瑞幸蓝瓶成一家？大钲资本收购蓝瓶咖啡

深圳商报·读创客户端首席记者 董思

3月4日，有消息称，大钲资本已和雀巢达成协议，从雀巢手中收购了蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球门店，价格低于4亿美金。交易完成后，雀巢仍然会保留蓝瓶的快消业务，如咖啡豆、速溶咖啡、即饮饮料。

据接近交易双方的人士透露，目前交易已完成签字流程，尚未正式交割。

大钲资本是一家私募股权投资机构，以“投资驱动变革”为理念，因在瑞幸咖啡陷入危机后主导其重组并成为控股股东而闻名。

该机构由黎辉于2017年创立，目前管理规模超过70亿美元。其与瑞幸咖啡的渊源始于2018年的早期投资，并在2020年瑞幸财务造假风波后主导公司重组，逐步接手创始人团队股权。截至目前，大钲资本及黎辉合计持有瑞幸咖啡23.28%的股份，掌握公司超过53%的投票权，处于绝对控股地位。2024年5月，黎辉正式出任瑞幸咖啡董事长，全面主导公司战略方向。

蓝瓶咖啡创立于2002年，由前单簧管演奏家詹姆斯·弗里曼（James Freeman）在美国加州奥克兰创办。品牌以“只售卖烘焙出炉不超过48小时的咖啡豆”为核心理念，强调新鲜烘焙、手工冲煮与极简美学，被视为全球第三次咖啡浪潮的代表性品牌。

2017年，雀巢以约5亿美元收购蓝瓶咖啡68%股权，当时品牌估值达7亿美元，全球拥有55家门店。然而在被收购的九年间，蓝瓶咖啡的扩张步伐相对缓慢，门店数量仅从55家增长至100余家，新进入的市场仅包括中国、韩国等东亚地区。目前蓝瓶咖啡在中国内地设有15家门店，分布于上海、深圳、杭州等城市。

雀巢在2025年年报中释放出精简业务组合的信号，表示将处置部分“干扰主业”的资产，以转向“高效、敏捷并优先考虑增长”的组织架构。此次出售蓝瓶咖啡门店业务，被视为其退出实体零售门店运营、专注核心零售产品战略的一部分。

根据瑞幸咖啡2025年财报，公司全年总净收入达492.88亿元，门店总数突破3.1万家，规模位居中国咖啡连锁首位。然而，在外卖大战及价格战背景下，瑞幸2025年配送费用同比上涨143.8%至69亿元，净利润承受明显压力。

据悉，此次交易并非孤立事件，近一年来，全球精品咖啡赛道已进入资本重组的密集期。2025年11月博裕资本拿下了星巴克中国业务的60%股权。双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

而在更早之前的8月，美国知名饮料公司Keurig Dr Peppe重金收购皮爷咖啡母公司JDE Peet's，总股权对价高达157亿欧元（约1314.2亿人民币）。

而可口可乐此前也被传有意出售Costa，目前最新消息显示，瑞幸咖啡最大股东大钲资本正对此评估竞购，交易估值约达10亿英镑（约合94亿元人民币），讨论尚处于初步阶段，大钲资本可能通过自身基金直接出资，也可能考虑联合其投资的瑞幸咖啡一起参与竞标。