特高压飙涨，电力才是AI的终极战场！

特高压概念涨疯了。

3月6日，A股奥特迅的股价被巨量资金直封涨停板，报10.77元/股。同一时刻，顺钠股份走出3连板，汉缆股份3连板，板块一片大红色。

如果你以为这只是又一轮题材炒作，那就大错特错了。

我们把视线转向大洋彼岸。就在前一天，亚马逊、谷歌、Meta、微软等科技巨头的代表刚刚在白宫签下一份名为“电费缴纳者保护承诺”的文件，承诺通过购买或自建发电设施，满足新建AI数据中心的用电需求。

美国电网运营商们正忙着审批总计750亿美元的输电扩容项目，计划将765千伏超高压线路的里程从现有的约2000英里扩展到10000英里——四倍，输电能力提升至传统线路的六倍。

这两件看似风马牛不相及的事，指向同一个真相：

AI的瓶颈早已不是芯片，而是电力。

全球首富马斯克今年1月就发出警告：“芯片短缺已成往事，明年的危机将是变压器和电力。”

马斯克说，“电就是货币。”而我想说，电力才是AI的终极战场！

1

逆袭

今天的涨停潮，背后是埋了半个世纪的伏笔。

1972年5月，我国首个超高压输变电工程——330千伏刘天关工程正式投运。

这条西起甘肃刘家峡，途经天水，东至关中八百里秦川的线路，在当时国外技术封锁的情况下，中央提出“自力更生，发奋图强”的方针，“没有条件创造条件也要上”。

来自全国46个单位的专家齐聚西安人民大厦，共同为这条线路贡献智慧。西电集团的工程师们研发了330千伏有载调压自耦变压器，线圈绕制需要数万米的扁铜线经手工一寸寸绕成，每一处正负公差不得超过一毫米。

1970年9月，这台变压器通过了1175千伏超高电压的冲击测试，所有人高兴得像过年一样。

这是中国电力工业的起点。那时候，没人敢想“特高压”三个字。

时间快进到2005年。彼时，国家电网提出建设以特高压电网为核心的新国家电网战略，但立刻遭到以中国投资协会为轴心的一大批电力专家的反对。反对者认为：特高压是一种1000千伏交流或±800千伏直流的输电技术，目前世界范围仅有日本和俄罗斯铺设了尚未转入商业化运行的特高压线路，外国人搞不成的，中国人也搞不成。

从2005年5月开始，专家们数次上书中央，要求仿照三峡工程，对特高压进行公开论证。时任国网董事长刘振亚后来感慨：“我应该是‘特高压之负’，胜负的负。”

但就是在这样的争议中，2005年6月，西安西电开关电气启动了1100kV特高压断路器研发。一年后，首台样机诞生。2008年，世界首台1100kV HGIS在晋东南—南阳—荆门特高压工程投运。

十几年后，中国掌握了全球80%的特高压专利，主导40%的国际电力标准。

把镜头拉近到当下——山东东平，水浒故里。在《水浒传》中，这里是宋江、鲁智深、林冲等英雄好汉的聚义之地。如今，一群现代“绿林好汉”正在此演绎新的侠义史诗，建设东平±800千伏换流站，这是“陇电入鲁”工程的关键节点。

再看一家藏在巨头背后的“隐形冠军”——沈阳宏远电磁线。这家国家级“制造业单项冠军”的主营业务是做电磁线，就是绕在变压器里的铜线圈，看似不起眼，却是特高压变压器的核心材料。2025年，公司预计实现营业收入27.03亿元，同比增长30.41%。

这样的“隐形冠军”还有很多，做绝缘子的、做分裂导线的、做换流阀的。它们藏在巨头的阴影里，构成了中国特高压产业最坚实的底座。

可以说，特高压不是一夜之间冒出来的概念，而是从刘天关到东平、从220千伏到±1100千伏、从“三无”到全球领跑的五十年厚积薄发。

2

共振

2026年1月，国家电网宣布“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”增长40%。

这4万亿怎么花？

首先，服务新能源消纳，经营区内风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比提升。

其次，投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%。目前中国已有42项特高压工程横跨4万公里，3200公里级输电损耗压至1.5%以下——相当于把37个三峡电站的发电能力，精准输送到几千公里外。

第三，配网增容9亿千伏安以上。AI数据中心这种“吞电巨兽”落地，必须依赖可靠的配网支撑。

如果把新能源基地比作“大水库”，特高压就是横跨数千公里的“输水干渠”。以前我们苦于“有水倒不掉”（弃风弃光），现在不仅要送水，还要给沿途的AI数据中心“解渴”。

再看看美国，过去数月内，美国三大区域电网运营商——得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门相继获批总计750亿美元的输电扩容项目。核心是建设一批765千伏超高压线路，这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍。

