。

《晋才晋商》注意到，全国碳市场目前仍以现货交易为主，交易品种相对单一，短期来看碳交易自营业务对公司业绩的贡献有限，更多是战略层面的布局。长期来看，若全国碳市场扩容、碳期货等衍生品落地，山西证券有望依托本土资源，在碳金融领域形成独特竞争力。

04、行业观察：区域性券商的绿色金融破局之路

在全国券商布局绿色金融的浪潮中，山西证券的探索具有典型样本意义：

●对区域性券商而言，深耕本土绿色产业、聚焦地方碳市场，是避开头部券商竞争、实现差异化发展的可行路径；

●对资源型省份而言，本土金融机构参与碳交易，能更高效地盘活绿色资产，推动能源结构转型，是“金融赋能实体”的具体实践；

●对资本市场而言，更多券商参与碳交易，将提升碳市场流动性，完善碳定价机制，助力“双碳”目标实现。

05、 山西碳资产分布与交易潜力分析

1. 山西重点行业碳资产分布

●电力行业占比最高（42%），是山西最大的碳资产来源，这与山西作为全国火电基地的定位高度吻合。

●钢铁（23%）、煤炭（15%） 紧随其后，三大传统高耗能行业合计占比达80%，构成山西碳资产的核心盘。

-●化工、建材等行业占比相对较小，但也是重要的碳减排与交易参与方。

2. 山西与全国碳交易潜力对比

●山西碳交易潜力指数（78）显著高于全国平均水平（62），主要源于：

●庞大的碳资产规模与密集的控排企业数量；

●能源转型迫切，企业对碳资产管理、套期保值的需求旺盛；

●地方政策积极推动绿色金融改革，为碳交易提供了良好环境。

这一数据也印证了山西证券布局碳交易业务的战略合理性——本土市场潜力充足，具备先发优势

山西证券拿下碳交易自营资质，不仅是公司业务版图的拓展，更是山西本土金融机构拥抱绿色金融的标志性事件。在能源转型的时代浪潮下，这家扎根山西的券商，正用实际行动践行“服务地方、赋能实体”的初心，也为资源型省份的绿色金融发展提供了可借鉴的样本。

本文统筹来源：山西证券公告以及官网