有没有可能，牛市已经结束

昨天一个朋友紧急联系我，说最近手上的指数基金跌了好几万，该怎么办，想把基金给卖了，怕继续再跌下去，浮盈就给跌没了。

坦率讲，如果你在股市有过10年以上的经历，近期的这点跌幅真的不算什么，历史上比这个更厉害、更极端的情况比比皆是。

所以我借用了格雷厄姆的原话，对这位朋友的恐慌作出了回答——市场先生的情绪很不稳定，时而乐观、时而悲观。乐观的时候，它只看得到眼前美好的景象，倾向于报出很高的价格；悲观的时候，又会表现得相当沮丧，眼里只有当下的困难，报出一个很低的价格。这种情绪影响下的涨跌起伏，其实是市场的一种常态。

面对市场的剧烈波动，我们看重的应该是它的报价,而不是它的智慧。也就是说市场先生只可被拿来利用，而非被它所左右，例如报价低得非常离谱的时候，你可以乘机把它捡起，若是报价不能让你满意，则不必去理睬它，当报价高得离谱时，你就毫不犹豫的把筹码全部甩给它。

如果你不能保持独立清晰的思考，完全被市场先生控制和左右，后果将不堪设想。

对此，格雷厄姆的学生股神巴菲特强调,“为了使自己的情绪与股票市场隔离开来，必须将“市场先生”这则寓言故事谨记在心。

我想每当遇到下跌时，回顾市场先生的故事总是适逢其时，对于稳定心态是非常有帮助的。特别是指数基金，不存在个股可能出现的基本面恶化、公司倒闭破产等问题，基本上只要知道自己处于什么位置，就没有什么好过于慌张的，无非就是磨时间而已。

做投资，一定要知道未来是不可预知的，昨天的涨跌和今天的涨还是跌并没有必然的联系。很多时候，你出于害怕抛掉了手上的筹码，结果第二天又涨了回来，再或者你出于贪婪，追入风头正劲的某只标的，结果一买就开始下跌。上述情况对于老股民来说，应该是早就见怪不怪的事情。

事实上，没有人能够精确预测市场，我们能做的仅仅只是称重，而非为明天的涨跌作出评判。

就拿沪深300指数来说，今年最高估值也就摸到了历史平均水平，现在回落到了14倍PE值左右。

这个位置，你可以说它不算特别低，但和高估肯定是扯不上边的，向下并不具备深跌的基础，因此对于持有沪深300ETF的人来说，当下谈不上触发了卖出的必要条件，所以最好的选择仍然是继续持有。

当然，有人一定会提出质疑，如果继续下跌，把手上的浮盈全部折腾干净了怎么办，那不是两年白忙活一场，直接回到解放前。

如果真出现这样的情况，那也没有办法，但好在真跌干净了，也就意味着之前并非主升浪，现在又进入了历史性的机会区间，这个时候更应该是加仓，而非恐惧。

从长远趋势看，股市的重心永远向上，但是这个过程必然充满曲折和复杂，也是难以预测的。我们能做的只是称重作业，估值进入低估区间，继续开启定投模式，进入合理区间停止定投，进入高估区间逐步兑现。

只要坚守上述原则，就不会有太大问题，市场的风云变幻，只是为我们提供了应该选择买入、持有还是卖出的客观条件。除此之外，并不具备其他意义。

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