鑫元基金王丽军：以全球视野，审视资产配置｜远见·她力量

来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者杨娜娜

值此“三八”国际妇女节之际，21世纪经济报道推出“远见·她力量——不止于突破，更在定义未来”专题报道，探寻那些在金融领域以独特视角和坚定信念，不断突破边界、定义未来的女性领航者。在与我们的对话中，拥有19年证券从业经验，并担任鑫元港股通领航混合基金经理的王丽军，为我们分享了她在投资领域的思考与实践。

她的投资框架中，既有宏观视野的广度，也有产业逻辑的深度，更有长期主义的定力。她更愿意用“全球坐标”来定义自己的投资视角，“中国企业的竞争力已不再局限于国内市场，而是体现在全球产业链中的地位。因此，理解中国资产，必须具备全球坐标。”

展望2026年的市场，她看好全球权益市场和商品，以及科技股、工业金属和中国核心资产，同时也提醒大家要警惕全球流动性波动带来的风险。

从地产到大消费，从互联网到海外宏观，王丽军从业近20年来不断拓展研究边界，最终形成了自上而下的全球大类资产配置能力。

在她看来，投资是长周期的考核，最终对抗的是人性的弱点。她坚持跑步十年，通过定期情绪清零保持冷静的逻辑思考能力；她以乐观心态拥抱变化，用终身学习与时代同频前行。

以下为采访实录。

2026看好四大方向，警惕流动性风险

21记者：2026年看好哪些方向？逻辑是什么？投资者尤其要关注哪些风险点？

王丽军：看好以下几个方向：

一是全球权益市场和商品。美国经济就业数据走弱，进入降息通道；2026年美国财政扩张，“大美丽法案”全面落地执行，预计赤字扩张至6.5%左右；半导体、电力、国防等非AI领域资本开支回升，外资回流，经济存在修复可能；美元有望先弱后强。

二是全球科技股。全球AI资本开支加大，海外算力需求持续上修，半导体进入上行周期。中国科技方向如军工、国产芯片、创新药也出现积极变化，产业逻辑带来估值驱动机会。AI应用受益于人工智能、自动驾驶等新兴领域爆发。

三是工业金属（如铜铝）。弱美元叠加美国经济复苏预期，铜的供给约束最强，工业属性+金融属性叠加，依然具备吸引力。

四是中国核心资产。人民币走强预期下，金融、新能源储能、港股恒生科技以及受益于全球财政扩张和出海能力增强的机械、化工、汽车等顺周期板块，有望走出超额收益。

风险点上，要警惕中国经济继续走弱，以及美国大选与联储降息带来的全球流动性波动。

以“全球坐标”为锚，拥抱AI产业革命

21记者：AI和量化，对你的投资框架有何影响？

王丽军：长期看好AI对经济及社会生活的深刻影响。AI是一场工业革命，将重塑大国实力。美国在芯片、平台、大模型方面形成良好生态，中国则在高端芯片、大模型、算法及应用层面加速追赶。未来十年，中国有望打造全新高科技产业体系，投资逻辑从“国产替代”迈向“技术突破+制造出海”的双轮驱动。我们坚定看好科技创新对国家实力的战略意义。

市场层面，量化策略持续活跃。我们始终坚守国际化思维和产业化逻辑的投资研究体系，坚定全球自上而下的大类资产配置核心策略，同时将量化工具作为辅助手段，借助其优势在市场高波动阶段培养更严格的投资纪律性，降低交易摩擦成本，有效控制基金净值波动。

跳出单一市场，用宏观视野穿越周期

21记者：谈谈自己在投资上的优势？

王丽军：全球视野布局。我跳出单一市场局限，立足全球产业链与宏观经济格局，分析各类资产的价值与趋势，在全球范围内进行多资产、多板块的配置与筛选，挖掘跨市场的投资机遇。

21记者：面对市场波动与投资上的压力，你常用的调节方式是什么？如何陪伴持有人穿越周期？

王丽军：海外业务影响因素多，波动大，需要苛刻的投资逻辑和框架体系。我坚持跑步已经10年了，通过跑步定期情绪清零，保持相对冷静的逻辑思考能力。

同时，在多轮市场周期中持续复盘、不断迭代完善自身投资体系，最终形成全球主要经济体的宏观、利率、汇率研究能力，以及自上而下的不同国别、不同资产类别的大类资产配置能力。

乐观者前行，与时代同频共进

21记者：对自己未来的投资有怎样的期待？想对持有人说什么？

王丽军：我是一个非常乐观的人，始终保持持续学习、不断积累的状态。从业近20年来，我先后覆盖地产、大消费、互联网、周期和海外大宏观等多个领域，始终积极拥抱市场变化，坚持终身学习，与时代同频前行。

投资是长周期的考核，最终对抗的是人性的弱点。我会以长远视角看待宏观周期变化，以宽阔眼界寻找全球投资机会，永远以积极乐观的心态挖掘优秀公司，力争为持有人获取更好的投资回报。