为什么突然这么大手笔？因为美国电网太老了。

约70%的输电线路服役超25年，大型变压器平均寿命突破40年。在美国，数据中心并网平均排队1—3年，北弗吉尼亚甚至长达7年。

更致命的是制度性割裂。美国由东部、西部、得克萨斯三大独立电网及500余家私营公司碎片化运营，跨区协调成本极高。一个跨州输电项目审批能拖十年，比修一条高铁还漫长。

供给端同样艰难。全美唯一具备765千伏变压器生产能力的晓星HICO工厂，未来两年产能几乎排满。日立能源正投入逾10亿美元扩建美国制造基地，但远水难解近渴。

这种供需错配，恰恰为中国电力设备企业打开了历史性窗口。中国的特高压变压器不仅技术领先（自主化率100%），价格还低30%-40%。三星医疗子公司刚签下1.17亿欧元的荷兰变压器合同；宏远股份的产品已远销土耳其、北美、埃及、越南。

我认为，这一轮特高压行情，早已不是单纯的内需故事，而是“国内4万亿+海外750亿”的双重共振。中国企业正从“装备中国”走向“装备世界”。

3

博弈

讲回马斯克。

他在美国孟菲斯求电无门，却对中国电力基建印象深刻：“中国去年新增500太瓦时发电量，光伏占70%，他们正把我们甩得看不见尾灯。”

这并非恭维，而是对一种国家级基建能力的承认。

AI是耗电大户，而中国是世界第一大发电国，根据能源研究所《世界能源统计年鉴》（2024年版），中国2023年的发电量高居世界第一，达94564亿千瓦时，是排名第二的美国的两倍多。

当美国还在为电网升级争论不休时，中国的特高压线路已像钢铁动脉般纵横国土，将西部荒漠的光与风，直送东部沿海的计算中心。

这里边有两条线，一明一暗。

明线是电力基建，这是中美算力博弈的压舱石。

国际能源署统计，2024年美国数据中心用电量占了全球总份额的45%，是中国的近两倍。彭博新能源财经预测，到2035年，美国数据中心用电量占全国总用电的比例将从2024年的3.5%涨到8.6%。大摩甚至预测，美国2030年仍将面临20%的电力缺口。

这意味着什么？意味着当中国的大模型训练可以依托稳定的电力保障全速奔跑时，美国的AI服务器还在为停电风险提心吊胆。科技竞争从来不是单点突破，而是系统能力的比拼。

正因此，美国科技巨头不得不另辟蹊径。亚马逊花6.5亿美元收购核电站旁的数据中心，微软签20年协议重启旧核反应堆，谷歌订购小型模块化反应堆。本质上都是在为电网短板“打补丁”。

再看暗线，从技术追赶到标准输出。

在国际电工委员会、国际大电网委员会等权威组织中，由中国专家主导或参与制定的特高压相关国际标准数量迅速增长。特高压的“中国方案”，从技术事实上升为国际标准。

这带来了根本性的竞争优势。当“一带一路”沿线国家面临远距离、大容量输电需求时，中国的特高压技术成为最具可行性和经济性的选择。中国不仅提供设备，更提供从规划设计、融资支持、工程建设到运营维护的一站式解决方案。

可以说，特高压是继高铁之后，又一张彰显中国高端制造和工程能力的“国家名片”。

当然，也得承认，硬件的领先只是这场博弈的上半场。中国的能源基建成就，提供了一个强大的物理基础，但我们的AI能否具备真正的竞争力，还要靠软件的继续追赶。

真正的竞赛或许才刚刚开始。

4

尾声

最后聚焦产业层面。

特高压产业链可以拆解为三层。

第一层是核心设备商。例如特变电工、中国西电、国电南瑞、平高电气、保变电气等。逻辑是直接受益于国内4万亿投资和海外需求爆发，是特高压工程的“心脏”。

第二层是细分“隐形冠军”。宏远股份（电磁线）、通光线缆（特种导线）、思源电气（电力电容器）、大连电瓷（绝缘子）、华明装备（分接开关）等。它们藏在巨头背后，拥有高壁垒的技术护城河，往往是弹性最大的品种。

第三层是配网与智能化。许继电气、三星医疗、国能日新、安科瑞、云路股份等。配电网投资比特高压本体更多（占比40%-45%），且受益于AI数据中心的落地需求。

▲特高压产业链，图源：艾媒咨询

核心看逻辑兑现。盯住三个指标：

国内招标数据，国家电网每季度的特高压设备招标公告；

海外订单落地，如三星医疗签下荷兰大单这类事件，是出海逻辑的验证；

技术路线演进，固态变压器、全直流供电等新技术的产业化进度。

当然，也要看到风险，海外市场存在贸易壁垒和政策不确定性；技术迭代可能导致部分细分赛道被颠覆；估值过高后的回调压力等。

回望1972年的刘天关工程，当时的建设者不会想到，他们用脚步丈量出的330千伏线路，会成为半个世纪后中国特高压电网的起点。

当马斯克为1吉瓦电力焦头烂额时，中国的特高压线路正将西部的阳光变成东部的算力。这不是简单的板块轮动，而是时代洪流的必然结果！

电就是货币，算力就是国力。而特高压，就是印钞机的输油管，是算力大国的底气所在。

看清这条“电力天路”的方向，或许就看清了未来十年大国博弈的底牌！