消费贷全行业机构4倍LPR之后，这7点供参考

本文不站市场，不站监管，不传播情绪，仅客观分析下。

3月5日，报告提到“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用， 促进社会综合融资成本低位运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

这个重磅定调与行业的体感一致，但还会出什么新举措？

3月3日，顶流媒体《财新》旗下《金融我闻》发文指出：4 倍LPR的利率压降目标从小贷公司分阶段扩至 银行、信托公司、消金公司等消费贷全行业机构，监管要求“降利率、压规模、不出事”。（

说句题外话，《财新》是《读懂数字财经》最尊重的媒体，没有之一。）

回归正题，消费贷强行业全部4倍LPR，验证了我们在岁末年初的预判，详见下图：

报告和《财新》传递的信息，核心影响是什么？除了绝对的悲观之外，也要看到一些新东西， 新规则下会有一些新变化。

1、先看大环境吧。

聊聊报告中这句简短精悍的话：规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用， 促进社会综合融资成本低位运行。

我国是以间接融资为主，最大的“中间商”就是各类金融机构，但“ 降低融资中间费用 ”这句话是针对金融机构吗？应当不是，或不完全是，如果信贷只有一个中间商，那么融资成本整体可控，看看银行的净息差都降到什么地步就知道了。

所以，其他中间商是谁？屏幕前的你们应该知道。

“降低融资中间费用”，前面一句“ 规范信贷市场经营行为”，是大原则，怎么规范？一定不单单是行政手段。

后面一句“ 促进社会综合融资成本低位运行”，谁都看得懂，很重要但不赘述。

2、再聊聊4倍LPR 吧。

过去各类机构经营中下层客群，利率总是高一点更好，法律规定的包含逾期等各类成本的利率上限是24%，机构就尽量把利率做到或接近24%，提前吃掉了逾期的收益。

那么新规则下，正常贷款收益与逾期收益会彻底清晰，并且要明确放贷时的利率是4倍LPR，但算上逾期等依然是24%为上限。

新规则对机构来说，短期一定是坏事，但对市场秩序来说，长期是一 个好事，先别反对，继续看。

3、市场反应上。

各个机构当然会想：4倍LPR我做不了！踏马的市场到做不了的程度了，这是不让我活了。 （注：踏马的马年的吉祥话，我说的）

的确，以当前消费贷的逻辑，没有自生流量的自营消金业务不用活了，银行的消费贷也会大大受挫。

但要明白，这就是新常态，大象 不会与蚂蚁共情。 吐槽与悲观解决不了任何问题，要穿越周期，就要去找新机会。

4、新机会在哪里？

还是要看本质。

利息（或变相利息）是信贷业务的唯一收入，利息的多少受三个因素组成：贷款本金、利率和期限。

利率上限压死了，那想象力就在本金和期限上了，所以去年下半年我成功预言了车抵贷是替代品，虽然当时很多从业者不认同。而我预言的另一部分是房抵贷。

总得来说，消费贷的发展路径要变，变得海纳百川，变得不拘一格，甚至可以不拘一格到企业贷领域。

我过去也曾大力倡导，去做租赁市场，不是那种通过租机做超高利贷的租赁，就是正常的租赁。

5、不想变怎么办？

不可能完全不变，即便还想做这个业务，也要阶段性变或结构性变，要把过去强风险式的经营变成弱风险甚至无风险。

说直白点，别兜底了，或者少兜底，当前风险与收益等价，钱自然也会少赚很多。

6、讲讲长期视角。

窃以为，消费贷有一个天然的悖论：贷款用来经营或者纾困，是正循环。所以我提出租赁业务作为替代品，最常见的是租车给网约车司机，让他们获得生产工具，也可以短租数码产品给消费者，你要是吧把租金看做利息，那可真是一笔利率很高的打开。

但如果一个人连消费都要贷款，贷款利息还很高，那就是负循环了。一个愿意借36%或以上利率去消费的客户，背上了几十万的贷款后，其月还款额和大几百乃至上千万的房贷月供金额一样，他怎么翻身？、

下沉客群不是无限的，即便严监管不到来，市场这只无形之手也会有教育市场的一天。

如果连无形之手都教育市场了，那社会矛盾会不会积累到：有形之手必须系统性毁灭这个行业去平民愤的程度？

7、必须承认。

抛去既得利益，去看这轮严监管，市场可能认为激进，但整体是对的。

如果可以，庙堂也可以多考虑一些维度。

比如，降息的周期是不是可以拉长一些？让市场更游刃有余地探索新方向。当然，不排除市场会把这种周期当作是最后的套利空间。

比如，消费贷的利率上限与贷款余额上限是不是可以综合性整治，比如利率上限4~8倍LPR，但综合贷款余额进行调控，以两个抓手调整借款人的还款压力，很多人债务暴雷不是因为利率高，而是因为贷款总额高。4倍LPR，普惠的普，真的不好搞。

再比如，其实客诉数量多、比例高这个事，不是消费贷和助贷的独有问题，看看信用卡客诉占银行的比例，它其实是下沉客群必然的必然产物。

以上，有点妄议了。

最后一点，不要浅薄的认为本文是给行业传递悲观信号，局势如此，“装睡”毫无意义，我只是希望行业机构、平台早日放弃幻想、认清现实，进而寻找出路。也可以参考