鹰眼预警：安迪苏营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月7日，安迪苏发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为172.31亿元，同比增长10.92%；归母净利润为11.55亿元，同比下降4.13%；扣非归母净利润为12.23亿元，同比下降9.18%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2000年4月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为49.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安迪苏2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为172.31亿元，同比增长10.92%；净利润为11.57亿元，同比下降4.05%；经营活动净现金流为33.31亿元，同比增长13.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.4%，近三个季度增速持续下降。

项目202506302025093020251231营业收入（元）42.13亿44.19亿43亿营业收入增速11.89%7.39%3.4%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.92%，净利润同比下降4.05%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）131.84亿155.34亿172.31亿净利润（元）5268.02万12.05亿11.57亿营业收入增速-9.26%17.83%10.92%净利润增速-95.79%2188.27%-4.05%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.31%，同比下降6.29%；净利率为6.71%，同比下降13.49%；净资产收益率（加权）为7.14%，同比下降9.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.31%，同比下降6.29%。

项目202312312024123120251231销售毛利率21.38%30.21%28.31%销售毛利率增速-22.3%41.34%-6.29%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.14%，同比下降9.28%。

项目202312312024123120251231净资产收益率0.35%7.87%7.14%净资产收益率增速-95.98%2148.57%-9.28%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.11%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率0.31%7.47%6.11%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.42%，同比下降5.41%；流动比率为2.06，速动比率为1.54；总债务为22.84亿元，其中短期债务为6.76亿元，短期债务占总债务比为29.59%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.2、1.1、0.94，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率1.21.10.94

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.77、0.76、0.74，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）11.75亿12.31亿14.5亿流动负债（元）40.21亿34.53亿40.19亿经营活动净现金流/流动负债0.290.360.36

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为11.2亿元，较期初变动率为68.15%。

项目20241231期初其他应付款（元）6.65亿本期其他应付款（元）11.18亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.77，同比增长3.43%；存货周转率为5.13，同比增长2.98%；总资产周转率为0.69，同比下降3%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为39.6亿元，较期初增长153.55%。

项目20241231期初在建工程（元）15.64亿本期在建工程（元）39.65亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.8亿元，较期初增长1124.22%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）3122.3万本期其他非流动资产（元）3.82亿

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