3冲IPO，辅导验收！2冲IPO折戟，曾被现场检查并被罚！

来源：市场资讯

（来源：企业上市法商研究）

证监会官网最新显示，赛克赛斯生物科技股份有限公司（“赛克赛斯”）IPO辅导状态已变更为“辅导验收”！

赛克赛斯这次是第三次冲击IPO！

赛克赛斯2020年6月申报科创板上市并获受理，2020年12月07日，因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐，上交所终止其发行上市审核。后又于2022年6月申报深市主板上市并获受理，2025年1月7日，因赛克赛斯、保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其发行上市审核。

值得注意的是，在申报深市主板期间，发行人被证监会现场检查！2024年9月4日，深交所对发行人、保荐机构、会计师等采取书面警示的自律监管措施，上市审核中心对公司及实际控制人、总经理、财务总监，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）及2名项目签字注册会计师采取书面警示的自律监管措施。

赛克赛斯在五年内两次冲刺IPO均告失败，其上市进程终止的主要原因或可归结为以下几个方面：

推广费用内控缺陷引发监管关注

赛克赛斯在业务推广活动中的内部控制存在严重问题，这是导致其IPO折戟的核心原因之一。根据深交所在2024年9月下发的监管函，证监会的现场检查发现，公司业务推广相关的内部控制薄弱，部分推广活动的验收环节存在瑕疵。在2021年至2023年期间，公司的销售费用中包含了巨额的业务推广费，累计超过5亿元。这些问题直接引发了监管机构对公司财务规范性的质疑，导致公司、公司董事长、总经理、财务总监以及保荐机构海通证券等相关方均被采取了监管措施。

经销商关联关系遭利益输送质疑

公司的销售模式依赖性过强且存在关联性，引起了外界对其收入真实性和是否存在利益输送的怀疑。招股书显示，在公司的17家核心经销商中，有10家是由赛克赛斯的前员工控制的，这些经销商贡献了公司近50%的销售收入。这种高度依赖前员工经销商的销售结构，让监管机构和市场担忧其业务的独立性和商业逻辑的合理性。

上市前大额分红决策引争议

在公司计划通过上市募集资金的同时，却在大举向现有股东分红，这一行为被认为存在矛盾。2020年至2023年，赛克赛斯进行了连续四年的高额现金分红，总额约2.45亿元。由于公司实际控制人邹方明持有公司90.94%的股份，这意味着一大半的分红资金（约2.23亿元）流入了实控人的口袋。这种“先分钱，再找市场要钱”的做法，与IPO募资的初衷相悖，尤其在当时监管层已明确关注“突击分红”、“清仓式分红”的背景下，成为了审核的实质性障碍。

其他经营层面的挑战

除了上述直接问题，公司在其他一些方面也显示出短板。公司的营业收入从2021年的4.37亿元小幅下滑至2023年的3.79亿元。同时，公司的研发投入占营业收入的比例在2021年至2023年间虽有所上升，但截至2023年为9.22%，仍低于同行业可比公司的水平（报道提及同行研发率最低为10%）。此外，公司的股权结构高度集中，实际控制人邹方明通过直接和间接方式合计控制了公司90.94%的股份，这也可能引发对公司治理结构的担忧。

若想第三次冲A成功，彻底解决上述历史遗留问题、提升公司治理的透明度和规范性，将是其必须完成的功课。

2025年10月16日，赛克赛斯更换券商，与光大证券签署辅导协议，重启IPO进程。

最新辅导工作完成报告显示：

辅导过程中发现的问题及改进情况

（一）辅导对象的科创属性问题

辅导机构重点关注了辅导对象的科创属性问题。

辅导期内，辅导机构对上述问题进行了详细核查。辅导机构采取的核查程序包括：1、查阅分析行业政策性文件和行业研究报告，了解行业发展趋势；2、获取核心技术人员调查表，了解核心技术人员的学历专业背景等情况；3、核查专利证书，前往国家知识产权局查询辅导对象的专利情况；4、访谈研发负责人，了解核心技术及先进性、技术形成过程及在主营业务中的应用情况；5、核查研发项目的立项材料、进展资料等。经核查，赛克赛斯符合科创板定位要求和板块申报条件。

（二）募集资金投资项目的前置审批程序问题

在辅导工作开始之初，赛克赛斯已就本次发行上市募集资金的使用形成了初步规划，但尚未办理完成全部募集资金投资项目的环评审批或备案程序。辅导过程中，在辅导机构的督促下，赛克赛斯办理完成了募集资金投资项目的前置审批程序，并结合经营状况及未来战略规划，通过充分探讨、共同研究等方式，分析论证了募集资金投资项目的可行性。

（三）前次申报相关问题

辅导机构重点关注了辅导对象前次申报和现场检查情况。公司曾分别于 2020 年 6 月和 2022 年6 月申报上海证券交易所和深圳证券交易所。审核期间，中国证监会福建监管局于2023年对公司进行了现场检查，深圳证券交易所于2024 年9 月出具书面警示的监管函。辅导机构已就前次申报撤回的主要原因进行了详细了解，并就监管函内容所述问题进行了重点核查。经核查，前次申报撤回的主要问题已经解决，针对监管函所述问题，辅导对象已进行了整改落实，不存在仍未整改的情形。

结论

经辅导，光大证券认为，辅导对象具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；辅导对象及其董事、高级管理人员、持有百分之五以上股份的股东和实际控制人已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行 6 承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。

（素材来源：上交所、深交所、公

司公告、IPO合规智库等网络公开信息等）

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