京东正从“传统货架电商”向“供应链AI赋能的综合零售生态”全面转型丨商业快评

封面新闻记者 孟梅

3月5日，京东集团发布了2025年四季度及全年业绩。2025年四季度，京东集团收入3,523亿元（504亿美元）；全年收入13,091亿元（1,872亿美元），较2024年加速至双位数增长；2025年全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润270亿元；2025年京东零售经营利润同比实现双位数增长，经营利润率为4.6%；用户规模及活跃度继续保持强劲增长。

从财报来看，京东正处于“牺牲短期利润换取长期增量”的战略转折点。

根据财报显示，虽然带电品类（家电、3C）仍是优势，但由于高基数影响，增长放缓至7.1%。未来发展的爆发点在于日用百货与商超，该板块已连续5个季度双位数增长，占比超四成，成为利润结构多元化的关键。由此不难发现，京东的核心底盘正在从“带电”转向“全品类”平衡；在用户增长方面，2025年京东年度活跃用户突破7亿，购物频次同比增长超30%。这说明通过“百亿补贴”和“百亿超市”等策略，京东成功打破了“高价”标签，触达了更广阔的下沉市场，低价策略换取“高黏性”的也将持续下去。未来将继续通过规模效应对冲利润摊薄。

与此同时，京东外卖：上线一年市场份额已超15%，目标在2026年达到30%；七鲜小厨则加速线下渗透，计划2026年底覆盖所有一二线城市；作为长期增长引擎，京东正加速全球供应链布局。

随着整个市场对AI的关注度从算力、算法之争，转向如何创造实际价值、实现商业盈利之争，国内过去几个月以来围绕AI也掀起了一波新的流量之争。无论是互联网技术，还是AI技术、机器人技术，京东始终坚信技术的价值在于解决实际生产问题、为产业创造真实价值。

在技术重构方面，京东AI全面重构效率。公开资料显示，京东已将AI应用于内部运维及用户交互，旨在通过技术释放变革性潜力，提升核心零售业务的经营利润率（目前已优化至4.6%）。

围绕AI技术，京东不仅建起了智算基础设施、模型、平台、场景和产品五个层次的完整布局，更是在供应链上得到真正的应用，在零售、物流、健康、工业等业务场景中实现了真正的产品落地，通过玩具、穿戴设备、电脑数码、家电家具的融合，走进了千家万户，带动了传统产品的智能化升级。

不难看出，京东由AI驱动的供应链革命正在进行中。在电商行业陷入低价内卷的背景下，AI赋予了京东“向技术要毛利”的能力。这意味着京东可以在不牺牲服务品质的前提下，通过AI降低运营损耗，从而在财报上表现出比竞对更强的抗周期韧性。

未来五年，京东将利用自研大模型重构经营逻辑。从采销到客服全面AI化，大幅降低人力成本，提升经营利润率。同时，通过“全球织网计划”，将成熟的仓配技术输出至海外市场，寻找第二增长曲线。

由此，我们不难发现，京东未来五年的核心趋势是从“传统货架电商”向“供应链AI赋能的综合零售生态”全面转型。刘强东将其定调为“重拾创新”的五年，旨在打破过去增长乏力的困局 。这种转型也意味着京东未来的财报将更多由“技术服务费”和“供应链溢价”支撑。